科技巨頭正在瘋狂投資AI基建，民營企業(yè)在其中發(fā)揮巨大作用。

2月17日的民營企業(yè)座談，傳遞出鼓勵“廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手”的信號。這場座談會將政府的積極意愿與民營企業(yè)的發(fā)展訴求統(tǒng)一在了一起。隨后的2月24日，阿里巴巴宣布未來三年將投入3800億元建設(shè)云與AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，這一金額超過其過去十年的總和，創(chuàng)下中國民營企業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域的投資紀(jì)錄。一天后，百度完成對YY直播的收購的同時(shí)，宣布將16億美元（約合人民幣110億元）托管資金轉(zhuǎn)投云計(jì)算與AI基礎(chǔ)設(shè)施。兩件事情共同指向一個趨勢：AI技術(shù)加速迭代的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施的軍備競賽已開始。

全球視角下，這場競賽更具深層意義。微軟、亞馬遜、谷歌、Meta等美國科技巨頭在AI技術(shù)和數(shù)據(jù)中心建設(shè)上的資本開支計(jì)劃共計(jì)超3200億美元，OpenAI、軟銀、甲骨文、MGX等合作的 “星際之門”項(xiàng)目四年內(nèi)計(jì)劃投資5000億美元。

韋豪創(chuàng)芯合伙人王智對第一財(cái)經(jīng)記者表示，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期已經(jīng)開啟：“和上一輪5G通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類似，這次AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為拉動整個社會生產(chǎn)率的技術(shù)底座，拉動經(jīng)濟(jì)，并持續(xù)發(fā)揮作用。”

全球巨頭都在卡位

微軟、谷歌、亞馬遜等大廠在2025年加大了資本開支。

谷歌預(yù)計(jì)2025年的資本開支增長超40%，將達(dá)到750億美元；Meta的資本開支增長超60%，可能達(dá)到650億美元；微軟的資本開支增長超80%，達(dá)到800億美元；亞馬遜的資本開支增長超35%，達(dá)到1050億美元。

在國內(nèi)，阿里巴巴的3800億元投入已接近阿里云季度營收的12倍。阿里巴巴最新發(fā)布的第三財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，阿里云季度營收為317億元。該季度，阿里巴巴的資本性支出達(dá)到317.8億元，自由現(xiàn)金流為390.20億元，同比下降31%，主要就是由于阿里云對云基礎(chǔ)設(shè)施投入相關(guān)支出的增加，部分被其他營運(yùn)資金的變化所抵消。

為何國內(nèi)大廠紛紛“押注”AI基建？

阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘給出的答案是：“AI爆發(fā)遠(yuǎn)超預(yù)期”。這背后是基于阿里云AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六個季度三位數(shù)增長的現(xiàn)實(shí)。

同樣地，百度投資AI基礎(chǔ)設(shè)施的背后，AI 云業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭。智能云業(yè)務(wù)在四季度增長強(qiáng)勁，抵消了百度在線營銷業(yè)務(wù)的疲軟，營收同比增長26%，經(jīng)營利潤率持續(xù)增長；2024年，智能云AI相關(guān)收入同比增長近3倍。

近期，百度智能云成功點(diǎn)亮昆侖芯三代萬卡集群，這也是國內(nèi)首個正式點(diǎn)亮的自研萬卡集群。未來，將進(jìn)一步點(diǎn)亮三萬卡集群。

百度董事長李彥宏曾表示，“增長主要得益于市場對我們 AI 能力的廣泛認(rèn)可，我們將繼續(xù)投資 AI，以確保我們始終站在這一技術(shù)大趨勢的前沿。”

騰訊最新財(cái)報(bào)尚未發(fā)布，但從近期騰訊通過“元寶”大模型、微信接入DeepSeek、騰訊云升級等動作，其AI投入力度不小。

在今年初的員工大會上，馬化騰在點(diǎn)評負(fù)責(zé)混元大模型開發(fā)任務(wù)的TEG（技術(shù)工程事業(yè)群）時(shí)提到，騰訊會持續(xù)投入資源進(jìn)行算力的儲備，希望各個BG都能擁抱大模型的產(chǎn)品化落地場景，目前包括微信、QQ、輸入法、瀏覽器等產(chǎn)品都將推出AI智能體，游戲、微信讀書、騰訊視頻等產(chǎn)品也將基于混元做更多AI探索。不過現(xiàn)在，DeepSeek已經(jīng)深度滲透騰訊的核心產(chǎn)品。

運(yùn)營商也在加大投入力度。

三大電信運(yùn)營商正在建設(shè)超大規(guī)模的AI智算集群，長江證券研報(bào)顯示，截至2024年底，三大運(yùn)營商的智算規(guī)模超50EFLOPS（FP16）。據(jù)記者了解，截至2024年底，中國移動的智算總規(guī)模已近30EFLOPS（FP16），截至去年11月末，中國電信的智算總規(guī)模已達(dá)21EFLOPS。

在哈爾濱市，中國移動（哈爾濱）數(shù)據(jù)中心已經(jīng)于去年8月投產(chǎn)。這座AI智算中心運(yùn)行著1.8萬張AI加速卡，智算規(guī)模達(dá)6.9EFLOPS，并且為100%國產(chǎn)算力。除了這座國內(nèi)少數(shù)的萬卡智算集群，中國移動在國內(nèi)各個省市建設(shè)了不同規(guī)模的AI智算中心。

中國移動云能力中心行業(yè)拓展部總經(jīng)理孫小霞告訴記者：“現(xiàn)在蘇州汾湖的AI智算中心正在擴(kuò)建當(dāng)中，另外還有不少AI智算集群也在擴(kuò)建。”

目前中國電信已在臨港打造了一座大規(guī)模智算中心，隨著工程推進(jìn)，這座智算中心預(yù)計(jì)將承載30萬張AI芯片。中國聯(lián)通在天津新建京津冀數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)園（北區(qū)）開始動工，可承載萬張AI芯片，而它的南區(qū)擁有兩座智算中心，已經(jīng)投入使用。

“盡管AI的商業(yè)化閉環(huán)仍存在挑戰(zhàn)，但市場對AI的信心還是很足，阿里云等云廠商也逐漸在財(cái)報(bào)中披露AI拉動云服務(wù)增長的作用。”Canalys分析師章一對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“雖然AI是一個長線投資邏輯，它的預(yù)期回報(bào)會比我們開始所認(rèn)為的那個周期更長，但大家還是看到了它回報(bào)的可能性和想象空間”。

AI滲透經(jīng)濟(jì)的毛細(xì)血管

當(dāng)DeepSeek以557萬美元的超低訓(xùn)練成本實(shí)現(xiàn)性能突破，市場曾預(yù)計(jì)AI開發(fā)將進(jìn)入“平民化時(shí)代”。但現(xiàn)實(shí)卻是開源浪潮非但未削弱基建投入，反而加速了算力資源的爭奪。這正是AI產(chǎn)業(yè)的特色：應(yīng)用層越繁榮，作為“水電煤”屬性的基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值密度越高。

李彥宏在不久前迪拜舉辦的World Governments Summit 2025峰會上表示，從技術(shù)的基礎(chǔ)要素來看，核心主題依然是技術(shù)進(jìn)步得非?？臁３杀久磕杲档图s90%，并且性能越來越好。“當(dāng)技術(shù)發(fā)展如此之快，你必須持續(xù)投入，以確保處于技術(shù)創(chuàng)新的最前沿。我們?nèi)孕鑼π酒?、?shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行持續(xù)投入，來訓(xùn)練更好、更智能的下一代模型。為此，需要使用更多的算力來嘗試不同的路徑。”

他說，也許在某個時(shí)刻，人們會找到一條捷徑，比如說像DeepSeek那樣只需600萬美元就能訓(xùn)練出一個模型，但在此之前，你可能已經(jīng)花費(fèi)了數(shù)十億美元來探索，哪條路才是花費(fèi)這600萬美元的正確途徑。

基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度直接決定了大模型的應(yīng)用邊界。業(yè)界人士預(yù)計(jì)，隨著生成式AI從文本向圖像、視頻甚至多模態(tài)交互、具身智能等新方向擴(kuò)展，模型參數(shù)規(guī)模急速增長，這種爆發(fā)式需求倒逼基礎(chǔ)設(shè)施架構(gòu)的全面重構(gòu)。

根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司（IDC）與浪潮信息聯(lián)合發(fā)布《2025年中國人工智能計(jì)算力發(fā)展評估報(bào)告》，2024年，中國智能算力規(guī)模達(dá)725.3EFLOPS，同比增長74.1%，未來兩年，中國智能算力仍將保持高速增長。2025年，中國智能算力規(guī)模將達(dá)到1037.3EFLOPS，較2024年增長43%；2026年，中國智能算力規(guī)模將達(dá)到1460.3EFLOPS，為2024年的兩倍。2025年中國人工智能算力市場規(guī)模將達(dá)到259億美元，較2024年增長36.2%；2026年市場規(guī)模將達(dá)到337億美元，為2024年的1.77倍。

上述數(shù)據(jù)增長的背后，是大模型訓(xùn)練、自動駕駛、智慧城市等場景對算力的需求呈指數(shù)級上升。需求的增長迫使企業(yè)提前布局超大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心、定制化AI芯片以及分布式計(jì)算網(wǎng)絡(luò)。

孫小霞也告訴記者，隨著DeepSeek-R1的橫空出世，移動云的技術(shù)人員在春節(jié)假期期間加班來適配DeepSeek大模型，爭取春節(jié)上班的第一周，就能向客戶提供使用。“DeepSeek已經(jīng)帶來了國內(nèi)AI的風(fēng)起云涌，它會帶動國內(nèi)算力需求的明顯增長。”

她已經(jīng)感受到市場對算力需求的激增，且主要客戶是央國企和知名民企。她告訴記者，中國移動為企業(yè)客戶提供的邊緣小站產(chǎn)品，已經(jīng)賣斷貨了，正在補(bǔ)貨中。

邊緣小站通過公有云和邊側(cè)算力相結(jié)合的方式，為企業(yè)客戶運(yùn)行DeepSeek相關(guān)應(yīng)用，提供底層算力支持。她補(bǔ)充表示，除了提供算力，公司會為企業(yè)客戶設(shè)計(jì)整體行業(yè)解決方案，目前DeepSeek已在全國多個項(xiàng)目中落地。

“DeepSeek短期內(nèi)會強(qiáng)烈?guī)硗评硭懔π枨?，后續(xù)需求會有所回落，不過長期而言，我們認(rèn)為整體國內(nèi)AI算力需求將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。”孫小霞表示。

隨著手機(jī)、汽車等消費(fèi)終端紛紛接入AI大模型，消費(fèi)級AI應(yīng)用有望迎來顯著增長，進(jìn)一步帶動底層算力需求的增加。一位從業(yè)者對記者表示：中國AI企業(yè)未來的機(jī)會在于將技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的毛細(xì)血管深度結(jié)合。

“保持對重復(fù)建設(shè)的警惕”

AI基建走向“燒錢大戰(zhàn)”，也為行業(yè)玩家們埋下挑戰(zhàn)。

華爾街對“燒錢換增長”模式存疑，盡管巨頭們都在通過超大規(guī)模投資鞏固算力優(yōu)勢，但需平衡短期成本與長期回報(bào)。

這是云廠商們對未來算力需求的長期增長作出的一場“豪賭”。

“這個集中的建設(shè)周期的資本支出會對硬件攤銷等方面產(chǎn)生一定影響，但鑒于當(dāng)前用戶需求的強(qiáng)勁以及對行業(yè)未來的預(yù)判，集團(tuán)相信這些投入的基礎(chǔ)設(shè)施將很快被內(nèi)外部客戶的需求消化。”財(cái)報(bào)電話會上，吳泳銘這樣表示。阿里巴巴的未來正押注于這個關(guān)鍵判斷。

“比起擔(dān)心投資可能帶不來準(zhǔn)確的回報(bào)，巨頭們顯然更擔(dān)心由于今天沒有投資，而搶占不到未來的市場。”章一對第一財(cái)經(jīng)記者表示，一旦AI全面鋪開，AI需求的算力將是指數(shù)級的增長，需要提前布局。同時(shí)，阿里云等云廠商也在走向海外，也需要以云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施投入的增加來擴(kuò)大海外數(shù)據(jù)中心的基建布局，加速搶占海外市場。

“云這個部分的確是重資本的游戲，但并不代表所有，對大部分用戶、企業(yè)來說，重要的是算力平臺是不是可以就緒去使用。”Gartner 高級研究總監(jiān)曾劭清對記者表示，許多云廠商的用戶都面臨著AI開發(fā)技能缺乏的問題，需要云平臺提供各種技術(shù)棧、安全棧、管理平臺、工具等技術(shù)棧的就緒，AI算力需求的搶奪實(shí)際上是一個產(chǎn)品、平臺及生態(tài)的全面競爭。

優(yōu)刻得相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，優(yōu)刻得也一直在加大智算領(lǐng)域的投入，將內(nèi)蒙古烏蘭察布和上海青浦自主的兩大智算中心不斷擴(kuò)建，兩大智算中心的NVIDIA和國產(chǎn)卡智算集群也在基于客戶不斷增長的需求持續(xù)擴(kuò)容。

“但仍需警惕過熱風(fēng)險(xiǎn)。”他同時(shí)表示，國內(nèi)AI大基建周期或已啟動的熱浪下，行業(yè)需要保持對重復(fù)建設(shè)的警惕，冷靜思考算力供需匹配的精細(xì)化管控，以及技術(shù)自主可控能力的實(shí)際進(jìn)展。

國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈也有望在AI基建新周期迎來新的發(fā)展階段。開源證券分析認(rèn)為，頭部企業(yè)的高強(qiáng)度投入將帶動國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈需求爆發(fā)，包括GPU、光模塊、服務(wù)器等環(huán)節(jié)有望直接受益。

“國內(nèi)AI算力雖然需求側(cè)因大模型研發(fā)、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等快速增長，但供給端仍受制于國產(chǎn)芯片性能爬坡和智算中心建設(shè)周期。優(yōu)刻得加強(qiáng)國產(chǎn)芯片適配工作，智算集群已在多個領(lǐng)域落地應(yīng)用，國產(chǎn)算力替代正在緩解供需壓力，但高端算力仍需突破。”上述優(yōu)刻得負(fù)責(zé)人表示。