繼南北車、“神電”合并之后，南北船的合并也終成事實。

7月1日晚間，中國船舶（600150.SH）、中船防務(wù)（600685.SH）、中國重工(601989.SH)、中國海防(600764.SH)、中國動力(600482.SH)、中船科技（600072.SH）、久之洋(300516.SZ)、中國應(yīng)急（300527.SZ）等8家上市公司均發(fā)布公告稱，中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司（下稱“中船集團(tuán)”）正與中國船舶重工集團(tuán)有限公司（下稱“中船重工”）籌劃戰(zhàn)略性重組。上述8家上市公司均稱，本次控股股東戰(zhàn)略性重組事項正處于籌劃階段，有關(guān)方案尚未確定，方案亦需獲得相關(guān)主管部門批準(zhǔn)。

受此消息刺激，2日，這8家公司均以漲停價開盤；除久之洋外，其余7家公司開盤后不久便相繼打開漲停。截至當(dāng)日收盤，久之洋報收于27.5元，全天維持一字漲停狀態(tài)。中國應(yīng)急封住漲停，報收于12.4元。中國海防收漲4.65%，漲幅最小。其余五家公司的漲幅均超過5%，大幅跑贏大盤。第一財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述8家公司的市值較上一個交易日合計增加190.2億元。

在中國船舶業(yè)，中船集團(tuán)與中船重工分別有著“南船、北船”之稱。關(guān)于南北船合并的討論由來已久，上述消息代表著合并有了實質(zhì)性突破。此前南車、北車成功合并和神華、國電連體，每一次的巨頭合并都能帶來無限想象空間。

業(yè)內(nèi)分析，此番南北船重組將有助于減少同質(zhì)化競爭、進(jìn)一步去產(chǎn)能、提高產(chǎn)業(yè)集中度、增強國際競爭力，加快推動中國造船業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。央企專業(yè)化重組是今年國企改革重點之一，南北船的成功合并將會起到重要的示范作用，未來有望擴散到其他行業(yè)的國企改革領(lǐng)域，行業(yè)包括電信、電力、石油、天然氣、鐵路、民航等。同時還將通過研發(fā)資源的整合，加快突破一批關(guān)鍵核心技術(shù)。

內(nèi)部資產(chǎn)整合為重組鋪路

在央企重組的浪潮下，近年來市場對南北船的合并一直存有較高預(yù)期。

2016年9月，時任國資委主任肖亞慶談起南北船是否會合并時表示，“任何情況都可能發(fā)生。”在今年全國兩會期間，肖亞慶表示，要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)裝備制造、造船領(lǐng)域的戰(zhàn)略性重組。

4月16日，國資委秘書長彭華崗在國新辦發(fā)布會表示，關(guān)于南北船的合并，由于涉及上市公司，因此“按照有關(guān)規(guī)則，能公布的時候，企業(yè)一定會按照有關(guān)規(guī)則和要求公布”。

此外，今年3月14日，“南船”黨組書記、董事長雷凡培在集團(tuán)總部會見了來訪的“北船”黨組書記、董事長胡問鳴一行，并就進(jìn)一步加強交流溝通、擴大合作范圍、促進(jìn)優(yōu)勢互補，攜手推動我國船舶工業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了深入交流并達(dá)成廣泛共識，此舉又助推了這波整合預(yù)期。

在資本運作上，今年以來，南北船內(nèi)部資產(chǎn)整合動作頻頻。

今年1月，中國動力推進(jìn)發(fā)行普通股和可轉(zhuǎn)換公司債券及/或支付現(xiàn)金購買廣瀚動力等8家標(biāo)的公司少數(shù)股權(quán)，推進(jìn)中船重工集團(tuán)內(nèi)動力資產(chǎn)整合并優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；3月，中船科技發(fā)布公告擬收購海鷹集團(tuán)100%股權(quán)，注入中船集團(tuán)水聲設(shè)備及海洋電子資產(chǎn)，變身中船集團(tuán)海洋科技資產(chǎn)上市平臺。

4月4日，中船防務(wù)發(fā)布公告稱，中國船舶擬以其持有的滬東重機100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與中船集團(tuán)持有的江南造船股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換——這被視為“南船”內(nèi)部的資產(chǎn)全面整合，意味著“南船”的資產(chǎn)整合思路轉(zhuǎn)向按功能和專業(yè)分類。這與此前“北船”中船重工按照“分板塊上市”思路打造三大專業(yè)資產(chǎn)整合平臺如出一轍。

專業(yè)化重組減少無效競爭

1999年7月，中國船舶工業(yè)總公司一分為二，成立中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司（南船）和中國船舶重工集團(tuán)公司（北船）。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，南北船均已成為行業(yè)“巨無霸”，資產(chǎn)規(guī)模超過千億元，成為行業(yè)龍頭。

國務(wù)院國資委研究中心研究員周麗莎對第一財經(jīng)記者表示，當(dāng)前南北船合并的主要目的，是落實國家戰(zhàn)略，推進(jìn)專業(yè)化重組，促進(jìn)國有資本進(jìn)一步向符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢企業(yè)集中。

周麗莎表示，南北船重組之后，一是實現(xiàn)了行業(yè)性重組；二是推進(jìn)了專業(yè)化整合；三是聚焦產(chǎn)業(yè)競爭力提升。通過重組整合，深化兩家企業(yè)內(nèi)部改革和機制創(chuàng)新，加快業(yè)務(wù)、管理、技術(shù)、人才、市場資源等方面的全面整合，放大重組效能。

中金公司發(fā)布的一份研報表示，南北船面臨著多重同業(yè)競爭。北船的中國重工與南船的中國船舶，在各條產(chǎn)品線均存在競爭；北船的中國動力與南船的中船防務(wù)，同為船舶主機上市平臺，產(chǎn)品線各有側(cè)重但在船用柴油機領(lǐng)域存在競爭；北船的中國海防與南船的中船科技，同為船舶配套設(shè)備上市平臺，特別是在水聲探測領(lǐng)域存在競爭。

兩船相較，中船集團(tuán)在制度建設(shè)和市場能力上更加成熟，而中船重工的研發(fā)和配套能力更強，因此合并對雙方未來的發(fā)展都有利。如果兩船合并成功，不僅對船舶行業(yè)去產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級具有重大意義，也將起到央企專業(yè)化戰(zhàn)略性重組的示范作用。

國盛證券分析師張高艷表示，中船集團(tuán)和中船重工如果合并成功，將有助于船舶業(yè)提升整體競爭力，有望利好兩大集團(tuán)相關(guān)上市公司，減少兩集團(tuán)無效競爭，集中資源優(yōu)勢，減負(fù)增效，摒除原有無效競爭，提升船舶產(chǎn)業(yè)央企在國際市場競爭力。

國金證券發(fā)布的研報認(rèn)為，南北船戰(zhàn)略性重組是優(yōu)化國有資本布局的重要步伐，2019年南北船戰(zhàn)略性重組實現(xiàn)破局的概率較大，不僅有利于整個船舶板塊，更可能帶來外溢效應(yīng)。

海工裝備領(lǐng)域布局資源整合

推進(jìn)央企專業(yè)化重組，依然是今年國企改革的重點工作之一。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對第一財經(jīng)記者表示，今年央企重組主要是圍繞經(jīng)濟布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來定點、定位的重組，并通過戰(zhàn)略性重組和專業(yè)性重組兩大路徑來推進(jìn)。

按照國務(wù)院國資委的規(guī)劃，2019年將深入推進(jìn)整合融合，不斷優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)。積極穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、船舶、化工等領(lǐng)域企業(yè)戰(zhàn)略性重組。組建國家石油天然氣官網(wǎng)公司，實現(xiàn)灌輸和銷售分開。持續(xù)推動電力、有色金屬、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保、免稅品等領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合。

同時，與船舶行業(yè)密切相關(guān)的海工裝備領(lǐng)域，近期也在緊密推動資源整合。中國誠通官方消息顯示，國海海工資產(chǎn)管理有限公司已于4月24日正式揭牌，國海海工的股東單位包括中國誠通、中國海油、中船重工、中船集團(tuán)、中遠(yuǎn)海運、招商局、中交集團(tuán)。

第一財經(jīng)記者了解到，中國誠通、中國海油各持有國海海工25%股份，其余五家股東持股比例均為10%。成立國海海工是為發(fā)揮整體優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢，推動各方優(yōu)質(zhì)資源互補，提升我國在海工裝備市場的話語權(quán)，確保海工資產(chǎn)的質(zhì)量和價值，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和布局優(yōu)化。

當(dāng)前海工市場低迷，國內(nèi)海工企業(yè)普遍承受著嚴(yán)峻的市場壓力。大船集團(tuán)董事長劉征在媒體上表示，國家在海工行業(yè)遇到困難時果斷“出手”，推動海工設(shè)備領(lǐng)域的專業(yè)化整合，有助于企業(yè)穩(wěn)定技術(shù)研發(fā)隊伍和成熟的建造力量，對企業(yè)的發(fā)展有極大的幫助。

早在2017年底，工信部等部門就印發(fā)了《海洋工程裝備制造業(yè)持續(xù)健康發(fā)展行動計劃（2017~2020）》，該計劃提出到2020年，我國海洋工程裝備制造業(yè)國際競爭力和持續(xù)發(fā)展能力明顯提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)邁向中高端，力爭步入海洋工程裝備總裝制造先進(jìn)國家行列。

周麗莎對第一財經(jīng)記者表示，本輪央企合并重組采取了以下三類方式：一是橫向式的同業(yè)間合并，這既包括央企間的“強強聯(lián)合”型的合并重組，也包括“強并弱”型合并重組；二是縱向式的沿產(chǎn)業(yè)鏈上下游合并，或利用資本運營公司進(jìn)行跨行業(yè)合并；三是共建共享的新組建方式。中央企業(yè)通過重組實現(xiàn)了資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，盤活了存量，減少了同業(yè)競爭和重復(fù)建設(shè)，優(yōu)化了國有資本的布局與資源配置。

周麗莎認(rèn)為，根據(jù)這樣的重組思路，下一步，重組將繼續(xù)聚焦深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)推動煤炭、電力、造船、化工、裝備制造等行業(yè)加大去產(chǎn)能力度，提升行業(yè)集中度，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展。此外，還要通過研發(fā)資源的整合，加快突破一批關(guān)鍵核心技術(shù)，在建設(shè)創(chuàng)新型國家中發(fā)揮引領(lǐng)作用。