隨著穩(wěn)增長政策密集落地，尤其是新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策效應持續(xù)顯現(xiàn)，規(guī)模以上工業(yè)利潤降幅收窄。

國家統(tǒng)計局3月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降0.3%，降幅較2024年全年收窄3.0個百分點。其中制造業(yè)改善明顯，1-2月份同比增長4.8%，拉動全部規(guī)上工業(yè)利潤增長3.2個百分點。

從營業(yè)收入扣減營業(yè)成本計算的毛利潤角度看，1-2月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)毛利潤由2024年全年的同比下降0.3%轉(zhuǎn)為增長2.0%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師于衛(wèi)寧表示，今年前兩個月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入繼續(xù)改善，利潤降幅收窄，裝備制造業(yè)和原材料制造業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增，工業(yè)企業(yè)效益狀況呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復態(tài)勢。

分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)和原材料制造業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增。1-2月份，受生產(chǎn)較好帶動，裝備制造業(yè)營業(yè)收入同比增長8.1%，高于全部規(guī)上工業(yè)平均水平5.3個百分點；利潤由2024年全年同比下降0.2%轉(zhuǎn)為增長5.4%，拉動全部規(guī)上工業(yè)利潤增長1.4個百分點，為規(guī)上工業(yè)利潤恢復提供重要支撐。裝備制造業(yè)的8個行業(yè)中有6個行業(yè)利潤實現(xiàn)增長，其中，鐵路船舶航空航天、儀器儀表等行業(yè)利潤增長較快，同比分別增長88.8%、26.7%。

1-2月份，原材料制造業(yè)利潤同比增長15.3%，2024年全年為下降22.9%，拉動全部規(guī)上工業(yè)利潤增長1.3個百分點。其中在新能源產(chǎn)業(yè)國內(nèi)外市場需求增加帶動相關產(chǎn)品價格上漲的背景下，有色行業(yè)利潤同比增長20.5%。

值得指出的是，“兩新”政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)。在大規(guī)模設備更新相關政策帶動下，1-2月份，通用設備、專用設備行業(yè)利潤同比分別增長6.0%、5.9%。其中，通用零部件制造、采礦冶金建筑專用設備制造、醫(yī)療儀器設備及器械制造等行業(yè)利潤快速增長，同比分別增長19.3%、14.1%、10.6%。

隨著消費品以舊換新政策加力擴圍，多元化消費場景不斷創(chuàng)新，帶動相關產(chǎn)品所在行業(yè)及鏈條行業(yè)效益向好。在汽車置換更新補貼政策帶動下，汽車制造業(yè)利潤同比增長11.7%；在電子、家電產(chǎn)品以舊換新政策惠及面不斷擴大的背景下，智能消費設備制造、家用廚房電器具制造、家用制冷電器具制造等行業(yè)利潤分別增長125.5%、19.9%、19.2%。

于衛(wèi)寧表示，總體看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤有所改善。但也要看到，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，不穩(wěn)定不確定性因素增多，部分工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨較多困難。下階段，要全方位擴大國內(nèi)需求，強化創(chuàng)新驅(qū)動，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展，促進工業(yè)企業(yè)效益穩(wěn)定恢復。

關于2025年全年工業(yè)利潤增速走勢，財信金控首席經(jīng)濟學家伍超明對第一財經(jīng)記者表示，2025年工業(yè)利潤有望由負轉(zhuǎn)正，但恢復或仍偏弱。他分析，2022-2024年連續(xù)3年，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增速均為負，較低的基數(shù)效應有利于2025年工業(yè)利潤增速回升。預計2025年PPI降幅有望繼續(xù)收窄，但PPI負增長格局不變且改善力度或有限，價格因素對工業(yè)利潤的支撐仍偏溫和。受出口放緩壓力加大、基數(shù)偏高等的拖累，預計2025年工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中略降，對利潤的支撐減弱。民企、房地產(chǎn)企業(yè)信心恢復待觀察，加上外部特朗普關稅2.0等不利沖擊增加，企業(yè)盈利修復仍面臨挑戰(zhàn)和波折，修復高度不宜高估。