美國政府的“刮骨療傷”，可能將全球經(jīng)濟帶入震動狀態(tài)。

17日美國商務部公布2月零售數(shù)據(jù)為環(huán)比增長0.2%，不及預期的0.6%，前值由-0.9%大幅下修至-1.2%，為自2021年7月以來最大降幅。這引發(fā)市場擔憂，美國經(jīng)濟可能面臨滯脹風險，進而期待美聯(lián)儲3月議息會議能承諾降息行動應對經(jīng)濟不確定性。

美國經(jīng)濟正在歷經(jīng)可控“衰退”，這一敘事框架正越來越為市場接受。同時，美國政府依然我行我素地推進著被市場認為破壞性巨大的關稅貿(mào)易戰(zhàn)，且還不斷放大政策的相機性，測試經(jīng)濟和市場的風險可承載能力，以減支瘦身主導的美國政府機構改革也在加速推進，更有甚者美國共和黨人用最后通牒式博弈，在國會逼迫民主黨人就范選擇支持其臨時撥款方案等。

當前美國經(jīng)濟面臨的深層問題是，財政赤字已到不得不下大力氣削減的地步，6%以上的財政赤字率不可持續(xù)，而且今年預計國債利息支出將首破萬億美元，美國經(jīng)濟繼續(xù)通過政府的刺激—響應效應助推，不僅不現(xiàn)實，甚至美國財政風險將是牽制美國經(jīng)濟和市場表現(xiàn)的中長期因素。

因此，美國財政部部長貝森特明確表示，美國需要對政府支出進行“排毒”。而特朗普政府正在推進的近似休克療法的解決方案，是否會使美國經(jīng)濟陷入衰退？目前看，這可能正是這屆政府想要的。一方面，政策撬動下的經(jīng)濟衰退，無疑給美聯(lián)儲帶來壓力，促使美聯(lián)儲考慮承諾降息應對可能的衰退風險，利率的下降將會有效緩解美國國債利息支出。

另一方面，目前全球經(jīng)濟整體為買方市場，特朗普政府用關稅四面出擊，對貿(mào)易伙伴來說屬于不對稱博弈，但基于需求稀缺性支撐的關稅博弈，與以減稅、放松監(jiān)管和減少市場擠出效應等為主的特朗普2.0，正在形成一種閉環(huán)操作，最大化買方占優(yōu)的效應。

當前中國已在積極準備應對之策，今年政府工作報告將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”放在2025年十大任務首位，最近上至中央下到地方，也都在布局提振消費。因為一旦美國政府對內(nèi)的休克療法和特朗普2.0形成耦合效應，其對外的關稅博弈工具將更加強硬，美國消費驅動的全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈調整，將會加速推進，這一定程度上會對中國供應鏈產(chǎn)生壓力。

因此，中國政府積極布局國內(nèi)消費，增強國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力和可靠性，是未雨綢繆應對美國經(jīng)濟風險外溢的戰(zhàn)略舉措。同時，基于新的全球經(jīng)濟格局，進一步研究和布局新時期中國企業(yè)出海戰(zhàn)略布局，讓中國供應鏈在全球開枝散葉，扎根本地化生存，在海外再造一個中國制造，用本地化的供應鏈黏性來應對全球供應鏈的重構，是必須不斷打造的中國供應鏈第二戰(zhàn)場。

當然，基于美國經(jīng)濟處境的前因后果，中國在提振消費專項行動中，要正視政府刺激—響應模式的利弊損益，做好邊際分析，真正將消費引導到自發(fā)擴張的秩序上，真正讓消費成為消費者偏好釋放的信號。

美國經(jīng)濟當前面臨的政府支出依賴癥，主要刺激的是消費者欲望，消費者的真實顯示偏好和對商品服務的邊際定價，是很難通過政府支票得到釋放的，因為基于塞勒的心理賬戶分析框架，政府支票對消費者來說是一種額外收入，并不在消費者正常的心理賬戶分布結構中。這其實是美國近年來核心通脹上升的一個深層原因，即較大的政府支票讓消費者對商品和服務的邊際定價變得不太敏感。

禍福相依。美國經(jīng)濟刮骨療傷帶來的“人為”衰退風險的外溢效應，處理不好是風險，應對得力則是機遇。讓中國供應鏈融入本地化，參與到全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的重塑，將是中國與全球更新鏈接的一種新范式。