“再也不罵諾安‘渣男’了。”11月9日，隨著諾安成長(zhǎng)混合凈值的大幅上漲（預(yù)估），“諾安”又一次登上微博熱搜。

事實(shí)上，在公募基金行業(yè)內(nèi)，很少有一只基金產(chǎn)品能像諾安成長(zhǎng)般引發(fā)如此劇烈的討論，“恨者”有之，“愛(ài)者”也有之。

由于諾安成長(zhǎng)重倉(cāng)股中一水的半導(dǎo)體股票，體現(xiàn)出極為明顯的風(fēng)格特征。當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格偏向于半導(dǎo)體時(shí)，諾安成長(zhǎng)凈值自然而然會(huì)大幅上漲，但若市場(chǎng)轉(zhuǎn)向，諾安成長(zhǎng)的投資者將不得不面對(duì)更為劇烈的回調(diào)。

令不少同行詫異甚至驚嘆的是，在三季度凈值縮水8.73%、最大回撤一度超過(guò)30%的情形下，諾安成長(zhǎng)的規(guī)模在三季度從161億增加至277.31億元。

與大多在北京西城辦公的基金公司不同，選擇在東三環(huán)落腳的諾安，仿佛在冥冥之中，便選擇走一條與眾不同的路。

“網(wǎng)紅”諾安成長(zhǎng)

即便是在基金行業(yè)多年，也很難想象，一只基金竟然能擁有“網(wǎng)紅體質(zhì)”，短短一年時(shí)間多次登上熱搜榜。

諾安成長(zhǎng)做到了。

諾安成長(zhǎng)的爆發(fā)始于2019年年初。從彼時(shí)的凈值0.6元開(kāi)始，最高一路上漲至今年7月份的2.24元。一年半的時(shí)間，凈值大幅上漲2.7倍。毫無(wú)疑問(wèn)，諾安成長(zhǎng)的爆發(fā)與基金經(jīng)理具有莫大關(guān)系，也就是從2019年2月開(kāi)始，蔡嵩松擔(dān)任諾安成長(zhǎng)的基金經(jīng)理至今。

從諾安基金的重倉(cāng)情況不難看出，蔡嵩松的投資風(fēng)格很直接，也很單一：買(mǎi)且只買(mǎi)半導(dǎo)體芯片公司。電子芯片行業(yè)中的牛股兆易創(chuàng)新（603986.SH）、卓盛微（300782.SZ）、圣邦股份（300661.SZ）等均是諾安成長(zhǎng)的重倉(cāng)股，且是大手筆、長(zhǎng)期持有。隨著這些個(gè)股股價(jià)在近兩年來(lái)的爆發(fā)，諾安成長(zhǎng)也如同坐上火箭，一發(fā)不可收。

在諾安成長(zhǎng)凈值一路上漲的過(guò)程中，“網(wǎng)紅體質(zhì)”悄然附身，引發(fā)基金投資者的瘋狂追捧。因?yàn)檠鹤⒂诎雽?dǎo)體芯片，諾安成長(zhǎng)更像是一只芯片ETF抑或一只芯片類(lèi)個(gè)股，不僅能領(lǐng)漲，同樣也會(huì)領(lǐng)跌，因此也有了“買(mǎi)諾安成長(zhǎng)就像炒股”的說(shuō)法，同樣與芯片ETF一道，諾安成長(zhǎng)也被稱(chēng)為“渣男”。

在7月14日凈值達(dá)到歷史性高點(diǎn)的2.243元后，諾安成長(zhǎng)便跟隨半導(dǎo)體的調(diào)整一路下跌，三季度凈值最低時(shí)跌至1.546元附近。對(duì)于追高的投資者而言，不啻為當(dāng)頭一棒。

第一財(cái)經(jīng)注意到，有投資者描述，在7月14日買(mǎi)入當(dāng)時(shí)漲勢(shì)如虹的諾安成長(zhǎng)，不到兩個(gè)月時(shí)間虧損超過(guò)20%。

因?yàn)檫@樣的例子大有人在，因此諾安成長(zhǎng)也多次被“罵上熱搜”。

甚至有網(wǎng)友調(diào)侃：“年輕人不能碰的三種東西：抽煙、喝酒、諾安成長(zhǎng)混合基金。”

但隨著拜登勝選的消息從大洋彼岸傳來(lái)，11月9日開(kāi)盤(pán)后半導(dǎo)體板塊如同“打了雞血”，截至收盤(pán)，半導(dǎo)體指數(shù)上漲6.17%，芯朋微（688508.SH）、捷捷微電（300623.SZ）等紛紛封死漲停。重倉(cāng)半導(dǎo)體的諾安成長(zhǎng)自然水漲船高，支付寶顯示，諾安成長(zhǎng)當(dāng)日凈值估算為上漲8.63%。

就是在這種情況下，諾安成長(zhǎng)又一次上了熱搜。“果然是‘渣男’，不過(guò)今天真的愛(ài)了”、“諾安終于等到你”之類(lèi)的“表白”層出不窮——果然，“散戶(hù)和魚(yú)的記憶只有7秒”。

爭(zhēng)議蔡嵩松

天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年三季度末，諾安成長(zhǎng)規(guī)模達(dá)到277.31億元，在所有權(quán)益類(lèi)基金（股票+混合）中排名第八。

而令人詫異的是，在二季度末，諾安成長(zhǎng)的規(guī)模尚且為161.19億元，也就是說(shuō)，單單第三季度就增加了116.12億元，增幅高達(dá)72.04%。但是在三季度，由于半導(dǎo)體的整體調(diào)整，諾安成長(zhǎng)在三季度同樣下跌了8.73%，最大回撤更是超過(guò)30%。規(guī)模逆勢(shì)大增百億，讓業(yè)內(nèi)大呼不解。

與此同時(shí)，諾安成長(zhǎng)的基金經(jīng)理蔡嵩松，也引發(fā)投資人的廣泛討論。

公開(kāi)資料顯示，蔡嵩松在擔(dān)任諾安成長(zhǎng)的基金經(jīng)理前，先后任職于中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所、天津飛騰信息技術(shù)有限公司、華泰證券股份有限公司。

到了2017年11月，蔡嵩松才加入諾安基金任研究員；2019年2月接手諾安成長(zhǎng)。也就是說(shuō)，他在基金行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)只有3年，擔(dān)任基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)更短。

第一財(cái)經(jīng)也注意到，在主動(dòng)管理規(guī)模超過(guò)200億元的基金經(jīng)理中，易方達(dá)的張坤、匯添富的胡昕煒、鵬華的王宗合、興全的董承非、南方的茅煒、廣發(fā)的傅友興、景順長(zhǎng)城的劉彥春、富國(guó)的朱少醒、興全的謝治宇等無(wú)一不是經(jīng)驗(yàn)豐富、歷經(jīng)多次牛熊的基金經(jīng)理。

“現(xiàn)在的80后基金經(jīng)理很多沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)2008年的洗禮，甚至沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一輪完整的牛熊。特別是在牛市中入行的基金經(jīng)理，雖然趕上了凈值的大幅上漲，但這對(duì)他們的成長(zhǎng)來(lái)說(shuō)并非全是好事。”上海一位70后公募基金經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)。

從履歷來(lái)看，蔡嵩松本科是計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)，碩士和博士攻讀芯片設(shè)計(jì)，或是因?yàn)檫@樣的學(xué)習(xí)背景，蔡嵩松始終押注在半導(dǎo)體行業(yè)。

“在最悲觀預(yù)期的情況下，展望未來(lái)，所有擾動(dòng)市場(chǎng)的因素邊際變化向好，對(duì)四季度市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的轉(zhuǎn)折和考驗(yàn)，道路是坎坷的，未來(lái)是光明的。”他也在諾安成長(zhǎng)的三季報(bào)中寫(xiě)道。

對(duì)于基金凈值的高波動(dòng)，蔡嵩松認(rèn)為，“高波動(dòng)是我投資風(fēng)格的一部分，希望投資人在做資產(chǎn)配置時(shí)做到均衡，大家可以通過(guò)資產(chǎn)配置，將一部分錢(qián)配置在矛上，另一部分錢(qián)配置在盾上。”

一位第三方評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)人士建議，投資者還是要在充分了解個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好、承受能力的情況下才選擇權(quán)益類(lèi)基金，尤其是配置激進(jìn)的基金，更是要慎重。