高歌猛進(jìn)后，國際金價終于迎來喘息。

3月21日，COMEX黃金期貨高開低走，盤中最低觸及3026.9美元/盎司，較20日刷新的紀(jì)錄高位3065.2美元/盎司，回吐約38美元。與此同時，現(xiàn)貨黃金下探至3021美元/盎司。

受國際金價跳水影響，國內(nèi)貴金屬市場也出現(xiàn)明顯波動。滬金期貨主力合約在早盤一度突破711元/克，但隨后迅速回落，目前報707.5元/克。

數(shù)據(jù)來源：Wind

一位交易人士對記者分析稱，金價上周末沖上3000美元這一重要關(guān)口后，不僅沒有調(diào)整反而持續(xù)沖高了近一周，反映了市場避險情緒濃厚。當(dāng)前，部分多頭選擇獲利了結(jié)，金價高位回調(diào)，需警惕后期國際金價波動加劇風(fēng)險。

高盛發(fā)布的大宗商品研究報告分析稱，黃金價格在投資者強(qiáng)勁需求的推動下突破了每盎司3000美元的紀(jì)錄，這主要源于美國政策的高度不確定性以及央行的強(qiáng)勁購買。

據(jù)該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，1月份倫敦場外市場中央行及其他機(jī)構(gòu)（不包括美國）的黃金需求預(yù)測值為117噸（2022年前的平均值為17噸），遠(yuǎn)高于預(yù)期的每月平均50噸。

期貨持倉方面，多空博弈持續(xù)。美國商品交易管理委員會（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月11日當(dāng)周，COMEX黃金期貨報告多頭持倉增加17861張或4.06%，至457529張；報告空頭持倉增加19095張或4.08%，至486617張；非商業(yè)性凈多頭頭寸減少7161張，占比為46.2%。總持倉為511276張，環(huán)比增加4.5%，總交易者數(shù)為303家。

盡管金價短期回調(diào)，但多數(shù)機(jī)構(gòu)對黃金的中長期走勢仍持樂觀態(tài)度。

3月20日，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)布觀點(diǎn)稱，由于金價已升穿3000美元/盎司的目標(biāo)價，已將目標(biāo)價上調(diào)至3200美元/盎司。預(yù)計投資者對風(fēng)險資產(chǎn)的情緒仍然謹(jǐn)慎，對黃金的信心仍然較高。

該機(jī)構(gòu)發(fā)布觀點(diǎn)稱，資金正在流入黃金ETF。最近幾周，交易所交易基金（ETF）資金流入再次加速，滿足了推動金價上漲的一個關(guān)鍵條件。全球最大黃金ETF2月份的持倉量約為908公噸，為2023年2月以來的最高水平。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，歐洲ETF的黃金持倉量繼續(xù)攀升，自2025年初以來達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1334公噸。美國黃金ETF的需求也在上升，今年上漲超過4%，接近1650公噸。

中期看，華安基金認(rèn)為，美聯(lián)儲在最新的3月議息會議上重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，隨著后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫信號，可能帶來貨幣政策進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。同時通脹預(yù)期維持高位，實(shí)際利率有望下行。

此外，華安基金提醒，黃金在新高的過程中也要關(guān)注交易風(fēng)險。一方面，全球地緣事件可能有所反復(fù)，疊加貿(mào)易摩擦加劇，都可能帶來黃金價格的波動。另外，美聯(lián)儲在關(guān)注失業(yè)率和通脹兩個目標(biāo)面臨矛盾的選擇，現(xiàn)階段美聯(lián)儲可能更關(guān)注經(jīng)濟(jì)下滑，若后續(xù)通脹失控，也存在貨幣政策收緊的風(fēng)險。