嘉賓：倪軍

廣發(fā)證券發(fā)展研究中心銀行業(yè)首席分析師

曾多次榮獲新財富、水晶球最佳分析師銀行業(yè)前三名

近期，機構(gòu)扎堆調(diào)研銀行類上市公司，數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，被調(diào)研次數(shù)最多的是蘇州銀行為12次，其次是常熟銀行、蘇農(nóng)銀行，分別為10次和8次。此舉動傳遞出什么信號？投資銀行股需要重點關(guān)注哪些量化指標？又該遵循怎樣的投資邏輯？廣發(fā)證券發(fā)展研究中心銀行業(yè)首席分析師倪軍為您詳細解讀。

銀行股頗受機構(gòu)青睞，四季度配置正當(dāng)時？

倪軍說，銀行是跟經(jīng)濟環(huán)境高度相關(guān)的行業(yè)，盡管目前經(jīng)濟下行壓力較大，但政策已開始強化跨周期調(diào)節(jié)以托底經(jīng)濟穩(wěn)增長，同時，銀行股的估值處在于歷史絕對低位，所以認為銀行股價值已凸顯，四季度為配置較佳時機，這也正是銀行股近期頗受機構(gòu)青睞的原因。

地產(chǎn)債務(wù)頻“暴雷”，為何銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍無憂？

倪軍說，資產(chǎn)質(zhì)量是考量銀行基本面的最重要指標，房企信用風(fēng)險不足為慮，因為除地產(chǎn)以外的其他行業(yè)的金融回報率都很好，所以地產(chǎn)的局部風(fēng)險并不會改變銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量整體向好態(tài)勢。此外，其他銀行指標也在逐步改善，比如，息差在四季度或企穩(wěn)，明年將同比提升。綜合研判，預(yù)計全年銀行業(yè)整體營收增速會回升到8%左右。

建議兩大緯度考量，什么銀行股更“安全”？

至于銀行股應(yīng)該遵循怎樣的投資邏輯，倪軍從兩大緯度提醒投資者：不能在經(jīng)濟下行預(yù)期加強時買入，要關(guān)注政策是否在維穩(wěn)；不能在估值軌道上沿去加倉，要明確估值是否已處足夠低位。那么具有哪些特質(zhì)的銀行更值得關(guān)注呢？倪軍說，資產(chǎn)質(zhì)量和撥備水平較優(yōu)的銀行業(yè)績確定性更強，優(yōu)質(zhì)銀行的撥備覆蓋率可高達300%甚至500%，而珠三角、長三角就產(chǎn)生了很多這樣的銀行。