離境退稅迎來“即買即退”政策利好，給免稅行業(yè)注入久違的新動力。4月8日，國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于推廣境外旅客購物離境退稅“即買即退”服務(wù)措施的公告》，明確離境退稅“即買即退”服務(wù)措施在全國推廣。

業(yè)界普遍認為，這項政策將直接帶動免稅行業(yè)消費回暖，利好以中國中免為代表的免稅概念股。4月8日，行業(yè)龍頭中國中免強勢漲停，港股放量大漲近24%，王府井、海南機場、格力地產(chǎn)等紛紛漲停，此后兩天旅游股亦表現(xiàn)居前。

不過，作為免稅大盤的重要品類，香水和化妝品生意卻不樂觀。今年以來，國際美妝巨頭頻頻調(diào)整旅游零售業(yè)務(wù)，人事變動不斷。3月底，資生堂集團對中國與旅游零售業(yè)務(wù)實施運營和管理架構(gòu)重組，中國區(qū)總裁兼CEO梅津利信升任“中國與旅游零售事業(yè)部”CEO。

由于業(yè)績持續(xù)下滑，資生堂集團在2024年進行了多輪組織架構(gòu)變動。今年1月任命Frau Law為新任旅游零售亞太區(qū)商業(yè)和業(yè)務(wù)發(fā)展副總裁，短短3個月再度進行高層變動，也折射出旅游零售業(yè)務(wù)的不甚明朗。根據(jù)其2月公布的2024年財報，這塊業(yè)務(wù)凈銷售額同比下滑18.6%至1078.34億日元。

資生堂集團稱，由于外國游客數(shù)量增加，公司在日本實現(xiàn)了穩(wěn)健復(fù)蘇，但在中國的海南和韓國，旅游零售銷售額同比下滑超過30%，主要原因是中國游客推動的消費急劇下降。而從各大國際美妝巨頭的財報看，中國作為關(guān)鍵市場在后疫情時期消費增速放緩，一度令美妝巨頭的旅游零售業(yè)績下滑。

旅游零售主要發(fā)生在機場、港口、離島免稅區(qū)和其他免稅渠道，通常比地區(qū)零售價低?！赌碌线_維特雜志》公布的2024年全球旅游零售商排名顯示，Avolta（原Dufry）重返第一寶座，中國中免位居第二，拉格代爾、樂天和DFS緊隨其后。根據(jù)3月底中國中免的最新數(shù)據(jù)，2024年該公司營收564.74億元，同比下降16.38%。

長期以來，美妝集團的免稅業(yè)務(wù)由旅游零售把控，常與地區(qū)零售業(yè)務(wù)產(chǎn)生價格摩擦，甚至渠道“自相殘殺”。2020年后中國免稅美妝銷售額飆升，更是引發(fā)品牌內(nèi)部價格戰(zhàn)。以雅詩蘭黛的明星產(chǎn)品“小棕瓶”精華為例，其免稅價格最低時只有專柜價格的1/3，加上代購和其他灰色渠道導(dǎo)致的低價混亂，對品牌的價格體系造成巨大沖擊。

據(jù)媒體上周報道，雅詩蘭黛集團遭美國股東提起集體訴訟，認為其在疫情后過度依賴代購的灰色渠道銷售，未如實反映監(jiān)管趨嚴對銷售構(gòu)成實質(zhì)影響，最終影響公司盈利表現(xiàn)。這些股東指出，雅詩蘭黛集團直到2023年11月才披露打擊代購對公司銷售額的影響，導(dǎo)致股價暴跌19%，市值蒸發(fā)約87億美元。目前，法院駁回了雅詩蘭黛集團的撤訴請求。

值得注意的是，這家美妝巨頭因為股價連續(xù)下挫，按上市美妝公司市值計算，已下滑至第八。為了挽救岌岌可危的業(yè)績，新任總裁兼首席執(zhí)行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）在年初啟動了“集團歷史上最大”運營變革。其中提到，在亞洲市場，旅游零售業(yè)務(wù)將與一般市場業(yè)務(wù)“歷史性”地整合，中國區(qū)CEO樊嘉煜將繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)集團在中國大陸的業(yè)務(wù)，并加入公司核心管理團隊，直接向司泰峰匯報。

實際上，困擾于旅游零售價格亂象的，還有歐萊雅集團、拜爾斯道夫、科蒂等行業(yè)巨頭，它們也拿出了各種決策，想要平衡各方業(yè)務(wù)在波動之間共同發(fā)展。而隨著中國入境游消費活力進一步激發(fā)，如何防止渠道“各自為政”，尤其在當前全球經(jīng)濟不確定性上升的背景下，旅游零售渠道的改革之路仍漫漫。

（圖片來自品牌網(wǎng)站、微博）