在復(fù)雜多變的國際大環(huán)境下，A股上市公司陸續(xù)交出2024年業(yè)績成績單，一批高韌性行業(yè)和龍頭企業(yè)率先突圍，科技硬核創(chuàng)新加速突破，消費(fèi)復(fù)蘇蹄疾步穩(wěn)，央企價(jià)值重估成效顯著，為2025年市場注入強(qiáng)勁信心。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月15日，A股共有2426家上市公司披露2024年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.64萬億元，同比增長5.3%。其中，超700家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤超20%增長，約223家公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍。

上證50企業(yè)成為全市場盈利的“穩(wěn)定器”，39家已披露業(yè)績的上證50企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.41億元，同比增長10.65%；分行業(yè)看，農(nóng)林牧漁、非銀金融、電子、汽車、交通運(yùn)輸?shù)榷嘈袠I(yè)實(shí)現(xiàn)2024業(yè)績同比超20%增長。

過半上市公司2024年業(yè)績?cè)鲩L，龍頭企業(yè)“壓艙石”作用明顯

上述已發(fā)布2024年報(bào)的2426家上市公司中，有963家公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，占比約40%，1252家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比超50%。

歸母凈利潤增速方面，934家公司實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，396家公司實(shí)現(xiàn)超50%增長，223家公司實(shí)現(xiàn)超100%增長；歸母凈利潤規(guī)模方面，365家公司超10億元，104家公司超50億元，66家公司超100億元。

上證50指數(shù)成分股公司合計(jì)營收規(guī)模為176119億元，合計(jì)歸母凈利潤規(guī)模為24119億元，盡管營收增速同比下降0.30%，但凈利潤增速達(dá)10.65%；滬深300指數(shù)成分股公司合計(jì)營收規(guī)模為338980億元，同比增長0.85%，合計(jì)歸母凈利潤規(guī)模41129億元，同比增長7.62%；中證1000指數(shù)成分股公司合計(jì)營收規(guī)模為41043億元，同比增長1.63%，合計(jì)歸母凈利潤規(guī)模1847億元，同比下滑7.75%。

整體看，上證50、滬深300等大盤股憑借龍頭企業(yè)的資源整合與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在盈利端表現(xiàn)突出，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與業(yè)績韌性，對(duì)市場整體盈利起到重要支撐作用。而中證 1000代表的中小盤股業(yè)績分化，盈利面臨挑戰(zhàn)，反映出市場內(nèi)部分化特征。

AI點(diǎn)燃電子板塊增長新引擎

隨著人工智能技術(shù)迭代加速，算力相關(guān)下游需求強(qiáng)勁，與此同時(shí)，AI推動(dòng)消費(fèi)電子需求回暖、汽車智能化加速，電子行業(yè)板塊迎來復(fù)蘇，SW電子板塊2024年?duì)I收同比增長20.57%，歸母凈利潤同比增長31.07%。

AI算力基建爆發(fā)帶動(dòng)了AI服務(wù)器、AI芯片、光模塊等需求，PCB板塊受益明顯，疊加下游多領(lǐng)域需求回暖，多家PCB企業(yè)2024年業(yè)績顯著增長。國內(nèi)高端PCB核心供應(yīng)商生益電子（688183.SH），2024年?duì)I收同比增長42.2%，歸母凈利潤同比增長1428%，此外，與AI相關(guān)度高的滬電股份（002463.SZ）和廣合科技（001389.SZ）的歸母凈利潤增速分別為71%和63%。

伴隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下游需求逐漸向好發(fā)展，集成電路封測和數(shù)字芯片設(shè)計(jì)相關(guān)公司迎來業(yè)績復(fù)蘇。AI推動(dòng)先進(jìn)封裝需求旺盛，頭部封測企業(yè)凈利潤增幅顯著，通富微電（002156.SZ）2024年?duì)I收同比增長7.24%，歸母凈利潤增長300%；華天科技（002185.SZ）2024年?duì)I收同比增長28%，歸母凈利潤增長172%。

AI算力芯片及存儲(chǔ)控制器需求放量推動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績高增，國產(chǎn)CPU/DCU領(lǐng)軍企業(yè)海光信息（688041.SH），2024年?duì)I收增長52.40%，歸母凈利潤增長52.88%；全球內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技（688008.SH）2024年?duì)I收增長59.20%，歸母凈利潤增長213.1%。

AI技術(shù)發(fā)展推動(dòng)消費(fèi)電子終端創(chuàng)新加速，消費(fèi)類電子、通信、汽車等業(yè)務(wù)迎來更大的增長空間。消費(fèi)電子企業(yè)長盈精密（300115.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857.SZ）、英力股份（300956.SZ）實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍。“果鏈公司”歌爾股份2024年?duì)I收增長2.41%，歸母凈利潤同比增長144.9%，歌爾股份表示，消費(fèi)電子行業(yè)終端需求在 AI 人工智能等新技術(shù)的推動(dòng)下有所復(fù)蘇。

政策刺激促內(nèi)需，消費(fèi)企業(yè)業(yè)績回暖

在2024年國內(nèi)促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力、消費(fèi)市場溫和復(fù)蘇的背景下，必選消費(fèi)憑借剛需屬性實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，可選消費(fèi)則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化特征，政策驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域表現(xiàn)突出。

剛需韌性支撐，必選消費(fèi)板塊穩(wěn)健增長。SW農(nóng)林牧漁板塊2024年?duì)I收同比下降2.51%，歸母凈利潤錄得615.64%的高增速。其中生豬養(yǎng)殖板塊業(yè)績復(fù)蘇明顯，頭部企業(yè)牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）受益于豬價(jià)高位與成本控制，2024年歸母凈利潤分別同比大增519%、245%。SW食品飲料板塊2024年業(yè)績穩(wěn)健增長，營收同比增長6.42%，歸母凈利潤同比增長10.28%。其中飲料乳飲板塊業(yè)績?cè)鲩L顯著，歸母凈利潤同比增長67.99%，白酒板塊歸母凈利潤同比增長13.58%。

受益于新能源滲透率提升和出口高增長，SW汽車板塊2024年?duì)I收同比增長17.25%，歸母凈利潤同比增長26.82%。比亞迪（002594.SZ）、賽力斯（601127.SH）等企業(yè)通過混動(dòng)技術(shù)突破和智能化配置升級(jí)，拉動(dòng)營收業(yè)績?cè)鲩L。賽力斯2024年實(shí)現(xiàn)營收同比大增305%，歸母凈利潤大增343%。

積極布局東南亞及歐洲市場，如長城汽車（601633.SH）、宇通客車（600066.SH）海外營收快速增長。長城汽車2024年實(shí)現(xiàn)國外收入同比增長51%，占營收比重進(jìn)一步提升至40%，2024年整體歸母凈利潤同比增長80.76%。

SW家電板塊營收同比增長7.31%，歸母凈利潤同比增長9.59%。其中白色家電板塊業(yè)績?cè)鲩L明顯，歸母凈利潤同比增長12.45%。內(nèi)銷方面，以舊換新補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)家電替換勢(shì)能持續(xù)釋放，外銷方面，通過積極布局海外本土化供應(yīng)鏈，應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。美的集團(tuán)（000333.SZ）、海爾智家（600690.SH）2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長14.3%、12.9%，其中海爾智家2024年海外營收占比達(dá)50%。