政策力度持續(xù)升級(jí)、春季行情繼續(xù)演繹，當(dāng)前和下一階段該如何布局A股？

今年兩會(huì)上，“穩(wěn)住樓市股市”首次被寫進(jìn)政府工作報(bào)告，引發(fā)機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。政府工作報(bào)告還提出，大力提振消費(fèi)，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

一系列關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的最新部署，將如何影響A股市場(chǎng)？瑞銀證券中國股票策略師孟磊認(rèn)為，政策支持信號(hào)非常明確，對(duì)股市有正面的助推作用。

中航證券首席策略分析師張郁峰對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示：“目前A股春季行情正在開展，如果基本面、消息面有持續(xù)的利好因素，未來資金層面也將形成呼應(yīng)。因此，這一輪行情我們認(rèn)為有望得到延續(xù)，而不止步于春季行情。”

政策支持形成正面助推

對(duì)于資本市場(chǎng)，政府工作報(bào)告明確提出，要深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。同時(shí)，政府工作報(bào)告明確，要穩(wěn)住樓市股市，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展。

對(duì)此，瑞銀分析稱，穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市首次被寫進(jìn)政府工作報(bào)告，政策支持信號(hào)非常明確。同時(shí)，宏觀政策層面的適時(shí)降準(zhǔn)降息、財(cái)政赤字率擴(kuò)張到4%等舉措，都對(duì)股市有正面作用。

“從歷史來看，政府支出不僅掛鉤整體需求，也對(duì)改善投資人預(yù)期有一定幫助。信貸脈沖的提升也會(huì)對(duì)股市的估值形成助推作用。”孟磊稱，從股市本身來看，新“國九條”等政策引導(dǎo)下，A股分紅、回購金額都達(dá)到了歷史高點(diǎn)水平。

他進(jìn)一步表示，目前A股市場(chǎng)已逐漸從以投融資平衡為主，轉(zhuǎn)向了以投資者為本，這有利于進(jìn)一步支持科技、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，也有利于釋放居民消費(fèi)潛力。

張郁峰則認(rèn)為，政策支持將對(duì)全年以及更長(zhǎng)周期的市場(chǎng)格局產(chǎn)生影響，推動(dòng)市場(chǎng)形成穩(wěn)健、震蕩上行格局；隨著未來大力提振消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需更多相關(guān)政策的落地，中長(zhǎng)線來看，消費(fèi)板塊值得關(guān)注。

結(jié)合基本面，他分析稱，2月PMI數(shù)據(jù)重返擴(kuò)張區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)基本面開局良好。隨著重要會(huì)議指引全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，未來政策面也趨于向好，相應(yīng)增量政策或?qū)⒅鸩铰涞亍?/p>

還有分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到提升。

光大證券首席策略分析師張宇生稱，宏觀調(diào)控中重視資產(chǎn)價(jià)格，在一定程度上能提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。“當(dāng)前政策在引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市方面持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)權(quán)益市場(chǎng)微觀流動(dòng)性將進(jìn)一步改善。”

春季行情或步入后半程

當(dāng)前，A股處于“春季攻勢(shì)”的時(shí)間窗口，春季行情已行至何處？伴隨政策力度升級(jí)，下一階段行情將如何演繹？

海通證券認(rèn)為，春季行情或已過半程，科技板塊是中期主線，當(dāng)前更應(yīng)關(guān)注消費(fèi)醫(yī)藥、地產(chǎn)等存在預(yù)期差的板塊。

海通證券策略首席分析師吳信坤援引數(shù)據(jù)稱，對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，2005年以來歷次A股春季行情中全A指數(shù)平均最大漲幅23%、平均上漲42天，從上漲時(shí)空看，本輪春季行情或正步入后半程。

浙商證券認(rèn)為，本月下旬，A股將進(jìn)入春季攻勢(shì)第三階段，即全面反彈階段。

浙商證券研究所副所長(zhǎng)廖靜池表示，后續(xù)市場(chǎng)大概率將通過區(qū)間震蕩，來消化前期連續(xù)上漲帶來的內(nèi)生性調(diào)整壓力。在他看來，經(jīng)過一輪震蕩整理后，市場(chǎng)有望在3月下旬重拾升勢(shì)。

還有分析人士認(rèn)為，接下來的A股春季行情有望出現(xiàn)消費(fèi)、科技雙主線行情。

張宇生分析稱，當(dāng)前，國內(nèi)政策傳遞積極信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)回升。同時(shí)，隨著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)有所提升，人民幣匯率外部壓力有所緩解，長(zhǎng)端利率回升，多因素疊加有望吸引增量資金持續(xù)流入，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)估值抬升。

因此，他認(rèn)為，A股市場(chǎng)春季行情或?qū)⒊掷m(xù)演繹。結(jié)構(gòu)上，當(dāng)前政策聚焦科技、消費(fèi)，投資者對(duì)這兩個(gè)板塊的關(guān)注度有望持續(xù)提升，未來有望出現(xiàn)科技、消費(fèi)雙主線行情。

科技股仍是投資主線

對(duì)于A股接下來的走勢(shì)，銀河證券首席策略分析師楊超認(rèn)為，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)震蕩上行的特征。

結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，楊超分析稱，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能切換的背景下，A股市場(chǎng)迎來結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)。隨著投融資綜合改革深化，中長(zhǎng)期資金加速入市，市場(chǎng)運(yùn)行趨于穩(wěn)定，投資者信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。

具體到行業(yè)配置，華金證券策略首席分析師鄧?yán)娬J(rèn)為，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的TMT、高端裝備、新能源等行業(yè)和擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)的汽車、家電、大眾消費(fèi)等行業(yè)值得關(guān)注。

進(jìn)一步看科技板塊行情，今年以來，在DeepSeek帶動(dòng)下，科技股迎來大漲。但在上月底，科技股一度出現(xiàn)分化行情，此前熱門的機(jī)器人、人工智能等科技板塊重挫。

在張郁峰看來，以DeepSeek為代表的中國自主可控AI技術(shù)的發(fā)展，給A股科技板塊估值帶來了充分的提升空間。

“DeepSeek概念股數(shù)量從最初的幾十只，已經(jīng)逐步增加到500多只?？梢钥吹?，部分個(gè)股在短期快速拉升之后產(chǎn)生了一定技術(shù)調(diào)整。更要注意的是，科技板塊未來可能會(huì)產(chǎn)生比較明顯的分化。”他認(rèn)為。

張郁峰也表示，整體來看，科技股仍是未來的投資主線。同時(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力也將成為行情主線之一。