今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)“量縮”態(tài)勢(shì)，據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)最新顯示，上周產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和收益率繼續(xù)下滑。但自銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱《意見稿》）后，市場(chǎng)重拾對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的信心。不少業(yè)內(nèi)人員分析，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行現(xiàn)狀或?qū)⒂兴淖儭?/p>

發(fā)行規(guī)模有望改善

記者統(tǒng)計(jì)普益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從今年1月份開始，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量不斷下降，六月份創(chuàng)年內(nèi)新低，發(fā)行8574款，較年初減少2000多款。其中，保本型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量下降明顯，降幅約為36%。

這一下跌趨勢(shì)持續(xù)到七月。數(shù)據(jù)顯示，7月前三周理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量分別為1531款、1553款和1532款，相比六月，皆有不同程度下滑。

《意見稿》的出臺(tái)或?qū)⒏淖冞@一局面。一家股份制銀行資管人士表示，新規(guī)明確了政策監(jiān)管對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行要求，相關(guān)細(xì)則將有助于銀行在合規(guī)的情況下推出更多新產(chǎn)品，之前銀行理財(cái)規(guī)模下降的趨勢(shì)或?qū)⒌玫脚まD(zhuǎn)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員何飛也稱，未來，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模可能會(huì)有所上升。他說，理財(cái)產(chǎn)品體系有望得到深入完善、模式將更為豐富。比如，除固收類理財(cái)產(chǎn)品外，像權(quán)益類、衍生品類理財(cái)都將具有不錯(cuò)的發(fā)展前景。

記者走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，已有不少銀行推出新型理財(cái)產(chǎn)品，比如與衍生品掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款，用以承接部分保本理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)，掛鉤的衍生品大多以外匯期權(quán)為主。

一位國有銀行的支行投資經(jīng)理表示，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款經(jīng)推出，已被不少投資人作為理財(cái)首選。她進(jìn)一步解釋，“結(jié)構(gòu)性存款與原來保本保收益的產(chǎn)品最大的不同在于它是存款，并非理財(cái)，但相比普通的存款，它的部分收益并不確定，是浮動(dòng)的。”

也有投資人稱，“選擇投結(jié)構(gòu)性存款是因?yàn)樗氖找嬉却娑ㄆ诟?，就算是最低的收益率，也要比存一年期定期好。但唯一不太好的是期限較短，大多結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品期限都是半年左右。”

除了結(jié)構(gòu)性存款外，根據(jù)《意見稿》的規(guī)定，在資管新規(guī)過渡期內(nèi)，有銀行繼續(xù)發(fā)行了保本保收益產(chǎn)品，不過相比以往的同類型產(chǎn)品，新發(fā)行產(chǎn)品的收益率小幅下跌。另外，一直被銀行給予厚望的大額存單的利率上調(diào)幅度和發(fā)行增量也并不明顯。

值得一提的是，目前凈值型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模呈上升趨勢(shì)，尤其是在四月末資管新規(guī)發(fā)布以后，五月和六月份的凈值型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量增幅較大，但其總量依然偏少。預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品仍占發(fā)行量的絕大部份，銀行理財(cái)凈值化之路仍任重道遠(yuǎn)。

收益率變化不大

從收益率來看，融360檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益篇已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月下降，2018年6月銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率回落至4.8%，環(huán)比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。另外，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，7月前三周，封閉式預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品平均收益率繼續(xù)下跌，跌幅分別為0.05%、0.03%與0.01%。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員涂敏分析稱，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率改變幅度將不會(huì)太大。這主要是由于銀行理財(cái)產(chǎn)品短期內(nèi)投資結(jié)構(gòu)將很難大幅改變，仍將主要投資于固定收益類資產(chǎn)。另外，隨著投資者群體的擴(kuò)大，銀行將更加注重收益的穩(wěn)健性以保障客戶資金安全，所以仍然會(huì)以低風(fēng)險(xiǎn)低收益為主。

他同時(shí)指出，由于理財(cái)新規(guī)明確理財(cái)產(chǎn)品可以投資公募證券投資基金，未來，銀行或?qū)⒅鸩讲捎肍OF模式涉足股票市場(chǎng)，拓寬收益譜系，使產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益有一定的上升空間。

何飛也表示，理財(cái)產(chǎn)品中，不同產(chǎn)品的價(jià)格本身不一樣，未來產(chǎn)品投向會(huì)涉及資本市場(chǎng)，產(chǎn)品收益率波動(dòng)會(huì)有所增加。而隨著凈值化產(chǎn)品的增多，理財(cái)收益率變化規(guī)律將更難把握。

不過，記者訪問多位投資者得知，目前，收益率高低并非是他們投資的第一標(biāo)準(zhǔn)，受P2P行業(yè)和股市的蝴蝶效應(yīng)影響，多數(shù)投資人將“保本”看作重要考慮因素。“一定要保證資金的安全，再來看收益是高是低。”一位投資人如是說。