通脹高企，疊加特朗普關稅帶來的不確定性，以及經(jīng)濟衰退擔憂，美國消費者的消費情緒也在下滑。

根據(jù)零售商客流分析服務商RetailNext數(shù)據(jù)，3月初美國商店的人流量同比下降了4.3%，延續(xù)年初開始的下降趨勢。

14日，美國密歇根大學發(fā)布的初步調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國3月份消費者信心指數(shù)為57.9，較2月份下降10.5%，連續(xù)三個月下滑，創(chuàng)下自2022年11月以來的最低值。調(diào)查還顯示，通脹預期正在上升。

標普全球市場情報公司高級美國經(jīng)濟學家赫爾松（Ben Herzon）預測，2025年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長1.9%，2026年增長1.9%，2027年增長1.6%，與去年2.8%的增長率相比，增速明顯放緩。

“今年的增長速度下降預測完全是由于今年上半年增長疲軟造成的。惡劣的冬季氣候導致我們對第一季度個人消費支出（PCE）增長的預測下降了1.1個百分點。本月預測中新增的聯(lián)邦裁員預計將使第二季度GDP增長減少0.3個百分點。”他對第一財經(jīng)記者表示。

調(diào)查：美所有群體消費信心普降

消費支出是美國經(jīng)濟從疫情中復蘇的主要驅動力。許多美國零售商在去年年底報告了穩(wěn)健的銷售額，同時警告說2025年的增長將放緩，而行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，他們的預測已經(jīng)開始兌現(xiàn)。

一位在美國西海岸長期從事海運物流業(yè)務的資深人士對記者表示，近兩個月從碼頭情況看，美國貨運量一般，走貨的情況并不好，大型零售商也沒有因為關稅而過度囤積貨物，體現(xiàn)了業(yè)界整體的謹慎心態(tài)。

他表示，目前的消費者信心指數(shù)連續(xù)三個月下滑，通脹和各種關稅帶來零售價格上漲，是否真正能打擊消費要看官方統(tǒng)計，但不確定性和疑問對于各個行業(yè)來說都是既定事實，譬如前一段時間，關稅在一天之中數(shù)次變化，一度快到讓業(yè)界連反應時間都沒有。

美國密歇根大學此次公布的調(diào)查顯示，按年齡、受教育程度、收入水平、財富狀況、政治派別和地域劃分的所有群體普遍出現(xiàn)消費信心下降現(xiàn)象。

該調(diào)查顯示，盡管當前經(jīng)濟狀況變化不大，但對未來的預期在包括個人財務、勞動力市場、通貨膨脹、商業(yè)環(huán)境和股市等多個方面出現(xiàn)惡化。

調(diào)查顯示，許多消費者提到了政策和其他經(jīng)濟因素的高度不確定性；經(jīng)濟政策的頻繁波動使得消費者很難為未來作出規(guī)劃，無論其政策偏好如何。

數(shù)據(jù)分析機構斯卡納（Circana）公司數(shù)據(jù)顯示，在截至3月8日的一周內(nèi)，美國可自由支配的日用品銷售額與去年同期相比下降了3%，延續(xù)了2月份的連續(xù)年度下降趨勢。

斯卡納公司首席零售分析師科恩（Marshal Cohen）表示，消費者正在受到如此多不同因素的沖擊，“對消費者來說，退一步說：‘我打算渡過難關，靜觀其變’會更容易一些”。

而根據(jù)數(shù)據(jù)機構Revenue Management Solutions的數(shù)據(jù)，2月份美國快餐店的客流量下降了2.8%，其中早餐時間的客流量下降了兩位數(shù)，原因是“早餐是最容易在家做或可以不吃的一餐。”

歷史數(shù)據(jù)顯示，盡管幾個月來通脹一直拖累著美國消費者，但他們的焦慮并不總是轉化為支出的減少。去年假日購物季近100億美元的銷售額超出了市場預期。

然而，在前述多重因素沖擊下，美國消費者在花錢時變得謹慎了。美國四大航空日前均警告稱，需求放緩，部分原因是休閑旅客減少。達美航空、美國航空和捷藍航空均下調(diào)第一季度業(yè)績預期。達美航空首席執(zhí)行官巴斯蒂安表示，經(jīng)濟預期與消費者信心正在發(fā)生微妙轉變。

關稅不確定性因素

本月塔吉特（Target）公布其2月份銷售額下降，并警告本季度將面臨利潤壓力，部分原因是“關稅不確定性”。

美國會員制倉儲式零售商好市多在近期表示，消費者正轉向碎牛肉、禽肉等低價蛋白質(zhì)。好市多首席財務官米勒奇普稱，會員仍在消費，若關稅推高通脹，消費者可能更謹慎。

美國密歇根大學發(fā)布的初步調(diào)查數(shù)據(jù)顯示消費者對通脹預期明顯上升。

其中，對未來一年的通脹預期從上個月的4.3%升至本月的4.9%，為2022年11月以來最大漲幅，且連續(xù)三個月出現(xiàn)0.5個百分點或以上的“異常大幅上漲”。長期通脹預期從2月的3.5%飆升至3月的3.9%，為1993年以來最大的環(huán)比增幅。

“關稅形勢正在迅速變化。”赫爾松對第一財經(jīng)記者表示，預計今年美國核心PCE通脹率將上升，這會使美聯(lián)儲在2025年12月之前繼續(xù)按兵不動。

曾經(jīng)擔任美聯(lián)儲高級經(jīng)濟學家的上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷在近期接受第一財經(jīng)采訪時則表示，特朗普政策短期內(nèi)負面效應更明顯。

他解釋道，一方面，他的政策推進過于激進，另一方面，其行事風格反復無常，增加了不確定性，進一步?jīng)_擊經(jīng)濟和金融市場。

“以關稅政策為例，無論實施方式如何，短期內(nèi)都會推高物價，擾亂供應鏈和生產(chǎn)計劃。”他解釋道，譬如即使關稅尚未完全落地，沃爾瑪已要求供應商自行消化成本，對整個生態(tài)系統(tǒng)造成困擾。近期看，關稅的負面影響遠超正面，且其反復調(diào)整加劇了不確定性。