4月23日，COMEX黃金期貨跌破3300美元/盎司，日內(nèi)大跌2.88%，較昨日3509.9美元/盎司的高位，回落超200美元。

內(nèi)盤滬金期貨跟跌，主力合收當(dāng)日下跌4.5%，失守800元/克。

前一天的22日，黃金價(jià)格繼續(xù)大漲，上期所滬金期權(quán)多張深度虛值認(rèn)購合約價(jià)格暴漲，引發(fā)了期權(quán)市場"末日輪"效應(yīng)。

南華研究院院長助理曹揚(yáng)慧對第一財(cái)經(jīng)分析稱，黃金期權(quán)市場整體隱含波動(dòng)率從昨日高點(diǎn)38%下降至今日31%，虛值期權(quán)溢價(jià)受重創(chuàng)，尤其是虛值期權(quán)880看漲，已從昨日最高價(jià)2.52最低跌至今日0.06，價(jià)值幾乎歸零。

滬金期貨大跌，看漲期權(quán)溢價(jià)崩塌

“末日輪”是期權(quán)臨近到期，因高波動(dòng)性和杠桿效應(yīng)致價(jià)格劇烈波動(dòng)的現(xiàn)象。

但是行權(quán)在即，滬金看漲期權(quán)合約跟隨期貨大幅收跌。截至4月23日收盤，滬金2505購888收跌84.6%。 同時(shí)看跌期權(quán)需求上升，行權(quán)價(jià)800的2505看跌期權(quán)成交量較上一交易日增近3倍，交易者押注或?qū)_進(jìn)一步的下跌。

對比上一交易日，上期所滬金期權(quán)多張深度虛值認(rèn)購合約價(jià)格暴漲。其中，滬金2505購888最大漲幅4200%。行權(quán)價(jià)在856到936之間的滬金2505認(rèn)購合約，盤中漲幅均超1000%。

滬金2505期權(quán)將于4月24日到期。若行權(quán)之前滬金2505期貨未突破888元/克，以今日收盤的784元/克來計(jì)，需再漲104元。

"4月24日行權(quán)日一到，任何一張看漲期權(quán)只有在滬金2505期貨結(jié)算價(jià)高于對應(yīng)期權(quán)行權(quán)價(jià)時(shí)才有內(nèi)在價(jià)值。若期貨價(jià)格維持期權(quán)行權(quán)價(jià)格之下，則期權(quán)為虛值期權(quán)，將到期一文不值。" 曹揚(yáng)慧分析。

"流動(dòng)性方面，虛值合約臨近到期可能出現(xiàn)有價(jià)無市，投資者或面臨無法平倉的困境。"山金期貨首席分析師林振龍對第一財(cái)經(jīng)分析稱，金價(jià)的"過山車"行情放大了末日輪期權(quán)的波動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)。對于持有虛值合約的投資者，需在收盤前果斷決策是否止損；實(shí)值合約持有者則需評估交割成本與市場流動(dòng)性。

林振龍還提到，明日行權(quán)后，市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向下月合約，建議未進(jìn)場投資者以觀望為主，待波動(dòng)率回歸理性后再進(jìn)行布局。

逢低做多機(jī)會來了嗎？

年初以來，國際金價(jià)累計(jì)漲幅約26%。而黃金期貨價(jià)格從每盎司3100美元關(guān)口到3200美元，僅用了約10個(gè)交易日。再從3300美元到如今的3500美元，僅僅用了4個(gè)交易日。

這也是近期國內(nèi)外知名金融機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)黃金目標(biāo)價(jià)的原因。

高盛最新報(bào)告還預(yù)計(jì)，金價(jià)到2025年底可能接近4500美元/盎司。

短期內(nèi)全球避險(xiǎn)資金涌入，成為黃金價(jià)格快速?zèng)_高的主要推手。但市場仍需警惕金價(jià)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。

交易所方面已經(jīng)通過一些列措施應(yīng)對火熱的黃金交易。

4月23日，上海黃金交易所發(fā)布關(guān)于調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知。從4月25日（星期五）收盤清算時(shí)起，包括Au（T+D）在內(nèi)的12等合約的保證金水平從12%調(diào)高到13%；Ag（T+D）合約的保證金水平從15%調(diào)整為16%。

另外，上海黃金交易所本月已經(jīng)連發(fā)三份風(fēng)險(xiǎn)提示。提醒投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

機(jī)構(gòu)紛紛提示投資者需注意短期獲利了結(jié)資金外逃風(fēng)險(xiǎn)。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩分析稱，國內(nèi)黃金投資已現(xiàn)擁擠現(xiàn)象，黃金期貨指數(shù)持倉接近數(shù)年高位，且國內(nèi)較倫敦現(xiàn)貨溢價(jià)處于偏高水位，因此需警惕多頭獲利了結(jié)壓力。

華安基金也提醒投資者需注意短期資金外逃后引發(fā)的市場劇烈波動(dòng)。截至4月15日，美國商品期貨交易委員會(CFCT)顯示黃金的凈多頭寸削減至136919手，較前一月的200157手下降超30%，降幅創(chuàng)近期高點(diǎn)，反映出市場對金價(jià)高位回調(diào)的擔(dān)憂情緒，投資者需注意空頭資金擾動(dòng)。

林振龍分析稱，短期黃金因特朗普引發(fā)的一些列不確定因素大幅回調(diào)，中長期美國經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)增加，美債真實(shí)收益率預(yù)期下行。市場預(yù)期美聯(lián)儲六月重啟降息，疊加全球貨幣體系重構(gòu)加速，“去美元化”進(jìn)程加速，黃金多頭趨勢仍在。