今日（3月19日），日本央行以全票決定，維持關(guān)鍵利率在0.5%不變，符合市場預期。

日本央行表示，通脹預期已經(jīng)溫和上升，日本薪資和物價的良性循環(huán)正得到強化，物價趨勢可能與下半年的展望目標相符。同時，從收入到支出的良性循環(huán)也正在強化，經(jīng)濟增速有望高于潛能。該行并表示，匯率影響物價的可能性大于以往，有必要關(guān)注金融和外匯市場。

決議公布后，美元對日元短線波動走高，升至149.50水平附近。日本東證指數(shù)漲1%。日經(jīng)225指數(shù)午盤漲0.69%報38107.27點。

雖然日本央行表示薪資和物價良性循環(huán)得到強化，但在日本2025年“春斗”數(shù)據(jù)公布后，市場就日本央行后續(xù)加息節(jié)奏再度產(chǎn)生分歧。

日本最大工會組織——日本工會聯(lián)合會（Rengo）3月14日公布“春斗”薪酬談判初步統(tǒng)計顯示，包括基本工資上漲和定期工資上漲在內(nèi)的平均工資漲幅為5.46%，連續(xù)第二年超5%，略高于去年的5.28%，但不及月初宣布的6.09%加薪訴求。

由于本次日本央行議息會議不公布展望報告，因此看點在于會后植田和男在新聞發(fā)布會中的表態(tài)，市場希望從中觀察未來加息路徑的線索。媒體調(diào)查顯示，超過三分之二的經(jīng)濟學家預計日本央行將等到今年第三季度再加息25個基點，最有可能的時點是在7月。這既反映出市場對于日本央行年內(nèi)加息的基本預期，也顯示出，市場預計在全球經(jīng)濟不可預測性加劇的背景下，日本央行不會急于立刻再加息。目前期貨市場顯示，投資者預計，日本央行政策利率在10月會議時將達到0.756%、12月會議達到0.782%。

對于匯率影響，日本新京市央行研究所高級經(jīng)濟學家津田拓美（Takumi Tsunoda)認為，由于日元貶值趨勢漸止，進口價格上漲的壓力有所緩解，日本央行加息的緊迫性有所下降，預計日本央行仍將等到7月加息，屆時本財年的“春斗”結(jié)果已經(jīng)可以通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)得到確認，日本央行可以根據(jù)更完整的數(shù)據(jù)評估通脹和經(jīng)濟狀況。

摩根大通認為，近期日本央行官員關(guān)于通脹上行風險的表態(tài)有所增加，這可能暗示日本央行在下次會議（即5月會議）上加息的可能性有所上升。然而，摩根大通的基準情景預測仍傾向于6月加息。

除了日本國內(nèi)狀況，還有分析師認為，由于日本國內(nèi)數(shù)據(jù)良好與特朗普貿(mào)易政策造成的不確定性之間的拉扯，日本央行的決議會變得更為復雜。日本央行今日也強調(diào)，日本經(jīng)濟和物價面臨的不確定性仍然很高，風險包括海外經(jīng)濟活動進展，已將海外貿(mào)易政策加入風險清單。

大和證券執(zhí)行經(jīng)濟學家Mari Iwashita表示：“面對日益增加的不確定性，日本央行變得謹慎是很自然的。日本央行將不得不應對特朗普政策引發(fā)的風險，包括預計于4月2日宣布的對等關(guān)稅。”

摩根士丹利近期也表示，日本央行料將持續(xù)強調(diào)全球經(jīng)濟增長和通脹趨勢的不確定性，暗示在考慮進一步的政策變化之前要有耐心。