隨著提振消費需求等政策效應逐漸顯現(xiàn)，加之春節(jié)錯月影響消退，3月CPI同比降幅收窄，核心CPI明顯回升。

國家統(tǒng)計局4月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.4%；同比下降0.1%，降幅比上月收窄0.6個百分點；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.4%，同比下降2.5%。

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示，從邊際變化看，提振消費需求等政策效應進一步顯現(xiàn)，核心CPI明顯回升，同比由上月下降0.1%轉為上漲0.5%。供需結構有所改善，價格呈現(xiàn)一些積極變化。

3月份CPI環(huán)比下降0.4%，其中食品價格環(huán)比下降1.4%，影響CPI環(huán)比下降約0.24個百分點，占CPI總降幅六成。非食品中，飛機票和旅游價格分別下降11.5%和5.9%，合計影響CPI環(huán)比下降約0.13個百分點。

董莉娟分析，CPI環(huán)比下降主要受季節(jié)性因素和油價下行影響。一是天氣轉暖，部分鮮活食品大量上市，食品供應總體充足。二是旅游淡季出行人數(shù)減少，出行類價格有所下降。三是國際油價下行影響。國內汽油價格環(huán)比下降3.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.12個百分點。

CPI同比下降0.1%，比上月收窄0.6個百分點。其中，食品價格同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.9個百分點，對CPI同比的下拉影響比上月減少約0.35個百分點。服務價格同比由上月下降0.4%轉為上漲0.3%，對CPI的影響由上月下拉0.15個百分點轉為上拉0.13個百分點。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉日前在國新辦發(fā)布會上表示，從下階段情況看，我國工農(nóng)業(yè)消費品供應充足，服務供給總體穩(wěn)定，保持物價穩(wěn)定的基礎沒有改變。同時，經(jīng)濟回升向好態(tài)勢持續(xù)，市場需求有望繼續(xù)擴大，隨著多渠道促進居民增收，增加優(yōu)質供給，改善消費環(huán)境，繼續(xù)加力擴圍推進消費品以舊換新等政策實施，有利于物價形勢逐步改善。

PPI方面，3月份PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降2.5%，降幅均比上月擴大0.3個百分點。這主要受季節(jié)性、國際輸入性因素等影響。

董莉娟分析，PPI環(huán)比下降主要有以下原因：一是國際輸入性因素影響國內石油和部分出口行業(yè)價格下行。二是煤炭等能源需求季節(jié)性下行。三是部分原材料行業(yè)價格下行。節(jié)后房地產(chǎn)、基建項目開工較為平穩(wěn)，鋼材、水泥等生產(chǎn)恢復快于需求，疊加生產(chǎn)成本下降，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價格環(huán)比均下降0.5%，合計影響PPI環(huán)比下降約0.05個百分點。

數(shù)據(jù)顯示，國際原油價格下行帶動國內石油相關行業(yè)價格環(huán)比下降，其中石油和天然氣開采業(yè)價格下降4.4%，精煉石油產(chǎn)品制造價格下降1.7%，有機化學原料制造價格下降0.2%。部分出口行業(yè)價格環(huán)比下降，計算機通信和其他電子設備制造業(yè)價格下降0.7%，汽車制造業(yè)價格下降0.4%。

隨著北方冬季供暖陸續(xù)結束，采暖用煤需求下降，電煤庫存處于高位，加之新能源發(fā)電具有一定替代作用，煤炭開采和洗選業(yè)價格環(huán)比下降4.3%，電力熱力生產(chǎn)和供應業(yè)價格環(huán)比下降0.4%，合計影響PPI環(huán)比下降約0.10個百分點。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬分析，從國際看，3月以來全球大宗商品價格整體下行，當月商品研究局（CRB）價格指數(shù)均值較2月下降1.0%；國內來看，3月國家統(tǒng)計局制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均低于榮枯線。受國際大宗商品價格回落、國內需求偏弱的影響，國內工業(yè)品價格環(huán)比下行。

關于下階段PPI走勢，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化帶來出口放緩，將對國內工業(yè)品價格有一定抑制作用。近年出口交貨值在制造業(yè)產(chǎn)值中的比重穩(wěn)定在45%左右。4月PPI同比降幅或將顯著擴大，有可能達到-3.5%左右。年內PPI同比能否較快轉正，主要取決于2025年逆周期調節(jié)政策的效果，其中房地產(chǎn)支持政策的影響最大。與此同時，接下來要重點關注外貿(mào)環(huán)境變化可能對國內工業(yè)品價格帶來的影響。