高質(zhì)量資本項(xiàng)目開(kāi)放，日益成為企業(yè)走出去的所愿所求。

更好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和外部挑戰(zhàn)，企業(yè)對(duì)外投資從單一貿(mào)易向產(chǎn)業(yè)鏈布局延伸，企業(yè)全球化布局從單一市場(chǎng)轉(zhuǎn)向多區(qū)域協(xié)同，要求金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)要同步跟進(jìn)。23日央行副行長(zhǎng)陸磊在國(guó)務(wù)院新聞辦舉行的發(fā)布會(huì)上的表述，闡釋了21日央行等四部委聯(lián)合印發(fā)《上海國(guó)際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《行動(dòng)方案》）的指向和要義。

近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外合作，已轉(zhuǎn)向貿(mào)易和投資并舉，構(gòu)建跨國(guó)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的新階段，這推動(dòng)人民幣貿(mào)易融資和跨境投資快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2024年上?？缇橙嗣駧攀崭犊傤~達(dá)29.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)30%，占全國(guó)業(yè)務(wù)總量的47%；22日國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)個(gè)人和實(shí)體在跨境交易中使用人民幣的比例為54.3%，而使用美元進(jìn)行的海外結(jié)算占比為41.4%，顯著低于2018年的70%以上。

隨著國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，以及關(guān)稅戰(zhàn)帶來(lái)的全球經(jīng)貿(mào)格局重構(gòu)，跨境金融服務(wù)需求將加速增長(zhǎng)，跨境金融服務(wù)所需應(yīng)對(duì)的應(yīng)用場(chǎng)景日益復(fù)雜?！缎袆?dòng)方案》在提高跨境結(jié)算效率、優(yōu)化匯率避險(xiǎn)服務(wù)、強(qiáng)化融資服務(wù)、加強(qiáng)保險(xiǎn)保障及完善綜合金融服務(wù)等五個(gè)方面，推出18條舉措。這些富有針對(duì)性的舉措，瞄準(zhǔn)了企業(yè)跨境金融服務(wù)中的堵點(diǎn)、難點(diǎn)和痛點(diǎn)。

如通過(guò)再貼現(xiàn)窗口支持人民幣跨境貿(mào)易再融資，有效地緩解了近年來(lái)全球金融體系中的美元荒/美元流動(dòng)性壓抑。又如，推廣全功能企業(yè)集團(tuán)跨境資金池業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)全球資金實(shí)時(shí)調(diào)撥等，極大降低了企業(yè)跨境金融服務(wù)的時(shí)間成本和資金成本。另外，《行動(dòng)方案》明確不斷增加境內(nèi)市場(chǎng)人民幣外匯衍生品種類(lèi)，開(kāi)發(fā)匯率避險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)保產(chǎn)品，由財(cái)政提供保費(fèi)補(bǔ)貼等。

這一系列舉措為企業(yè)走出去提供“投融資+風(fēng)險(xiǎn)管理+咨詢”等的一體化金融解決方案，有助于提高中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際金融市場(chǎng)的服務(wù)質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)然，《行動(dòng)方案》主要是在現(xiàn)有制度框架下優(yōu)化實(shí)務(wù)操作，提高對(duì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)的敏感適應(yīng)能力。這是中國(guó)金融體系在跨境金融領(lǐng)域邁出的隨需而變、與時(shí)俱進(jìn)的重要一步。隨著跨境金融服務(wù)場(chǎng)景的日益復(fù)雜，金融監(jiān)管部門(mén)需通過(guò)制度變革，推進(jìn)開(kāi)放進(jìn)程，不斷為實(shí)務(wù)操作提供更多的制度空間，更好助力企業(yè)走出去。

當(dāng)前中國(guó)跨境金融服務(wù)的場(chǎng)景，正在發(fā)生新變化。如數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的貿(mào)易融資等，導(dǎo)致離岸市場(chǎng)中留滯大量人民幣，在中美存在較大利差的背景下，離岸人民幣資產(chǎn)面臨著日益突出的匯率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增加了離岸人民幣資產(chǎn)的持有成本和匯兌風(fēng)險(xiǎn)等。

另外，國(guó)際市場(chǎng)最擔(dān)心的是美國(guó)對(duì)國(guó)際金融體系的挑戰(zhàn)，即美國(guó)發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)后，需強(qiáng)勢(shì)美元緩沖外部輸入性通脹壓力，在美國(guó)財(cái)政赤字日益不可持續(xù)及美聯(lián)儲(chǔ)降息政策面臨抉擇難等壓力下，特朗普政府可能會(huì)施壓暫停向購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的順差國(guó)支付利息，并以抬高其他貨幣與美元掛鉤成本相要挾。

這需中國(guó)央行等未雨綢繆地做好相應(yīng)積極準(zhǔn)備，積極推動(dòng)金融體系的系統(tǒng)變革。

首先，通過(guò)制度變革為人民幣提供內(nèi)生穩(wěn)定錨。如推動(dòng)中國(guó)央行貨幣政策的獨(dú)立性，通過(guò)法律和制度約束權(quán)力的能動(dòng)性和可自由裁量權(quán)，打造可行的權(quán)在法下的制度保障，讓國(guó)內(nèi)外投資者相信人民幣匯率的內(nèi)生穩(wěn)定性。

其次，進(jìn)一步完善市場(chǎng)化人民幣匯率形成機(jī)制，讓市場(chǎng)來(lái)決定人民幣匯率水平。擴(kuò)寬有管理的浮動(dòng)制的浮動(dòng)范圍，使其更多地基于市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)可管控，即匯率的浮動(dòng)范圍以市場(chǎng)主體有效管控匯率風(fēng)險(xiǎn)的邊際冗余度為臨界條件。

再次，加快推進(jìn)外匯市場(chǎng)的自由開(kāi)放程度，完善外匯市場(chǎng)的金融衍生工具，為市場(chǎng)主體提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管控和緩釋對(duì)沖工具，如外匯期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯掉期，以及信用違約互換（CDS）等。

最后，加快推進(jìn)國(guó)際收支資本項(xiàng)目的可自由兌換改革。打通在/離岸金融市場(chǎng)，讓中國(guó)企業(yè)更好利用國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、整合國(guó)內(nèi)外兩種資源。

日月之行，若出其中；星漢燦爛，若出其里。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和外部挑戰(zhàn)，護(hù)航企業(yè)走出去融入全球經(jīng)濟(jì)，需要《行動(dòng)方案》降低成本、提高效率，更需要跨境金融的制度變革不斷拓寬《行動(dòng)方案》的行動(dòng)邊界。支持企業(yè)走四方，核心是相信企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓能力，唯有相信才能創(chuàng)造奇跡。