美國關(guān)稅政策落地對A股上市公司影響幾何？

一些來自鋼鐵、信息通信、汽車、電力設(shè)備、農(nóng)藥化肥、家電、食品飲料行業(yè)的公司均表示，整體影響有限。因?yàn)橛行┕緦γ罉I(yè)務(wù)收入占比較小，也有一些商品暫不受此次“對等關(guān)稅”約束，還有些公司則持續(xù)加快國產(chǎn)替代進(jìn)程。

也有公司表示，將持續(xù)關(guān)注國際貿(mào)易形勢的變化，特別是各國關(guān)稅政策的變化，動(dòng)態(tài)優(yōu)化出口策略，有效防范海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

鋼鐵行業(yè)

“由于中國對美國鋼材出口規(guī)模較小，本次加征對等關(guān)稅措施對我國鋼材出口到美國幾乎不受影響。”鋼鐵行業(yè)上市公司表示，雖然從表面上來看，會(huì)對我國出口到其它國家、并在其它國家加工后出口到美國的鋼材會(huì)帶來一些影響，但在全球鋼材需求韌性的支撐下，這種做法只會(huì)通過調(diào)整貿(mào)易格局，而對我國全年的鋼材出口影響并不大。

該公司同時(shí)稱，美國加征所謂對等關(guān)稅，會(huì)影響國內(nèi)用鋼需求，也會(huì)間接影響國內(nèi)鋼材消費(fèi)總量，而早在今年兩會(huì)期間國家發(fā)改委《2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃》就已經(jīng)提出2025年要持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，從供給端入手調(diào)節(jié)鋼材的產(chǎn)銷平衡。

“總體來看，由于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)已經(jīng)提前準(zhǔn)備好了政策措施，只要控制好供給端，對鋼鐵行業(yè)中長期發(fā)展影響不大。”上述鋼鐵行業(yè)公司稱。

信息通信行業(yè)

包括半導(dǎo)體在內(nèi)的一些商品暫不受本次“對等關(guān)稅”約束，此前美國對原產(chǎn)于中國的半導(dǎo)體產(chǎn)品已按301條款適用50%的關(guān)稅稅率。同時(shí)，自2025年4月10日起，中國對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅。

部分設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的公司表示，銷售端來看，因?qū)γ莱隹诒壤桓?，加征關(guān)稅對其直接影響較小，但不排除下游終端客戶受關(guān)稅影響后可能傳導(dǎo)成本壓力，間接影響還有待進(jìn)一步評估；采購端來看，EDA等設(shè)計(jì)軟件還需自美國采購，但該部分成本在總成本中占比較小，考慮到晶圓制造等環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化程度，總體影響較?。环鉁y環(huán)節(jié)來說，封測環(huán)節(jié)價(jià)值在芯片價(jià)值中的比重較低，一般原產(chǎn)地的判定依據(jù)不在封測環(huán)節(jié)，301條款對封測企業(yè)的直接影響很小。

同時(shí)，部分封測企業(yè)稱，正持續(xù)推進(jìn)設(shè)備和材料供應(yīng)鏈去美化并加快國產(chǎn)替代進(jìn)程，我國的關(guān)稅反制措施對采購端的直接影響也較為有限。

移遠(yuǎn)通信（603236.SH）表示，2024年度公司直接出口銷往美國的產(chǎn)品收入占公司總營收的比例很小，當(dāng)前的關(guān)稅政策對公司經(jīng)營未造成重大影響。公司會(huì)持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策變化，研究外部不確定因素對公司造成的可能性影響并通過商務(wù)洽談、海外生產(chǎn)等多種舉措積極應(yīng)對，保障經(jīng)營穩(wěn)健性。

華勤技術(shù)（603296.SH）美國市場銷售占比也有限。該公司海外業(yè)務(wù)占比在 50% 左右，但其中直接銷往美國的產(chǎn)品收入占比約10%。

“總體來看，本輪關(guān)稅調(diào)整對公司的直接影響有限且可控。同時(shí)，從業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和流程來看，與客戶的貿(mào)易方式，關(guān)稅是由客戶報(bào)關(guān)和承擔(dān)。公司也在密切和客戶保持溝通，關(guān)注對終端市場銷售的影響。”華勤技術(shù)稱。

汽車行業(yè)

從汽車整車行業(yè)看，中國每年僅少量汽車出口至美國，根據(jù)券商研究數(shù)據(jù)，2024年中國對美出口汽車11.6萬輛，其中包括特斯拉返銷美國汽車，占我國汽車出口量的比重僅1.8%。

某車企表示，從去年底傳出特朗普政府將對中國產(chǎn)汽車加征高比例關(guān)稅以來，公司及旗下相關(guān)整車企業(yè)已進(jìn)行了積極調(diào)整，逐步降低對美出口。從總體看，此次特朗普宣布“對等關(guān)稅”對公司整車出口業(yè)務(wù)影響不大。但公司仍將持續(xù)關(guān)注國際貿(mào)易形勢的變化，特別是各國關(guān)稅政策的變化，動(dòng)態(tài)優(yōu)化出口策略，有效防范海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

華懋科技（603306.SH）通過越南工廠向北美市場銷售，2023年、2024年前三季度，該公司北美業(yè)務(wù)收入占公司總營收的1.14%、1.22%。

“北美業(yè)務(wù)收入占比較小。目前公司的全球化戰(zhàn)略聚焦于東南亞、亞太及歐洲市場，公司越南新工廠預(yù)計(jì)于今年二季度正式投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能約20億人民幣，主要目標(biāo)市場為東南亞、亞太及歐洲等地區(qū)。因此，美國本次加征關(guān)稅政策不會(huì)對公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營造成重大不利影響。”華懋科技稱。

電力設(shè)備行業(yè)

某電力設(shè)備行業(yè)公司表示，美國對全球加征關(guān)稅，目前主要對直接或間接出口美國的商品影響較大，公司目前直接出口美國的產(chǎn)品很少，影響可控；公司在美國有光伏工廠，受特朗普政策影響，美國工廠效益短期承壓，公司也在積極研究對策，適應(yīng)新形勢下的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

“公司所處的雙碳產(chǎn)業(yè)是未來十幾年的大方向，公司未來幾年的在手訂單很多，而且70%以上都是出口的，國家要在中美對抗中取得優(yōu)勢，一是國內(nèi)國外雙循環(huán)，增加除美國以外國家的出口來填補(bǔ)對美出口的下滑：二是團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的國際伙伴，把美國排除在大循環(huán)之外。”該公司稱。

農(nóng)藥化肥行業(yè)

某滬市公司表示，公司主要出口產(chǎn)品為草甘膦，2023年和2024年境外收入占整體營業(yè)收入的占比分別為2.63%和6.74%，無直接向美國出口。

“美新關(guān)稅政策對公司影響較小，且公司預(yù)計(jì)該政策有可能利好相關(guān)產(chǎn)品出口。”上述公司稱，主要原因在于：根據(jù)公司目前的產(chǎn)品類型和結(jié)構(gòu)，出口產(chǎn)品主要為草甘膦。目前草甘膦主要產(chǎn)能在中國，海外僅有拜耳（孟山都）。美國提高進(jìn)口關(guān)稅后，因拜耳的區(qū)位優(yōu)勢，其產(chǎn)品在美國的份額會(huì)進(jìn)一步提高，進(jìn)而因其產(chǎn)能有限導(dǎo)致其他主要消費(fèi)地區(qū)（南美、歐洲、澳大利亞）的份額出現(xiàn)空缺；另一方面，該政策可能進(jìn)一步引起國內(nèi)草甘膦廠家提價(jià)。二者共振，利好國內(nèi)草甘膦廠家的銷售。

該公司同時(shí)稱，本身間接向北美地區(qū)的草甘膦銷售較少，公司將抓住該關(guān)稅政策帶來的影響，調(diào)整銷售市場方向，加大向南美、歐洲以及澳大利亞的出口。同時(shí)，隨時(shí)注意國內(nèi)主要的草甘膦廠家的動(dòng)向，在合適時(shí)機(jī)上調(diào)出口價(jià)格。

家電行業(yè)

某家電行業(yè)龍頭公司稱，公司在美國市場電視產(chǎn)品年銷量約600余萬臺，約80億收入，目前在美國銷售的產(chǎn)品基本全部是由公司墨西哥生產(chǎn)供應(yīng)，且完全符合美墨加貿(mào)易協(xié)定（USMCA）的要求。

“此次的關(guān)稅政策對公司的成本影響幾乎沒有，之前是零關(guān)稅，后續(xù)也是零關(guān)稅。但可能需要關(guān)注市場需求下滑的影響。”上述公司稱。

食品飲料行業(yè)

有行業(yè)人士稱，功能飲料作為民生消費(fèi)品類，受關(guān)稅政策直接影響有限。

東鵬飲料（605499.SH）表示，公司目前主要原料采購及生產(chǎn)基地已實(shí)現(xiàn)100%國內(nèi)布局，PET瓶、紙箱等包材供應(yīng)商國產(chǎn)化率100%。通過自建智能化生產(chǎn)基地和數(shù)字化供應(yīng)鏈體系，關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備國產(chǎn)替代率近100%，有效抵御外部供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在中美關(guān)稅政策持續(xù)激烈博弈的背景下，國內(nèi)功能飲料行業(yè)顯現(xiàn)出較強(qiáng)發(fā)展韌性。作為國產(chǎn)能量飲料龍頭企業(yè)，東鵬飲料（605499.SH）依托全產(chǎn)業(yè)鏈本土化優(yōu)勢，持續(xù)深化國產(chǎn)替代進(jìn)程。據(jù)悉，公司目前主要原料采購及生產(chǎn)基地已實(shí)現(xiàn)100%國內(nèi)布局，PET瓶、紙箱等包材供應(yīng)商國產(chǎn)化率100%。通過自建智能化生產(chǎn)基地和數(shù)字化供應(yīng)鏈體系，關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備國產(chǎn)替代率近100%，有效抵御外部供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

樂惠國際設(shè)備出口份額占到50%左右，超過90%出口到一帶一路等發(fā)展中國家。“這次美國的關(guān)稅政策對公司幾乎沒有影響。”樂惠國際稱。