近日，理財(cái)子公司密集調(diào)降業(yè)績比較基準(zhǔn)，其中不少產(chǎn)品比較基準(zhǔn)下限跌破2%，向銀行定期存款利率逼近。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，此舉是業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)對理財(cái)市場波動(dòng)的舉措，業(yè)績比較基準(zhǔn)作為理財(cái)產(chǎn)品重要的收益參考指標(biāo)，在市場波動(dòng)的情形下，實(shí)際收益率出現(xiàn)波動(dòng)，此前的業(yè)績比較基準(zhǔn)參考價(jià)值變小，需跟隨市場節(jié)奏調(diào)整向投資者發(fā)出信號。此外，多家理財(cái)公司配合下調(diào)產(chǎn)品費(fèi)率，以吸引客戶留存。

來看理財(cái)市場，多數(shù)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)下行趨勢，尤其是以“低風(fēng)險(xiǎn)”“穩(wěn)健收益”的固收類理財(cái)，也出現(xiàn)了虧損情形。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2025年2月，固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率跌幅較為明顯，封閉式固收理財(cái)產(chǎn)品近一月年化收益率降至2.29%，開放式固收理財(cái)產(chǎn)品近一月年化收益率降至2.27%。長期來看，理財(cái)市場收益率或繼續(xù)呈下行趨勢。

下調(diào)幅度達(dá)百余個(gè)基點(diǎn)

下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)，在資管新規(guī)實(shí)施后的理財(cái)市場，已不是新鮮事。近日，中郵理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、興銀理財(cái)、浦銀理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)、上銀理財(cái)、信銀理財(cái)?shù)仁嗉依碡?cái)子公司紛紛公告，下調(diào)旗下理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，部分產(chǎn)品下限下探至2%以下。

中銀理財(cái)近期密集披露十余款產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)提示公告，下調(diào)幅度最高至95基點(diǎn)（BP）。最新一則公告稱，“中銀理財(cái)-穩(wěn)富（30天持有期）2號”業(yè)績比較基準(zhǔn)將于4月11起調(diào)整，調(diào)整前的基準(zhǔn)為2.35%-2.95%（年化），調(diào)整后為1.40%-2.40%（年化）。

信銀理財(cái)也下調(diào)多款理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，比如，該公司發(fā)布的公告稱，決定對信銀理財(cái)安盈象固收穩(wěn)利日開1號理財(cái)產(chǎn)品（產(chǎn)品代碼：AF233302）業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，其中B類份額調(diào)整前業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.40%-3.00%，調(diào)降后為1.78%-2.58%，下調(diào)幅度最高達(dá)62BP。

還有的理財(cái)產(chǎn)品，下調(diào)后的業(yè)績比較基準(zhǔn)雖未跌破“2”字頭，但下調(diào)幅度達(dá)到上百個(gè)基點(diǎn)。中郵理財(cái)2月份以來宣布下調(diào)旗下將近20款理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，最新的一則稱，郵銀財(cái)富?鴻錦一年定開32號人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，從原來的3%至3.4%（年化）變更為2.2%（年化），上限減少了120個(gè)基點(diǎn)，下限減少了80個(gè)基點(diǎn)。

記者還注意到，除了上述存量產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下破2%，近段時(shí)間來新發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)也已保不住2%的參考標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)顯示的數(shù)據(jù)，3月19日新發(fā)的55款理財(cái)產(chǎn)品中，共有8款理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限跌破2字頭。例如，徽銀理財(cái)發(fā)布的兩款固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，徽銀理財(cái)“安盈”穩(wěn)益最低持有60天理財(cái)產(chǎn)品2號、徽銀理財(cái)“安盈”穩(wěn)健最低持有7天理財(cái)產(chǎn)品3號，業(yè)績比較基準(zhǔn)下限分別為1.9%、1.75%。

新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)環(huán)比連續(xù)走低。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)提供的數(shù)據(jù)，2025年2月，人民幣理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)2253款，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.60%，較前一月環(huán)比下跌6個(gè)基點(diǎn)。

產(chǎn)品費(fèi)率密集調(diào)低

此外，為應(yīng)對市場波動(dòng)，還有不少理財(cái)公司降低理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率。比如，中銀理財(cái)本周以來就宣布下調(diào)旗下4款產(chǎn)品的費(fèi)率，3月19日該公司公告稱，對“中銀理財(cái)-怡享天天57號”產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行限時(shí)優(yōu)惠，優(yōu)惠期內(nèi)產(chǎn)品固定管理費(fèi)率由0.15%(年化)下調(diào)至0.05%(年化)。

信銀理財(cái)本周也下調(diào)旗下十余款產(chǎn)品費(fèi)率，實(shí)施階段性優(yōu)惠。比如，財(cái)慧盈象固收增利六個(gè)月持有期27 號理財(cái)產(chǎn)品（產(chǎn)品代碼：AF258543）固定管理費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)均下調(diào)，分別從0.30%/年下調(diào)至0.20%/年、0.30%/年下調(diào)至0.15%/年。

上銀理財(cái)對旗下多個(gè)系列產(chǎn)品進(jìn)行費(fèi)率調(diào)整，包括“價(jià)值甄選”“凈享利”“易精靈”等，優(yōu)惠期內(nèi)，“價(jià)值甄選”系列開放式理財(cái)產(chǎn)品（產(chǎn)品代碼:WPJK19M1202）的固定投資管理費(fèi)及銷售管理費(fèi)均進(jìn)行優(yōu)惠，固定投資管理費(fèi)從0.60%/年下降至0.10%/年，銷售管理費(fèi)從0.60%/年下降至0.30%/年。

據(jù)記者了解，銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率本身就處于比較低的水平，普遍來看，市場上存續(xù)的固收類理財(cái)產(chǎn)品平均銷售費(fèi)率在0.16%-0.21%，托管費(fèi)率在0.02%水平浮動(dòng)，固定管理費(fèi)大約為0.24%-0.30%。

業(yè)內(nèi)人士對記者表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的“降費(fèi)潮”更多地是一種促銷手段，往往與業(yè)績表現(xiàn)情況相配合，在理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳的時(shí)間段實(shí)施大規(guī)模降費(fèi)有助于留住客戶，此外，費(fèi)率打折對于吸引新客戶也具備相應(yīng)優(yōu)勢，存款利率下行的當(dāng)下，理財(cái)產(chǎn)品仍有相對優(yōu)勢，能增強(qiáng)對相關(guān)客戶的吸引力。

不過，上述業(yè)內(nèi)人士也提示，理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率的優(yōu)惠通常是階段性的，大部分的理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)惠期結(jié)束往往不會(huì)主動(dòng)公告，投資者不注意時(shí)就會(huì)忽略這一變化。同時(shí)，費(fèi)用調(diào)低并不代表產(chǎn)品能贏取高收益。

穩(wěn)健理財(cái)收益率“浮虧”

理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)不斷調(diào)低、理財(cái)公司頻發(fā)降費(fèi)打折，是為了應(yīng)對收益下行的理財(cái)市場出現(xiàn)的波動(dòng)。近段時(shí)間以來，受到債市調(diào)整影響，理財(cái)市場波動(dòng)加劇，不少投資者手中產(chǎn)品出現(xiàn)“浮虧”。

一位投資者告訴記者，他在某大行理財(cái)子代銷渠道買下的一款固收產(chǎn)品，最近3個(gè)月收益率堪憂，年化收益率跌至-1%，最近1個(gè)月表現(xiàn)更為慘烈，區(qū)間年化收益率跌至-10%。

像他一樣正在經(jīng)歷理財(cái)市場波動(dòng)的投資者不在少數(shù)。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，理財(cái)公司存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為2.27%，環(huán)比下跌0.5個(gè)百分點(diǎn)。

而最近一周以來，固收理財(cái)收益率加速下行。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，上周（3月10日～3月16日）理財(cái)公司存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為1.16%，環(huán)比下跌0.57個(gè)百分點(diǎn)。也就意味著，僅過去兩周，開放式固收理財(cái)收益率大約下行了110多個(gè)基點(diǎn)。

關(guān)于未來理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)，市場人士認(rèn)為短期內(nèi)隨著債市企穩(wěn)理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)也會(huì)趨于相對穩(wěn)定，但長期來看理財(cái)市場收益率呈現(xiàn)下行走勢。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張翹楚指出，近期債市調(diào)整主要受資金面和權(quán)益市場回暖影響，不具備趨勢性。在全年“適度寬松”的貨幣政策下，資金面將回歸穩(wěn)健寬松。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面增長趨勢有待穩(wěn)定，內(nèi)需和外需存在不確定性，市場避險(xiǎn)情緒仍在，長期來看債市利好邏輯未變。

國盛固收首席分析師楊業(yè)偉此前指出，2025年理財(cái)收益率可能進(jìn)一步下降。他認(rèn)為，隨著底層資產(chǎn)中債券收益率的持續(xù)走低，以及同業(yè)存款自律機(jī)制的逐步落地，理財(cái)產(chǎn)品的收益率將呈現(xiàn)趨勢性下行態(tài)勢。同時(shí)，之前配置的相對高收益資產(chǎn)將陸續(xù)到期，這將進(jìn)一步加大理財(cái)收益率的下行壓力。