中信證券美股科技板塊專題報告（2025-2-24發(fā)布）：短期維度，隨著資本開支增長和AI硬件供給的改善，一線云廠商的收入有望加速改善，中期隨著數(shù)據(jù)管理、完整的LLM開發(fā)、部署、運(yùn)行環(huán)境等產(chǎn)品的推進(jìn)，有望帶動相關(guān)PaaS業(yè)務(wù)的增長。建議關(guān)注：1）海內(nèi)外一線云巨頭公司；2）底層基礎(chǔ)設(shè)施的IDC相關(guān)公司。

③ 亞馬遜發(fā)布新一代AI助手Alexa+ 智能家居體驗再升級

亞馬遜周三公布了自十多年前推出Alexa語音助手以來的首次重大改進(jìn)，嵌入了生成式人工智能。具備更強(qiáng)的對話能力和個性化服務(wù)的Alexa+，能夠處理復(fù)雜任務(wù)，如訂餐、智能家居控制和視頻流。Alexa+還具備深度學(xué)習(xí)能力，能夠分析用戶的購買歷史、音樂偏好、收貨地址等信息，從而為用戶提供量身定制的建議和服務(wù)。用戶還可以主動分享家庭食譜、重要日期等私人信息，讓Alexa+的服務(wù)更加貼心周到。Alexa+還能與現(xiàn)有的6億多臺Alexa設(shè)備無縫連接，實現(xiàn)全屋智能管理。該服務(wù)對Prime會員免費(fèi)，非會員每月收費(fèi)19.99美元。Alexa+將于3月向部分美國用戶開放，并逐步推廣。

評論員徐廣語：亞馬遜的AI戰(zhàn)略以用戶交互為核心，通過智能音箱與家居生態(tài)提升廣告與銷售服務(wù)質(zhì)量，但其市場空間仍受限于智能家居滲透率及用戶習(xí)慣。當(dāng)前，Alexa依托生成式AI優(yōu)化語音交互體驗，例如根據(jù)對話場景推薦商品或插入廣告，并整合智能家居控制功能（如聯(lián)動燈光、空調(diào)等設(shè)備）增強(qiáng)用戶黏性。然而，智能音箱市場已進(jìn)入成熟期，2023年全球市場規(guī)模僅20.54億元，且面臨智能手機(jī)替代性強(qiáng)、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重等挑戰(zhàn)。亞馬遜需突破硬件創(chuàng)新（如AR眼鏡、具身智能），并強(qiáng)化端側(cè)AI芯片算力，才能在有限市場中挖掘增量價值。

海順投顧黃俊：隨著AI功能的進(jìn)一步加強(qiáng)，語音助手的滲透率將會再度提升。

④ 禮來豪擲270億美元在美打造四大生產(chǎn)基地 投資總規(guī)模創(chuàng)美國制藥業(yè)新高

美國制藥巨頭禮來公司宣布，將投資至少270億美元在美國新建四個生產(chǎn)基地，以滿足其暢銷減肥藥Zepbound和糖尿病藥物Mounjaro的市場需求，并支持其他疾病新藥的研發(fā)。新工廠預(yù)計將在5年內(nèi)投產(chǎn)，創(chuàng)造超過3000個高技能崗位。此次投資使禮來近年來在美國的制造業(yè)投資總額超過500億美元，創(chuàng)下美國制藥史上最大規(guī)模的擴(kuò)張投資。除了減肥藥，禮來對包括心臟代謝健康、腫瘤學(xué)、免疫學(xué)和神經(jīng)科學(xué)等領(lǐng)域的管線持樂觀態(tài)度，希望未來能推出更多突破性藥物，如癌癥和阿爾茨海默病的創(chuàng)新療法。

評論員徐廣語：禮來此次豪擲270億美元在美新建四座藥物生產(chǎn)基地，是其鞏固GLP-1藥物市場主導(dǎo)地位，應(yīng)對供應(yīng)鏈風(fēng)險的關(guān)鍵布局。三個API工廠將緩解美國原料藥80%依賴進(jìn)口的短板，重點生產(chǎn)減肥藥Zepbound和糖尿病藥Mounjaro的核心成分替爾泊肽，另一座注射劑基地則為阿爾茨海默病抗體等新療法預(yù)埋產(chǎn)能。此舉迎合特朗普政府“制造業(yè)回流”政策以獲取補(bǔ)貼。

海順投顧黃?。?/strong>人口老齡化加劇，慢性病發(fā)病率上升，對創(chuàng)新藥的需求持續(xù)增加。國內(nèi)優(yōu)秀藥企也在加大創(chuàng)新藥的研發(fā)投入，值得關(guān)注。