貝恩咨詢(xún)發(fā)布的《2019中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，超過(guò)50%的高凈值人群已經(jīng)開(kāi)始或者正在開(kāi)始考慮財(cái)富傳承，而其中超過(guò)30%未滿40歲，這一數(shù)字較2017年提高了10%。麥肯錫的研究報(bào)告也顯示，全球家族企業(yè)的平均壽命只有24年，真正可以順利完成二代傳承的家族企業(yè)僅占30%，能夠傳至第三代的家族企業(yè)數(shù)量還不足13%，只有5%的家族企業(yè)在第三代以后還能夠繼續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

可以看到，家族傳承的需求正日趨年輕化，因而也更見(jiàn)迫切性。

在一代傳、二代承的過(guò)程中面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn)，婚姻風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)將面對(duì)遺產(chǎn)所得稅、贈(zèng)予稅等不確定性風(fēng)險(xiǎn)。如何應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，保障家族傳承的完整性和指定性，較為普遍的傳承工具包括家族信托、保險(xiǎn)和遺囑等。

逐一來(lái)看，若將全部財(cái)產(chǎn)都通過(guò)遺囑進(jìn)行安排，或因不符合苛刻的書(shū)面形式要求、對(duì)立遺囑當(dāng)事人是否具備民事行為能力存疑等各種原因多番周折，甚至有最終被判遺囑無(wú)效，致使傳承未能按遺愿分配的案例。而保險(xiǎn)能夠指定受益人，但不能隔代受益、不能主動(dòng)決定保費(fèi)投資去向、不能控制受益人的用度防止揮霍、也不能將投保人的企業(yè)股權(quán)、房產(chǎn)、古董、字畫(huà)等財(cái)產(chǎn)傳承一并包攬。再看家族信托，可以做到債務(wù)隔離、避免爭(zhēng)產(chǎn)和糾紛、跨代多代傳承、財(cái)產(chǎn)種類(lèi)多樣和高保密性，但不能對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的意外有所補(bǔ)償。

因此，家族傳承的系統(tǒng)工程中沒(méi)有最有利的工具，只有更完善的組合，家族信托、保險(xiǎn)和遺囑三大利器相結(jié)合，才能最大程度保障家族的長(zhǎng)足發(fā)展。

家族信托：居安思危、資產(chǎn)隔離

家族信托是一種信托機(jī)構(gòu)受個(gè)人或家族的委托，代為管理、處置家庭財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)管理方式，用以實(shí)現(xiàn)高凈值、超高凈值人群的財(cái)富規(guī)劃及傳承目標(biāo)。一旦把資產(chǎn)委托給信托公司打理，該資產(chǎn)的所有權(quán)就不再歸屬本人，但相應(yīng)的收益依然根據(jù)委托人的意愿收取和分配。該資產(chǎn)在沒(méi)有分配給受益人之前也不屬于受益人，因此受益人在遇到結(jié)婚、離婚、債務(wù)、意外等多種情況時(shí)，信托資產(chǎn)依然能做到風(fēng)險(xiǎn)隔離，這也是家族信托的最大優(yōu)勢(shì)。

最早的信托來(lái)自于古埃及的“遺囑托孤”。到了古羅馬時(shí)期，信托遺產(chǎn)問(wèn)題被寫(xiě)進(jìn)法律，出現(xiàn)了“信托遺贈(zèng)”制度，在某種意義上遺產(chǎn)繼承有了法律約束。當(dāng)時(shí)《羅馬法》將外來(lái)人、解放自由人排斥于遺產(chǎn)繼承權(quán)之外。為避開(kāi)這樣的規(guī)定，羅馬人將自己的財(cái)產(chǎn)委托移交給其信任的第三人，要求為其妻子或子女利益而代行對(duì)遺產(chǎn)的管理和處分，從而在實(shí)際上實(shí)現(xiàn)遺產(chǎn)繼承。

而至近代，家族信托已成為富豪榜上企業(yè)家們的必選工具。早在1980年，李嘉誠(chéng)就設(shè)立了家族信托基金Li Ka-Shing Unity Holdings Limited（LKS Unity），控制了包括和記黃埔、長(zhǎng)江基建、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、電能實(shí)業(yè)、赫斯基能源等22家上市公司的股份。他曾在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合表示，家族信托是其心中的“第三個(gè)兒子”。默多克家族持有新聞集團(tuán)近40%的擁有投票權(quán)的股票，其中超過(guò)38.4%的股票由默多克家族信托基金持有，受益人是默多克的六個(gè)子女。

宜信財(cái)富家族傳承執(zhí)行總經(jīng)理胡樂(lè)民在剛剛結(jié)束的宜信財(cái)富廈門(mén)傳承峰會(huì)上表示，在很多高凈值客戶(hù)資產(chǎn)全球化，身份全球化的過(guò)程中，選擇家族信托的首要目的是為了進(jìn)行合理、有效的稅務(wù)籌劃?！吨腥A人民共和國(guó)信托法》里明確規(guī)定，信托不是遺產(chǎn)，因此即使未來(lái)真的開(kāi)始征收遺產(chǎn)稅，信托里的資產(chǎn)也不需要繳納遺產(chǎn)稅。

此外，由于信托資產(chǎn)不是遺產(chǎn)，也不會(huì)面臨法律繼承的問(wèn)題。其他國(guó)家的法律繼承基本第一順位是配偶和子女，而中國(guó)較為特殊。根據(jù)《中華人民共和國(guó)繼承法》第十條“遺產(chǎn)按照下列順序繼承：第一順序：配偶、子女、父母。”和第十三條“同一順序繼承人繼承遺產(chǎn)的份額，一般應(yīng)當(dāng)均等。對(duì)生活有特殊困難的缺乏勞動(dòng)能力的繼承人，分配遺產(chǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)予以照顧。”因此，在發(fā)生意外的當(dāng)事人父母還健在的情況下，資產(chǎn)很大一部分或?qū)⑾冉唤o父母，再做傳承。

胡樂(lè)民介紹說(shuō)，“按照繼承法分配遺產(chǎn)有很多問(wèn)題，如果當(dāng)事人有兄弟姐妹，當(dāng)他的父母去世，資產(chǎn)會(huì)以遺產(chǎn)的形式再分配給他的兄弟姐妹，而不是分給當(dāng)事人的配偶和子女。另外，如果未來(lái)有遺產(chǎn)稅，或者對(duì)遺產(chǎn)征收增值稅，這意味著，按照這樣順序傳承的資產(chǎn)可能會(huì)面臨兩道稅：當(dāng)事人去世時(shí)被征一次稅，分給父母的部分，父母去世時(shí)再征一次稅。”

值得注意的是，家族信托的內(nèi)容并非標(biāo)準(zhǔn)化，可以根據(jù)客戶(hù)需求做到度身定做。以默多克為例，默多克與前兩任妻子的四個(gè)子女是該信托的監(jiān)管人，擁有對(duì)新聞集團(tuán)的投票權(quán)，而默多克與第三任妻子鄧文迪的兩個(gè)女兒僅享有受益權(quán)而無(wú)投票權(quán)。

胡樂(lè)民以自己曾服務(wù)過(guò)的兩個(gè)客戶(hù)舉例，客戶(hù)根據(jù)子女的不同情況設(shè)立不同的信托約定。其中一位客戶(hù)的孩子是女兒，從小在加拿大留學(xué)學(xué)習(xí)藝術(shù)，父母擔(dān)心女兒將來(lái)從事藝術(shù)行業(yè)很難養(yǎng)活自己，但又希望女兒能按照自己的想法生活，因此設(shè)立家族信托，約定女兒未來(lái)每年可以從信托定期獲得一定金額作為生活費(fèi)，保障女兒基本的生活。

而另一位客戶(hù)的孩子是兒子，客戶(hù)希望兒子未來(lái)能靠自己奮斗，因此設(shè)立的信托約定，在兒子30歲之前信托不做任何分配。“如果兒子在30歲后依舊沒(méi)有任何建樹(shù)，至少可以靠信托的保障過(guò)平穩(wěn)的生活；如果到時(shí)候兒子有了不錯(cuò)的事業(yè)，或者已經(jīng)成家，信托的資金也可以成為小家庭的補(bǔ)助和未來(lái)創(chuàng)業(yè)的資金。”

另外，根據(jù)《信托法》的規(guī)定，可以在信托合同中約定防止子女揮霍條款，即規(guī)定受益人不可以揮霍和轉(zhuǎn)讓?zhuān)膊豢梢蕴赚F(xiàn)。“即使孩子本身沒(méi)有賭博或者奢靡消費(fèi)的惡習(xí)，拿到一大筆錢(qián)后仍有可能消磨上進(jìn)斗志，因此要設(shè)立護(hù)城河。”

保險(xiǎn)：防微杜漸、管控風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)是是一種管理風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)可以解決財(cái)富傳承的金融工具，這一優(yōu)點(diǎn)已受到許多國(guó)內(nèi)高凈值客戶(hù)的認(rèn)可。

具體來(lái)看，首先保險(xiǎn)具備定向傳承的功能。何為定向傳承？在建立保險(xiǎn)合同時(shí)，投保人可以在合同約定中明確受益人的受益順序和比例，較好的解決了保障理賠金在最終傳承中的定向指定問(wèn)題。指定受益人需要經(jīng)過(guò)被保險(xiǎn)人同意，而在實(shí)操中，大多數(shù)保險(xiǎn)公司只允許指定父母、配偶、子女為受益人。若沒(méi)有指定受益人，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，理賠金會(huì)作為遺產(chǎn)按照現(xiàn)行的《遺產(chǎn)法》規(guī)定的繼承順序進(jìn)行分配。實(shí)際上，保險(xiǎn)經(jīng)過(guò)不斷發(fā)展已經(jīng)不再是一個(gè)單獨(dú)的金融工具，如保險(xiǎn)公司與信托公司合作，把終身壽險(xiǎn)的受益金作為委托資產(chǎn)放到信托中。由于信托的指定受益人可以無(wú)血緣關(guān)系，也可以是慈善機(jī)構(gòu)，從而形成了更開(kāi)放性的定向傳承。

此外，保險(xiǎn)具有特殊的金融工具的特點(diǎn)——自帶杠桿。宜信博誠(chéng)高級(jí)總監(jiān)沈熠在宜信財(cái)富廈門(mén)傳承峰會(huì)表示，保險(xiǎn)有很多的交費(fèi)方式，主要以不同的年期分期交費(fèi)，當(dāng)首期保費(fèi)進(jìn)入保險(xiǎn)公司即合同生效，被保險(xiǎn)人便享受了對(duì)應(yīng)的高額保障，因此存在杠桿。

比如終身壽險(xiǎn)就是解決財(cái)務(wù)傳承比較核心的產(chǎn)品類(lèi)型。終身壽險(xiǎn)，顧名思義，指的是被保險(xiǎn)人身故時(shí)，保險(xiǎn)人給付死亡保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)。當(dāng)不幸發(fā)生造成家庭收入中斷時(shí)，可以作為家庭經(jīng)濟(jì)收入的主要來(lái)源，可以通過(guò)指定受益人傳承高額的財(cái)富，保障家庭未來(lái)的生活。終身保險(xiǎn)中，死亡保險(xiǎn)的給付為一必然事件，只是給付時(shí)間為一隨機(jī)事件。終身壽險(xiǎn)又可以分為兩種，傳統(tǒng)的終身壽險(xiǎn)和增額型終身壽險(xiǎn)。傳統(tǒng)的終身壽險(xiǎn)保額固定，但隨著時(shí)間增加累計(jì)交費(fèi)額度逐年遞增，杠桿率呈現(xiàn)降低趨勢(shì)。增額終身壽險(xiǎn)前期的杠桿很低，但隨著時(shí)間增加保額能按照固定利率復(fù)利遞增，越往后保額越高，杠桿呈現(xiàn)為前低后高。

沈熠認(rèn)為，傳統(tǒng)終身壽險(xiǎn)搭配增額型終身壽險(xiǎn)是目前市場(chǎng)上解決財(cái)富傳承較好的方式之一。

第三種可用于傳承的保險(xiǎn)是終身年金類(lèi)產(chǎn)品。據(jù)沈熠介紹，終身年金類(lèi)產(chǎn)品的好處在于產(chǎn)品在初期就設(shè)定了終生固定的利率，因此對(duì)于有長(zhǎng)期現(xiàn)金流管理需求的人們來(lái)說(shuō)，不論從長(zhǎng)期自身的養(yǎng)老、家庭長(zhǎng)期的現(xiàn)金流規(guī)劃和最終現(xiàn)金的資產(chǎn)傳承等多方面需求，都可以通過(guò)終身年金類(lèi)產(chǎn)品得以解決。

沈熠進(jìn)一步表示，目前我國(guó)遺產(chǎn)稅還未正式出臺(tái)，但由于法定受益人的賠償金按《繼承法》分配繼承，所以未指定受益人的保險(xiǎn)賠償金應(yīng)屬于遺產(chǎn)。未來(lái)一旦實(shí)行遺產(chǎn)稅，法定受益人所領(lǐng)得的賠償金有稅賦的可能性，而以死亡為標(biāo)的的保險(xiǎn)合同中指定受益人的賠償金不屬于遺產(chǎn)，可以由指定受益人按約定完整獲得。

實(shí)際上，遺產(chǎn)稅的草案已經(jīng)修改多款，一旦落地大概率會(huì)根據(jù)家庭或者客戶(hù)名下資產(chǎn)的量級(jí)分為不同的階段，不同的稅基對(duì)應(yīng)不同的稅率。“如果在此前已經(jīng)把大量的現(xiàn)金資產(chǎn)變成了購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的保費(fèi)，保費(fèi)一旦進(jìn)入保險(xiǎn)公司就不屬于個(gè)人名下資產(chǎn)，應(yīng)稅稅基也有可能降低。”

正如把雞蛋都放在一個(gè)籃子里無(wú)益于應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有施加保護(hù)的財(cái)富也會(huì)在不期而至的變故下遭遇“滅頂”。必須提前做好財(cái)富傳承的準(zhǔn)備工作，才能順利實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的保值增值和代際傳承，使家族真正成為“富過(guò)三代”的“長(zhǎng)壽世家”。