2009年10月，48歲的李小加在接近“知天命”的年紀走入港交所，職業(yè)生涯歷經(jīng)石油工人、記者、律師、投行之后，交易所掌門人是他重新開啟職業(yè)生涯的又一步，此一去便是十年有余。

李小加是港交所史上第一位非香港本地人士的行政總裁，他的上任本身就是一個改革的信號，此后也一步步把改革的精神延續(xù)在未來十年的港交所：并購倫敦金屬交易所，開啟滬港通、深港通、債券通等多項互聯(lián)互通機制，允許同股不同權(quán)和未盈利生物醫(yī)藥公司上市，多次成為全球IPO數(shù)量和募資冠軍等等。

銳意進取的李小加，高光時刻有之，艱難碰壁亦有之。2013年時不能接受同股不同權(quán)企業(yè)的港交所痛失二次上市的阿里巴巴，2019年高調(diào)宣布擬收購倫交所卻被近乎“打臉”般無情拒絕，不得不說是李小加職業(yè)生涯中的遺憾。

2020年5月7日港交所發(fā)布公告稱，集團行政總裁李小加擬于2021年10月底合約屆滿時不再續(xù)約。是非成敗轉(zhuǎn)頭空，李小加十年的港交所職業(yè)生涯即將步入尾聲，所有的感嘆都凝聚成感謝，正如港交所主席史美倫所說：“我要衷心感謝李小加先生在過去十年中的杰出領(lǐng)導及對香港市場的貢獻，我亦代表董事會感謝他盡量付出時間來確保我們順利過渡。董事會有信心他的繼任過程將順利有序，而集團擁有堅實的基礎(chǔ)。”

市場也在用一種情緒表達對李小加的不舍，午間公告發(fā)布后香港交易所（00388.HK）下午立即跳水，跌幅一度擴大至4%，收盤仍下跌2.76%。

擁抱變化

如果不看港交所的經(jīng)歷，李小加的人生已經(jīng)足夠傳奇。1961年李小加出生于北京，生長在甘肅，早年甚至作為中海油前身企業(yè)的一名鉆井工人，參加了中國最早的海上石油鉆塔工作。恢復高考后李小加考入廈門大學外文學院英語專業(yè)，畢業(yè)后還在《中國日報》擔任記者。

1986年李小加赴美留學，先后獲得美國阿拉巴馬大學新聞系碩士學位和哥倫比亞大學法學院博士學位，并進入律所從事金融證券與兼并收購工作。1994年加入美林證券，之后任美林證券中國區(qū)總裁，2003年任摩根大通中國區(qū)主席，自此已完成從石油工人到記者到律師再到投行的職業(yè)生涯轉(zhuǎn)變。

闖蕩者李小加的職業(yè)生涯并未止步，而是不斷在追尋新的挑戰(zhàn)。2009年10月，李小加加入港交所，并自2010年1月起擔任港交所集團行政總裁，開啟了港交所掌門人的全新職業(yè)道路。

改革派李小加猶如一把鋼刀，為老派的香港資本市場劈開一片新天地。從內(nèi)地出發(fā)的李小加，深知港交所要立起來必須立足中國才能連接世界。他上任后就公布了港交所《戰(zhàn)略規(guī)劃2010-2012》，明確了港交所內(nèi)地與國際的雙重定位。

同年，李小加對港交所交易時間進行改革，推動港交所與內(nèi)地交易所接軌，自2011年3月7日起，港股開盤時間與A股同步。

李小加面向國際的第一個大動作則是2012年收購倫敦金屬交易所，讓港交所自此在大宗商品的定價和交易擁有一席之地。

此后幾年，李小加領(lǐng)導下的港交所致力于推動和內(nèi)地資本市場的互聯(lián)互通，這一系列舉措至今仍然影響深遠，南下和北上的資源源源不斷地經(jīng)過香港國際金融中心中轉(zhuǎn)，真正地使港交所成為連接世界的資本樞紐。

2014年4月10日，李小加在博鰲論壇發(fā)表講話時正式公布滬港通計劃，目的是“促進香港市場與內(nèi)地市場雙向開放”。當天下午，兩地證監(jiān)會發(fā)布《聯(lián)合公告》表示積極響應。

同年11月17日，滬港通正式開通。2016年12月5日，深港通開通。開通以來至今，北向資金歷史額度已累計達1.03萬億元，南向資金累計達1.21萬億元。

“港交所通過與深交所、上證所的互聯(lián)互通，為我們搭建起了一個總市值70萬億元人民幣的龐大市場。同時，深港通的開通也標志著這種互聯(lián)互通進入了2.0時代。”李小加表示。

拒絕遺憾

對外大刀闊斧改革的同時，李小加的核心戰(zhàn)略始終是吸引更多新經(jīng)濟企業(yè)赴港上市。立足香港本地資本市場，李小加任內(nèi)吸引快速發(fā)展的內(nèi)地企業(yè)和布局全球的企業(yè)，過去11年間7次取得IPO募資和數(shù)量全球第一的佳績。

不過羅馬并不是一天建成的，港交所的IPO政策限制也曾錯失多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，最有代表性的當屬阿里巴巴。2007年阿里巴巴拆分B2B業(yè)務并在港交所上市，不過隨著之后全球經(jīng)濟危機等因素影響，阿里巴巴股價一路低迷并破發(fā)，最終2012年選擇私有化退市。

退市整合后阿里巴巴資本市場的布局也卷土重來，不過當時港交所的上市制度無法接納同股不同權(quán)和合伙人制度的阿里巴巴，最終阿里赴美上市，港交所錯過了一個快速成長的互聯(lián)網(wǎng)帝國，這也成為此后經(jīng)年李小加的憾事。

醞釀多年的李小加，在2018年推出了港交所有史以來最大力度的改革措施。4月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司、未盈利生物醫(yī)藥公司來香港上市，支持大中華地區(qū)和國際公司來港尋求二次上市，以空前的力度吸引內(nèi)地和全球的新經(jīng)濟企業(yè)IPO。

港交所大刀闊斧的改革，加上多年互聯(lián)互通機制的鋪墊，使得2018年起港交所吸引了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。2018年7月9日，小米集團成為港股第一家雙重股權(quán)架構(gòu)上市公司，9月20日美團點評緊隨其后成為第二家。

對于未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)的歡迎，也讓港交所2018年以來迎接了歌禮制藥、百濟神州、康西諾生物等10多家未盈利生物公司。

李小加的努力終于彌補了錯失阿里巴巴的遺憾，2019年11月阿里巴巴回歸港股，以增發(fā)H股的形式在香港二次上市。“阿里巴巴多年后回家了。” 李小加感嘆道。

李小加帶領(lǐng)的港交所，也以更寬大的胸懷、更多的努力在期待更多中概股的回歸，“港交所是管市場的，中概股是否回港上市不是由港交所決定的，港交所只需要把市場上該做的事情做好，去掉不該有的壁壘，改革不合理的環(huán)節(jié)，包括IPO的發(fā)行、清算和結(jié)算環(huán)節(jié)等。”

當然，李小加仍然是有遺憾的。2019年9月港交所宣布擬收購倫交所引發(fā)全球矚目，不過幾天之后便遭到倫交所“不留情面”的拒絕，港交所努力一個月后無果，最終只能無奈宣布暫時放棄收購。

“試了不一定成功，不試一定不成功。”這是李小加在收購倫交所失利后的總結(jié)，也是這位改革者多年以來篤行的信條。

隨著李小加不再與港交所續(xù)約，十年改革之路也走到尾聲，李小加很可能在職業(yè)生涯內(nèi)無法挽回收購倫交所失敗的遺憾。不過，李小加作為港交所掌門人已經(jīng)足夠精彩和圓滿，他留下的“立足中國，連接世界”的戰(zhàn)略，也是港交所繼續(xù)前行的驅(qū)動力。