2020年進(jìn)入最后一個(gè)月。今年以來，公募基金不論是業(yè)績和規(guī)模都取得了十足的成長。東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，得益于股市的結(jié)構(gòu)性行情，前11個(gè)月內(nèi)普通股票型基金和偏股混合型基金分別取得了45.1%和44%的收益。

更為難得的是，在可統(tǒng)計(jì)的7414只開放式基金（非貨幣、短期理財(cái)、QDII）中，全部實(shí)現(xiàn)了正收益。截至目前，還有7只基金的收益率翻倍。

在出色的業(yè)績帶動(dòng)下，公募基金規(guī)模也大幅增長。僅10個(gè)月的時(shí)間，公募基金資產(chǎn)凈值便增加3.54萬億元，首次突破18萬億大關(guān)。同時(shí)，截至11月底，首發(fā)規(guī)模超100億份的新基金便有39只。

不過，受訪業(yè)內(nèi)人士也表示，展望明年恐怕很難出現(xiàn)2019年、2020年的高收益。“我覺得要放低預(yù)期。”上海一位公募基金經(jīng)理坦言。

7只基金翻倍

公募基金前11個(gè)月的業(yè)績出爐。

東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)顯示，今年前11個(gè)月，可統(tǒng)計(jì)的404只普通股票基金平均收益率為45.1%，有400只取得正收益，其中收益率超過20%便有369只，超過40%的有238只，占比（58.9%）接近六成。其中，收益率翻倍的有2只，分別是廣發(fā)高端制造和工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

同樣，在可統(tǒng)計(jì)的1005只偏股混合型基金中，竟無一為負(fù)收益，平均收益率為44%。收益率50%以上的多達(dá)358只，占比為35.6%。進(jìn)一步來看，有7只產(chǎn)品的收益率超過90%，其中工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合A、工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合C排在前二位，收益率均超過100%，也是偏股混合型產(chǎn)品中僅有的翻倍基金。

進(jìn)一步來看，在可統(tǒng)計(jì)的7414只開放式基金（非貨幣、短期理財(cái)、QDII）中，也全部實(shí)現(xiàn)正收益，復(fù)權(quán)單位凈值增長率超過50%的也有986只，占比13.3%。

其中，收益率超過100%的有7只，分別是廣發(fā)高端制造、農(nóng)銀工業(yè)4.0、農(nóng)銀新能源主題、農(nóng)銀研究精選、工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合A及工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合C?？梢钥吹?，翻倍的這7只基金由3家基金公司包攬，分別是廣發(fā)、農(nóng)銀匯理和工銀瑞信，其中兩家是銀行系公募。

在這樣的業(yè)績帶動(dòng)下，今年公募基金產(chǎn)品無論是數(shù)量還是規(guī)模都出現(xiàn)了爆發(fā)式增長，截至11月底，一日售罄的基金更是多達(dá)117只，刷新年度新成立百億基金的數(shù)量紀(jì)錄。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)18.31萬億元，這也是公募基金規(guī)模首次突破18萬億元大關(guān)。在2019年底，公募基金資產(chǎn)合計(jì)14.77萬億元，這意味著，僅10個(gè)月的時(shí)間，公募基金資產(chǎn)凈值就增加了3.54萬億元。

今年以來“爆款基金”頻頻出現(xiàn)，截至11月底，首發(fā)規(guī)模超100億份的新基金便有39只。不過第一財(cái)經(jīng)注意到，成立時(shí)間較短且有一定的建倉期，“爆款基”大多沒有特別出色的業(yè)績。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，在今年的爆款產(chǎn)品中，成立至今收益率最高的是易方達(dá)研究精選，上市首日至11月底的凈值增長率為51.8%，其次是華夏中證新能源汽車ETF，這兩只基金均成立于今年2月。

由于成立時(shí)間較早，這些基金也在今年的結(jié)構(gòu)性行情中取得了不錯(cuò)的收益。相比之下，成立于7月以后的基金，比如鵬華匠心精選、匯添富中盤凈值等，收益率僅在4%左右。而成立于8月的廣發(fā)穩(wěn)健回報(bào)和價(jià)值核心成長，則錄得負(fù)收益。

基金經(jīng)理放低預(yù)期

“不少基金公司對(duì)業(yè)績的考核就是到11月底，所以基金經(jīng)理開始為明年做打算了。”某公募基金人士告訴第一財(cái)經(jīng)。

多位業(yè)內(nèi)人士均表示，2019年、2020年公募基金均取得非常出色的業(yè)績表現(xiàn)，下一年估計(jì)很難復(fù)制這樣的高收益。

中泰證券分析師李迅雷便認(rèn)為，2021年的資本市場(chǎng)仍然會(huì)比較繁榮，并在繁榮中走向開放，但期望公募基金繼續(xù)獲得30%以上的超高收益，似乎并不現(xiàn)實(shí)。

“雖然我們也認(rèn)為整個(gè)收益空間或者說收益的結(jié)果肯定不如2019年和2020年，但是我們認(rèn)為正收益還是有可能的。”北京一家頭部公募權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

“總之還是要放低預(yù)期，可能不會(huì)像過去兩年取得這么高的回報(bào)，比如可以降低組合的整體估值水平。”一位上海公募基金經(jīng)理也表示。

比如11月以來，順周期板塊持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，在資源板塊大幅上漲之后，銀行板塊也走出一波行情。12月1日，銀行板塊再次上漲2.88%，廈門銀行（601187.SH）再度漲停。最近10個(gè)交易日廈門銀行股價(jià)已累計(jì)上漲近40%，大幅跑贏大盤。

比如大成基金便認(rèn)為，隨著行業(yè)盈利的分化以及流動(dòng)性環(huán)境的收斂，極致的估值分化在三季度開始收窄。2020年四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍將持續(xù)，趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至明年上半年。而決定2021年基本面的關(guān)鍵點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的向下拐點(diǎn)。由于全球經(jīng)濟(jì)將趨于復(fù)蘇，而同時(shí)疫情和貿(mào)易摩擦加劇了逆全球化趨勢(shì)，制造業(yè)回流會(huì)增加生產(chǎn)成本，中期來看，2021年二季度之后或迎來新的通脹周期。操作上建議尋找低估的順周期細(xì)分行業(yè)。

不過，也有分析人士認(rèn)為，順周期行情短期仍可能延續(xù)，但大概率進(jìn)入下半場(chǎng)，一方面周期行業(yè)單季度盈利增速見頂可能在一季度，而周期風(fēng)格一般提前見頂；另一方面，各主要周期品面臨冬儲(chǔ)等累庫壓力；因此預(yù)計(jì)周期行情最多持續(xù)到明年春節(jié)前后。

“從估值情況來看，科技、消費(fèi)類龍頭公司的股價(jià)和估值相對(duì)來說的確是在歷史上比較高的位置。但我們覺得和2014年、2015年的牛市相比，它的基本面是沒有泡沫的?，F(xiàn)在在高位的這批公司，確實(shí)是各行各業(yè)的龍頭，未來發(fā)展情況良好，只不過確實(shí)漲得比較多，需要時(shí)間來消化。”上述北京頭部公募權(quán)益基金經(jīng)理進(jìn)一步說道。