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          CDR推出有望良幣驅(qū)逐劣幣,或進(jìn)一步帶動(dòng)中概股股價(jià)

          第一財(cái)經(jīng)APP 2018-06-07 16:58:11

          作者:羅琦    責(zé)編:杜卿卿

          有市場(chǎng)人士認(rèn)為,隨著CDR的推出,不僅會(huì)給內(nèi)地投資者更多更好的投資標(biāo)的,讓良幣驅(qū)逐劣幣,也可以進(jìn)一步帶動(dòng)在香港、美國(guó)上市的中概股的股價(jià)。

          隨著CDR的推出,很多市場(chǎng)人士看法不一,有市場(chǎng)人士認(rèn)為,隨著CDR的推出,將吸引一波回歸的優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司,不僅會(huì)給內(nèi)地投資者更多更好的投資標(biāo)的,讓良幣驅(qū)逐劣幣,也可以進(jìn)一步帶動(dòng)在香港、美國(guó)上市的中概股的股價(jià),而CDR的推出對(duì)于A股的影響也會(huì)非常有限,因?yàn)槭袌?chǎng)擁有足夠大的容納空間。

          六福金融經(jīng)濟(jì)策略師黃威對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱,A股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的太少,內(nèi)地上市的科網(wǎng)股,與BAJT都很難相提并論,所以這對(duì)整個(gè)板塊的估值水平有沖擊很正常,CDR一旦上市確實(shí)很容易受市場(chǎng)追捧,但這是市場(chǎng)風(fēng)格,不能怪CDR這個(gè)機(jī)制的推出,同時(shí)證監(jiān)會(huì)也會(huì)考慮到市場(chǎng)承接能力,數(shù)量、規(guī)模、發(fā)行節(jié)奏都會(huì)受到限制。

          但是,黃威認(rèn)為,由CDR的推出,會(huì)讓投資者有更多更好的投資標(biāo)的,讓良幣驅(qū)逐劣幣,對(duì)內(nèi)地股市的發(fā)展也會(huì)更加健康。有數(shù)據(jù)顯示,A股市值超過200億元的信息技術(shù)行業(yè)個(gè)股共有74只,市盈率中位數(shù)大約為40倍,市值超過1000億人民幣的信息技術(shù)個(gè)股共4只,分別為海康威視、360、京東方A、中興通訊,對(duì)應(yīng)市值分別為3600億、2300億、1400億和1300億,市盈率平均值約為38倍,如果按照這個(gè)數(shù)據(jù),第一批上市的CDR市盈率將超過這一水平。

          盡管CDR的推出,對(duì)香港股市確實(shí)增加了競(jìng)爭(zhēng),會(huì)分流一部分港股通資金。不過,黃威認(rèn)為,對(duì)于騰訊這些港股而言,目前內(nèi)地投資者已經(jīng)可以透過港股通購(gòu)買,再發(fā)CDR的意義不是很大,畢竟CDR只是間接投資,而港股通是直接持有股權(quán)。

          豐盛融資資產(chǎn)管理部董事黃國(guó)英預(yù)計(jì),第一波回歸A股的公司將會(huì)有百度、阿里巴巴、京東、網(wǎng)易及市場(chǎng)傳聞即將在香港上市的小米,這些公司的回歸有望提振在香港上市的中資股的氣氛及估值,除了在香港上市的中資股,在美國(guó)上市的中概股也會(huì)受內(nèi)地發(fā)行CDR股價(jià)帶動(dòng)。

          實(shí)際上,參考TDR發(fā)行初期曾經(jīng)對(duì)基礎(chǔ)證券有明顯的溢價(jià),2009年,臺(tái)灣曾大力推行TDR,臺(tái)灣當(dāng)?shù)赝顿Y者對(duì)于TDR的申購(gòu)熱情很高,令TDR發(fā)行后股價(jià)漲幅高于基礎(chǔ)股份股價(jià),上市后TDR的平均最大漲幅達(dá)到27.8%。

          不過,黃國(guó)英稱,首批CDR上市對(duì)于A股影響非常有限,即便是百度、阿里巴巴、京東和網(wǎng)易等四家企業(yè)回歸A股市場(chǎng),加起來市值的10%流入A股市場(chǎng),金額只有4400億元,相比滬港通與深港通的市值,流入只增加約1%,預(yù)計(jì)市場(chǎng)有充分的容納空間。

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