（作者為蘇商銀行特約研究員薛洪言）

3月以來，圍繞大力提振消費(fèi)的戰(zhàn)略部署，消費(fèi)金融領(lǐng)域政策密集落地。3月5日，金融監(jiān)管總局局長李云澤亮相十四屆全國人大三次會(huì)議首場“部長通道”，明確提出將研究提高消費(fèi)貸款額度、延長貸款期限，率先釋放政策松綁信號(hào)。3月14日，國家金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于發(fā)展消費(fèi)金融助力提振消費(fèi)的通知》（下稱《通知》），從產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)提質(zhì)、環(huán)境優(yōu)化等維度繪制金融助力消費(fèi)升級(jí)的路線圖。之后，中辦、國辦于3月16日聯(lián)合發(fā)布《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，合理設(shè)置消費(fèi)貸款額度、期限、利率。上述政策的遞進(jìn)出臺(tái)，體現(xiàn)了國家對(duì)提振消費(fèi)的重視和決心，也預(yù)示著消費(fèi)金融將在提振消費(fèi)中發(fā)揮更大作用。

就《通知》核心內(nèi)容來看，主要包括供給擴(kuò)容、管理優(yōu)化、合理紓困、環(huán)境建設(shè)四個(gè)方面。

供給端，要求金融機(jī)構(gòu)緊扣擴(kuò)大商品消費(fèi)、發(fā)展服務(wù)消費(fèi)和培育新型消費(fèi)三大方向創(chuàng)新產(chǎn)品體系，并針對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶實(shí)施消費(fèi)貸款額度動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制：個(gè)人消費(fèi)貸款自主支付上限由30萬元提升至50萬元，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款上限由20萬元提至30萬元，貸款期限同步由5年延展至7年。管理機(jī)制革新方面，鼓勵(lì)銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下加大投放力度，通過FTP定價(jià)優(yōu)惠（不低于10個(gè)基點(diǎn)）、信用卡線上申領(lǐng)等創(chuàng)新手段優(yōu)化資源配置。紓困機(jī)制允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)基于借款人信用記錄、還款保障等，合理商定貸款償還的期限、頻次，建立貸款續(xù)貸綠色通道。環(huán)境生態(tài)優(yōu)化方面則聚焦規(guī)范合同條款、明示最終綜合融資成本、規(guī)范三方合作、整治返傭亂象等，構(gòu)建健康可持續(xù)的消費(fèi)金融生態(tài)。

宏觀視角看，WTO預(yù)測2025年全球貿(mào)易增速將回落至2.8%，疊加特朗普潛在關(guān)稅沖擊風(fēng)險(xiǎn)，今年外需不確定性增大。與此同時(shí)，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換背景下，依靠投資拉動(dòng)的傳統(tǒng)穩(wěn)增長手段空間變窄，消費(fèi)成為全年穩(wěn)增長的主要抓手，被置于2025年政府十大工作任務(wù)首位，成為破局關(guān)鍵。

當(dāng)前我國消費(fèi)市場仍處弱復(fù)蘇通道。2025年1-2月社零累計(jì)同比增長4%，雖高于去年同期，從季調(diào)環(huán)比來看，1-2月社零環(huán)比增速分別為0.35%和0.19%，尚未恢復(fù)到2019年前的平均水平，整體消費(fèi)動(dòng)能偏弱，仍需政策加碼激活。

在此背景下，以《通知》為代表的消費(fèi)金融新政，意在通過適度松綁、鼓勵(lì)創(chuàng)新，來進(jìn)一步釋放居民消費(fèi)需求，為提振消費(fèi)、穩(wěn)增長貢獻(xiàn)金融力量。隨著相關(guān)政策落地，銀行消費(fèi)貸款有望在場景融合、額度、利率、期限、還款方式等方面開展新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)化，整體方向是更高額度、更低利率、更長期限以及更靈活的還款方式，以更好地滿足借款人消費(fèi)需求。

舉例來說，針對(duì)大額消費(fèi)貸提高貸款額度、延長貸款期限的要求，可以更好地破解大額消費(fèi)支付瓶頸。當(dāng)前，我國居民在汽車置換、家居裝修改造等領(lǐng)域的長期大額消費(fèi)需求持續(xù)增長，但傳統(tǒng)消費(fèi)貸款普遍存在額度受限、期限偏短的痛點(diǎn)。

以新能源汽車購置為例，政策調(diào)整后，延長貸款期限至5年可有效降低月度還款金額，且能更好地匹配車輛使用壽命與還款周期，有助于刺激20萬元以上中高端車型消費(fèi)。假定貸款金額30萬元，3年期年利率按3.5%計(jì)算，等額本息還款每月還款約8791元；而政策調(diào)整后貸款期限延長至5年，年利率仍按3.5%計(jì)算，每月還款約5458元，將大大降低消費(fèi)者的月度還款壓力。

同時(shí)，消費(fèi)貸款新政與以舊換新補(bǔ)貼形成“金融+財(cái)政”組合拳，有助于更好地推動(dòng)以舊換新政策的落地和執(zhí)行效果，為擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)注入新動(dòng)能。以家居改造為例，消費(fèi)者在進(jìn)行家居改造時(shí)，既可以享受金融機(jī)構(gòu)提供的消費(fèi)貸款利率優(yōu)惠，又能獲得以舊換新補(bǔ)貼。假設(shè)消費(fèi)者需要更換一套價(jià)值10萬元的家居家電，申請(qǐng)消費(fèi)貸款并享受以舊換新補(bǔ)貼后，月度負(fù)擔(dān)將大幅下降，反過來能大大提高消費(fèi)者的消費(fèi)意愿。

簡單的降息提額不可持續(xù)，銀行消費(fèi)貸的未來突圍方向需從“價(jià)格競爭”轉(zhuǎn)向“價(jià)值深耕”。首先，場景化嵌入是破局關(guān)鍵。消費(fèi)貸的本質(zhì)是服務(wù)于具體消費(fèi)行為，銀行應(yīng)跳出單純放貸邏輯，主動(dòng)對(duì)接消費(fèi)趨勢和消費(fèi)場景；其次，進(jìn)行客群分層與區(qū)域下沉，針對(duì)不同客群開發(fā)針對(duì)性產(chǎn)品，提高差異化競爭能力；同時(shí)，持續(xù)發(fā)力金融科技，提高風(fēng)控水平的同時(shí)優(yōu)化用戶體驗(yàn)。最終目標(biāo)是將消費(fèi)貸融入實(shí)體消費(fèi)鏈條，通過差異化服務(wù)體系實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)效提升的轉(zhuǎn)型。

舉例來說，在客群分層方面，除了繼續(xù)發(fā)掘優(yōu)質(zhì)客群大額消費(fèi)貸的空間外，還可圍繞縣域居民、新市民群體等發(fā)掘差異化的信貸需求。當(dāng)前，城鄉(xiāng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)差異明顯，縣域市場潛力巨大，縣域居民對(duì)耐用消費(fèi)品、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料等有需求，新市民在融入城市過程中也需要金融支持。從潛力挖掘的角度看，縣域居民和新市民群體的消費(fèi)彈性更大，面臨的資金約束也更強(qiáng)，可挖潛的空間較大，做好金融支持，有助于更好地推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇和消費(fèi)升級(jí)。

對(duì)于借款人來講，則需警惕將消費(fèi)貸投向投機(jī)領(lǐng)域或非必要消費(fèi)，只有確保借貸規(guī)模與償付能力動(dòng)態(tài)平衡，才能在享受金融便利的同時(shí)筑牢風(fēng)險(xiǎn)防火墻。消費(fèi)貸更適合用于能產(chǎn)生長期價(jià)值或提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的大額消費(fèi)。例如，職業(yè)教育培訓(xùn)、醫(yī)療健康支出、家庭必要耐用品升級(jí)（如節(jié)能家電）等場景，可通過分期支付緩解短期資金壓力，同時(shí)獲得未來收益或生活質(zhì)量提升。反過來，若將大額消費(fèi)貸用于投資場景，一旦投資失敗，將面臨現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，不可不慎。

總之，隨著消費(fèi)金融新政的密集落地，標(biāo)志著我國通過金融供給側(cè)改革激活消費(fèi)市場的戰(zhàn)略布局已全面鋪開。隨著政策紅利持續(xù)釋放，消費(fèi)金融有望在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，成為暢通經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的重要引擎和撬動(dòng)內(nèi)需增長的新支點(diǎn)。在這個(gè)意義上，消費(fèi)金融，正迎來新一輪上行周期的起點(diǎn)。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）