中國(guó)正在經(jīng)歷一個(gè)周期轉(zhuǎn)身的時(shí)間窗口，從房地產(chǎn)周期轉(zhuǎn)向綠色能源周期

長(zhǎng)話短說(shuō)，中國(guó)今天正在經(jīng)歷一個(gè)轉(zhuǎn)身的時(shí)間窗口。

轉(zhuǎn)身實(shí)際上是指兩個(gè)周期之間的更替——中國(guó)正在從繁榮了20年的房地產(chǎn)周期，轉(zhuǎn)向清潔能源的時(shí)代——這是今天最重要、最核心的時(shí)代的背景。

房地產(chǎn)周期象征著碳排放。

40年改革開(kāi)放，中國(guó)人真正經(jīng)歷財(cái)富的急劇增長(zhǎng)主要是最近20年，房地產(chǎn)引領(lǐng)了工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，這個(gè)過(guò)程就是碳排放的過(guò)程，通過(guò)碳排放，創(chuàng)造了巨大的物質(zhì)生產(chǎn)力，達(dá)到了今天前所未有的物質(zhì)生活水準(zhǔn)。

碳排放權(quán)是人類最基礎(chǔ)的生存權(quán)和發(fā)展權(quán)，碳排放最終轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)力，創(chuàng)造更高的生活水準(zhǔn)，今天中國(guó)全面實(shí)現(xiàn)了小康社會(huì)。

而第二個(gè)100年我們的目標(biāo)是打造一個(gè)更高溢價(jià)、更安全、能引領(lǐng)全球的全新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)背后的基石就是一個(gè)新的能源體系，也就是綠電。

用中央文件的用語(yǔ)，叫做“從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量增長(zhǎng)”。

今天中國(guó)人民在這么高的物質(zhì)生活水平的基礎(chǔ)上，我們?cè)偻献非蟮哪繕?biāo)，更迫切需要的是什么？就是青山綠水，更清潔的空氣和水，更健康的身體，更愉悅的精神狀態(tài)。

我們需要努力去改變過(guò)去工業(yè)化、城鎮(zhèn)化在創(chuàng)造物質(zhì)巨大物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)，給我們的社會(huì)和環(huán)境留下的負(fù)面影響。

特別是我們這代人看我們的下一代， 80后、90后的后浪年輕人，他們承受的民生壓力確實(shí)比我們這一代人大得多，面臨著“三座大山”、“五座大山”——各種沉重的民生負(fù)擔(dān)。

我們有時(shí)候在社交媒體上開(kāi)玩笑，說(shuō)996的生活狀態(tài)，導(dǎo)致中國(guó)年輕人群的精子和卵子質(zhì)量都下降了，這會(huì)直接導(dǎo)致人口危機(jī)，人口紅利的消失。

人口紅利的消失只是表象，實(shí)質(zhì)是中國(guó)年輕人群不愿意生娃了，直接導(dǎo)致的就是勞動(dòng)人口和勞動(dòng)質(zhì)量的墜崖式下落，這就是中國(guó)未來(lái)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

我們?cè)趺慈セ馑?/p>

就要進(jìn)行周期的轉(zhuǎn)身，所以我們偉大的黨去年開(kāi)了一個(gè)劃時(shí)代意義的歷史性會(huì)議，就是第十九屆五中全會(huì)，這個(gè)會(huì)議上我們制定了未來(lái)15年的遠(yuǎn)景目標(biāo)規(guī)劃，2035年我們要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。

雖然會(huì)議上沒(méi)有講具體的量化目標(biāo)，但是我是為國(guó)家智庫(kù)服務(wù)的，我們內(nèi)部有測(cè)算，到2035年，中國(guó)的人均GDP要達(dá)到2.4萬(wàn)美金，2019年剛達(dá)到人均1萬(wàn)美金跨過(guò)了小康的門檻。

全球價(jià)值觀最終會(huì)統(tǒng)一到清潔能源這個(gè)核心中來(lái)

15年之后人均2.4萬(wàn)美金，用2.4萬(wàn)美金乘15億人口，也就是說(shuō)到那時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量要超過(guò)美國(guó)6~7萬(wàn)億美金，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)成為世界最大的超級(jí)經(jīng)濟(jì)體。

從黨史的角度去認(rèn)知的話，我們規(guī)劃的是未來(lái)的30年，主席稱之為新時(shí)代，現(xiàn)在是黨的100年生日，我們遙想的是到黨的第二個(gè)100年生日的時(shí)候，那時(shí)候中國(guó)將是什么樣子。

我覺(jué)得那將是中國(guó)人最自豪的時(shí)候，我們將迎來(lái)中華民族的全面復(fù)興，它的標(biāo)志是一個(gè)代表人類命運(yùn)共同體的中國(guó)治權(quán)時(shí)代的開(kāi)啟。

從經(jīng)濟(jì)研究的角度去理解，這實(shí)際上是一個(gè)周期轉(zhuǎn)身的過(guò)程。

首先，面臨百年未有之大變局，它的背后謀求的是要通過(guò)一個(gè)30年的努力，去打造一個(gè)人類命運(yùn)共同體的核心價(jià)值。

價(jià)值構(gòu)成的核心是要樹(shù)立一個(gè)道統(tǒng)，未來(lái)中國(guó)要在全球發(fā)揮人類命運(yùn)體的巨大領(lǐng)導(dǎo)力，領(lǐng)導(dǎo)力背后凝聚的一定是個(gè)道統(tǒng)的概念，正所謂師出有名。

這個(gè)核心就是清潔能源，未來(lái)中美激烈爭(zhēng)奪全球的治權(quán)的過(guò)程中，全球價(jià)值觀都會(huì)統(tǒng)一到清潔能源這個(gè)點(diǎn)上，因?yàn)樘寂欧湃侨祟惖幕旧鏅?quán)和發(fā)展權(quán)。

作為一個(gè)未來(lái)的潛在領(lǐng)導(dǎo)者，一定要把碳的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)、分配權(quán)拿到自己手上，建立一個(gè)代表人類命運(yùn)共同體核心價(jià)值的分配體系，這就是道統(tǒng)。

當(dāng)然統(tǒng)一到綠電這面大旗下，背后一定是要有科學(xué)結(jié)論去支撐的。

現(xiàn)在有50億人還沒(méi)有達(dá)到中國(guó)今天的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的生活水準(zhǔn)，如果要讓這些人都達(dá)到這個(gè)生活水準(zhǔn)，現(xiàn)有化石能源的消耗模式顯然是不可持續(xù)的。

下一步必須要尋求新的能量獲取方式，誰(shuí)能夠找到新的能量獲取方式，誰(shuí)就能取得未來(lái)世界的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)——這是個(gè)科學(xué)結(jié)論。

今年反映得很明顯。中國(guó)今年的雨水明顯感到在北移，中國(guó)北方今年下了很多雨，從鄭州暴雨，到最近國(guó)慶期間的山西暴雨，淹了60多家煤礦。在這個(gè)因素的刺激下，中國(guó)的動(dòng)力煤達(dá)到了前所未有的高價(jià)。

僅僅三個(gè)月前動(dòng)力煤價(jià)格還在800左右，現(xiàn)在漲到1800，關(guān)鍵在于煤電是中國(guó)能源的基礎(chǔ)和核心，煤電直接對(duì)應(yīng)的就是中國(guó)一系列工業(yè)品的定價(jià)，這個(gè)是題外話了。

我想提醒大家關(guān)注氣候的變化，我建議大家到張家口崇禮那邊去看一看，已經(jīng)不是以前荒漠化的場(chǎng)景了，樹(shù)林都長(zhǎng)起來(lái)了。

另外一面我們也看到，極端天氣帶來(lái)的災(zāi)難，傳統(tǒng)的南美世界糧倉(cāng)，91年來(lái)的旱災(zāi)，今年糧食減產(chǎn)，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲，這些現(xiàn)象最終反映的其實(shí)就是能源模式必須要進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

能源體系是全球治權(quán)的基石，新時(shí)代中國(guó)治權(quán)的基石一定是綠電

第三個(gè)層面，能源不僅僅是意識(shí)形態(tài)或者道統(tǒng)的力量，更是全球治權(quán)的基石。

過(guò)去三、五百年，人類的最先進(jìn)的生產(chǎn)方式就是資本主義世界的變革。過(guò)去300年，我們經(jīng)歷了兩個(gè)資本主義帝國(guó)統(tǒng)領(lǐng)世界的時(shí)代，一個(gè)是英國(guó)日不落帝國(guó)時(shí)代，一個(gè)就是美國(guó)。它們背后對(duì)應(yīng)的都是能源獲取方式的變化。

瓦特改良了蒸汽機(jī)，把英國(guó)帶入率先帶入煤電時(shí)代，成就了日不落帝國(guó)；

福特發(fā)明了內(nèi)燃機(jī)，把美國(guó)帶入了油氣時(shí)代，引領(lǐng)美國(guó)150年的治權(quán)。

站在一個(gè)新時(shí)代的起點(diǎn)，我們中國(guó)要出來(lái)承載歷史的重任，代表中國(guó)治權(quán)的基石是一定是中國(guó)主導(dǎo)的一套新的能源體系。它絕對(duì)不能綁定在過(guò)去美國(guó)的化石能源的基礎(chǔ)上，所以它毫無(wú)疑問(wèn)指向的就是綠電。

所以去年年底的時(shí)候，中央政治局提出了雙碳3060目標(biāo)，這不是心血來(lái)潮，而是應(yīng)時(shí)代之約。

第十九屆五中全會(huì)以后，中共制定了未來(lái)第二個(gè)100年的奮斗目標(biāo)，我們實(shí)踐的落腳點(diǎn)就是從產(chǎn)業(yè)層面推動(dòng)一個(gè)宏大的綠電工程，創(chuàng)造一個(gè)屬于中國(guó)未來(lái)治權(quán)的新能源體系，來(lái)替代現(xiàn)有的化石能源體系，實(shí)際上完成的是治權(quán)更迭的奠基。

綠電的不可能三角：建設(shè)、能耗和環(huán)?？赡軙?huì)經(jīng)歷環(huán)保指標(biāo)的階段性惡化

現(xiàn)在可能大家對(duì)綠電和雙碳的認(rèn)識(shí)還不是很深刻，并沒(méi)有從架構(gòu)格局的角度去認(rèn)知，反正大家擼起袖子加油干，最后甚至演變?yōu)闃O端的運(yùn)動(dòng)式減碳，拉閘限電，給經(jīng)濟(jì)造成了短期的困擾。

不過(guò)壞事也能變成好事，今天我就要把這個(gè)問(wèn)題講清楚。

綠電的建設(shè)沒(méi)有捷徑，它一定是脫胎于化石能源體系。

比如光伏的建設(shè)，需要純堿、玻璃、鋁全都是高耗能的耗材，生產(chǎn)這些原料所需的電依然是煤電。中國(guó)70%都是火電、煤電，因?yàn)橹袊?guó)的煤資源最豐富，不像美國(guó)、中東，有豐富的天然氣、石油。

所以我們要充分認(rèn)知這樣一個(gè)規(guī)律，就是在中國(guó)的綠電的建設(shè)期，相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間不可能回避煤電。

綠電的建設(shè)，能耗和環(huán)保這三者是一個(gè)不可能三角。

所以綠電的建設(shè)是要付出代價(jià)的，主席講未來(lái)5年在青海要建400GW的光電基地，相當(dāng)于20個(gè)三峽的發(fā)電量。但是要建這個(gè)基地，我們需要的純堿、玻璃、電解鋁的生產(chǎn)都要耗費(fèi)煤電。

只有達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，才能做到用綠電養(yǎng)綠電，在這個(gè)過(guò)程中，我們還是需要化石能源的轉(zhuǎn)換，需要煤電。

也就是說(shuō)我們短期的能耗指標(biāo)一定是上升的，甚至不排除某個(gè)階段我們要忍受環(huán)保指標(biāo)的階段性的惡化，才能完成宏大的綠電建設(shè)目標(biāo)。

滯漲預(yù)期疊加量化交易加劇了股市的情緒波動(dòng)

今年經(jīng)過(guò)運(yùn)動(dòng)式拉閘限電這些沖擊以后，我覺(jué)得也是壞事變好事。大家把問(wèn)題都暴露出來(lái)之后，對(duì)于綠電建設(shè)規(guī)律也會(huì)有新的認(rèn)識(shí)。

比方說(shuō)最近的拉閘限電。

拉閘限電之后，導(dǎo)致中國(guó)股票市場(chǎng)最近的劇烈的波動(dòng)，特別9月中下旬以來(lái)，逐漸轉(zhuǎn)化為股票市場(chǎng)情緒的階段性沖擊，因?yàn)槔l限電，限制供給的同時(shí)，各種資源要素、工業(yè)品價(jià)格都會(huì)猛漲，就形成了一個(gè)滯漲的預(yù)期。

當(dāng)你看到 PMI生產(chǎn)指標(biāo)、供給指標(biāo)往下掉的時(shí)候，各種價(jià)格指標(biāo)往上漲，就對(duì)應(yīng)了滯漲的預(yù)期。

滯漲預(yù)期對(duì)于投資來(lái)講，就是關(guān)燈吃面的前兆，一時(shí)間大家情緒崩潰，導(dǎo)致前期所有處于牛市的黃金賽道，在短短兩三個(gè)星期經(jīng)歷了巨大回撤。

現(xiàn)在中國(guó)股市已經(jīng)連續(xù)50天成交量破萬(wàn)億，對(duì)交易量貢獻(xiàn)巨大的因素之一，就是這兩年興起的所謂的量化交易，也就是機(jī)器下單，它放大了市場(chǎng)快漲暴跌的波動(dòng)性。

尤其是國(guó)慶前的那幾天，機(jī)器交易導(dǎo)致的殺跌，就是在半個(gè)小時(shí)之內(nèi)直線向下去尋求買盤的支撐，過(guò)程中沒(méi)有任何的起伏。

滯漲預(yù)期和量化交易的疊加，確實(shí)對(duì)最近的市場(chǎng)情緒挫傷很大。

在中國(guó)，只要是內(nèi)部原因造成的問(wèn)題，原則上都是能解決的，只要我們找到問(wèn)題的根源，都是可以解決的。

中國(guó)并不缺煤，也不缺電，煤電當(dāng)前的使命就是為綠電發(fā)展搶時(shí)間

中國(guó)真缺電嗎？真正是電荒嗎？不是的，中國(guó)5000萬(wàn)臺(tái)發(fā)電機(jī)組，今天開(kāi)機(jī)的只有3000多萬(wàn)臺(tái)，有2000萬(wàn)臺(tái)沒(méi)開(kāi)機(jī)，為什么不開(kāi)機(jī)？因?yàn)闆](méi)有煤，媒太貴了，發(fā)一度電虧30%~40%。

既然缺點(diǎn)的原因是煤，那么煤價(jià)貴的原因是什么？

自然是不挖，雙控的指標(biāo)沒(méi)有彈性，科學(xué)性不夠，從2018年開(kāi)始，過(guò)去5年，中國(guó)的用電量漲了50%，煤炭的產(chǎn)量只漲了13%，中間有一個(gè)巨大的缺口。

再加上今年是綠電建設(shè)的元年，雖然房地產(chǎn)通過(guò)房住不炒壓制住了，但是綠電建設(shè)也非常耗能，綠電建設(shè)期事實(shí)上是化石能源邊際快速釋放的一個(gè)過(guò)程。

比如浙江，如果不調(diào)節(jié)雙控指標(biāo)的話，浙江今年四季度1/3的工業(yè)產(chǎn)能都得停下來(lái)，才能不碰那個(gè)雙控指標(biāo)的紅線，這就是拉閘限電的原因，這就是指標(biāo)不靈活導(dǎo)致的。

除此之外更核心的原因是供給減少，地方的短視。

大家知道中國(guó)的煤主要在產(chǎn)自山西、內(nèi)蒙、陜西、新疆，誰(shuí)都想控場(chǎng)漲價(jià)，短短三個(gè)月煤價(jià)漲了1000，這幾個(gè)省產(chǎn)值的增加值就是好幾萬(wàn)億人民幣，巨大的利益，如果沒(méi)有一個(gè)足夠強(qiáng)的中央權(quán)威去協(xié)調(diào)，很難打破。

只要是人的問(wèn)題，原則上都可以解決，中國(guó)并不缺煤，煤產(chǎn)量和儲(chǔ)量都是第一，我們還可以燒大概60年、70年，這是老天給中國(guó)清潔電建設(shè)的一段充足的時(shí)間。

真正的綠電建好了以后，煤就沒(méi)有用了，就封存起來(lái)了，還需要化石能源嗎？他就退出歷史舞臺(tái)了，所以煤本身是給綠電搶時(shí)間的。

中國(guó)的目標(biāo)是到2060年，中國(guó)的非化石能源的占比要達(dá)到80%，叫碳中和。

那時(shí)候煤還有什么用？沒(méi)用。

所以想清了這個(gè)問(wèn)題，就找到了問(wèn)題的源頭，我相信中國(guó)的煤電問(wèn)題一定能夠解決。

這一次中央?yún)f(xié)調(diào)以后，內(nèi)蒙直接下了一個(gè)保供文件，四季度多增產(chǎn)1億噸煤，因?yàn)閮?nèi)蒙的煤不是礦煤，都是坑口電站，直接開(kāi)個(gè)推土機(jī)鏟出來(lái)就是煤。

所以煤只要出來(lái)了加上煤電聯(lián)動(dòng)，電力也漲一漲，那么多年計(jì)劃電都沒(méi)漲，如果不傳遞的話，光靠“四個(gè)維護(hù)四個(gè)意識(shí)”發(fā)政治電，也不是個(gè)長(zhǎng)期的事，所以煤電的價(jià)格機(jī)制也要疏通。

當(dāng)然如果供給上去了，煤的價(jià)格預(yù)期就能平穩(wěn)下來(lái)，短期是沖到了1700，確實(shí)是因?yàn)樘旃蛔髅馈?/p>

10月份山西暴雨一下子淹了60多個(gè)煤礦，他要抽水要恢復(fù)產(chǎn)能，要搞一段時(shí)間，剛好市場(chǎng)放大了供求的需求。

但是我想山西、內(nèi)蒙、陜西這幾個(gè)省，在中央的保供要求下面，煤的供給一旦放量，一旦上去，煤價(jià)就會(huì)逐步平穩(wěn)下來(lái)，我覺(jué)得會(huì)穩(wěn)定在1000，煤電之間的也會(huì)疏通，疏通了以后就能消除滯漲的陰霾。

轉(zhuǎn)化為投資就是股票市場(chǎng)中所謂的美林投資時(shí)鐘，大家心頭的陰霾會(huì)慢慢散盡，市場(chǎng)的邏輯又會(huì)回到原來(lái)的狀態(tài)。

我們也看了國(guó)慶節(jié)之后這一周的盤口，我感覺(jué)是在慢慢收斂，風(fēng)險(xiǎn)偏好的情緒也慢慢開(kāi)始收斂，開(kāi)始穩(wěn)定，這其實(shí)都是來(lái)自于糾錯(cuò)工作的改進(jìn)。

不認(rèn)同周期、化工、能源板塊見(jiàn)頂，今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷的是此周期非彼周期

最近有很多的機(jī)構(gòu)也寫(xiě)了很多報(bào)告，因?yàn)榻衲赀€有一個(gè)季度，明年也要快來(lái)了，都在做一些預(yù)測(cè)，很多人對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的（增長(zhǎng)）速度往下掉表示深深的擔(dān)憂。

然后直接轉(zhuǎn)化為投資策略的一些觀點(diǎn)，說(shuō)中國(guó)的周期品已經(jīng)見(jiàn)頂了，中國(guó)的化工，能源，能化，資源這些股票都見(jiàn)頂了。

說(shuō)實(shí)在話我對(duì)這樣的觀點(diǎn)不太認(rèn)同。

首先，你分析框架定位有嚴(yán)重的bug，今天我們看到的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的這一系列指標(biāo)，無(wú)論是總量指標(biāo)還是價(jià)格指標(biāo)，你把它拉出來(lái)看，都會(huì)清晰地感覺(jué)到今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷的周期是此周期非彼周期。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在完成一個(gè)周期的轉(zhuǎn)身，從房地產(chǎn)周期到綠電周期的轉(zhuǎn)身已經(jīng)在進(jìn)行中，你怎么可能還用過(guò)去十幾年的那些歷史數(shù)據(jù)去做未來(lái)的推演預(yù)測(cè)呢？

過(guò)去十幾年歷史數(shù)據(jù)所蘊(yùn)含的反映的規(guī)律屬于房地產(chǎn)周期，這是很明顯的，你看看中國(guó)今年P(guān)MI的榮枯線，包括中國(guó)的金融指標(biāo)，下坡是很明顯的，房地產(chǎn)的銷售下的不明顯嗎？

但是你回頭去看價(jià)格指標(biāo)，中國(guó)的PPI已經(jīng)到了10.7了，煤、電、氣、大宗金屬、鐵礦砂，這些價(jià)格都在上漲的趨勢(shì)中間，這哪里還是中國(guó)過(guò)去的房地產(chǎn)周期??？

中國(guó)過(guò)去的經(jīng)濟(jì)說(shuō)實(shí)在就兩塊，一個(gè)房地產(chǎn)，一個(gè)基建，只要這兩塊不行了，這些價(jià)格指標(biāo)就像火箭一樣一頭栽下去了。

但你看今天，中國(guó)自己的PMI，有些是全球性的元素工業(yè)品，有些是中國(guó)工業(yè)品，是完全由中國(guó)的工業(yè)周期決定的，比方說(shuō)黑色。

這只能說(shuō)明一點(diǎn)，此周期非彼周期，我們不能再沿用過(guò)去的周期去做預(yù)測(cè)了，你如果再去做預(yù)測(cè)，你那個(gè)結(jié)論一定是錯(cuò)的，這叫什么？刻舟求劍。

背后反映的是什么？像中國(guó)這樣特質(zhì)的經(jīng)濟(jì)體，它的背后一定要有一個(gè)強(qiáng)大的政治力量推動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)身背后是摧枯拉朽的變革，堅(jiān)決摒棄資本至上的多巴胺文化

20年的房地產(chǎn)基建繁榮，這個(gè)結(jié)構(gòu)要打破，這個(gè)堅(jiān)冰要打破。

所以我們看到的經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)身的背后，它的根本，實(shí)際上是一個(gè)無(wú)堅(jiān)不摧的治國(guó)決心的形成。

無(wú)論是恒大也好，螞蟻也好，剛性兌付也好，這兩年都被打破了。

我剛才列出來(lái)這幾個(gè)東西，分別代表著中國(guó)過(guò)去傳統(tǒng)的債務(wù)擴(kuò)張型經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式，所帶來(lái)的難以克服的通貨膨脹的體制和機(jī)制。

這些東西背后具象對(duì)應(yīng)的實(shí)際上就是三個(gè)方向：第一個(gè)房地產(chǎn)，我們叫恒大；螞蟻對(duì)標(biāo)的是什么？壟斷資本；剛性兌付，體制的頑疾。

這三個(gè)東西今天來(lái)看摧枯拉朽，中央都在反壟斷、節(jié)制資本無(wú)序擴(kuò)張。

接下來(lái)教育的平權(quán)，醫(yī)療的集采，還有文娛領(lǐng)域頹廢的紙醉金迷的治理整頓。

空清氣正，朗朗乾坤，一晃眼一年的時(shí)間，他們辦了多少事？

我們年輕的同志，80后90后的同志，今天心里面的幸福感獲得感應(yīng)該是滿滿的，沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)大的政治改造的力量，壓在你們身上的3座大山，5座大山什么時(shí)候才能搬走？

剩下的就只有兩個(gè)詞，一個(gè)叫躺平，一個(gè)叫內(nèi)卷。

在《求是》的文章中間，我看到我們的最高領(lǐng)導(dǎo)也用了這兩個(gè)詞，也就是說(shuō)他肯定是知道大家的呼聲的，內(nèi)卷和躺平。

所以你可以去回憶一下。

恒大這個(gè)事情好多人很擔(dān)心，特別是做投資的很多同志，我周邊很好的朋友跟我問(wèn)過(guò)類似的問(wèn)題10多次，恒大會(huì)不會(huì)變成一個(gè)系統(tǒng)性事件？會(huì)不會(huì)成為中國(guó)版的雷曼兄弟事件？

有些人預(yù)言中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往下掉，大家做的策略不少這樣的報(bào)告都在說(shuō)，中國(guó)很快要把夜壺拎出來(lái)要用一用了，這個(gè)結(jié)論對(duì)嗎？

我講恒大從一開(kāi)始這個(gè)劇本就是編好了的，哪是心血來(lái)潮，偶發(fā)性的。

你去想一想一年前房地產(chǎn)的3條紅線，5條紅線就出來(lái)了，陸續(xù)的切斷了恒大和金融系統(tǒng)的聯(lián)系，所以才有了恒大的資金鏈繃緊。

然后到6月份的時(shí)候，對(duì)恒大的處理叫“五馬分尸”，就是要它垮掉，我記得很清楚，6月初的時(shí)候我講過(guò)一句話，我說(shuō)，恒大就是一頭在屋頂上跳舞的大象。

如果他不瘦身，我們沒(méi)有任何辦法能讓他從屋頂上走下來(lái)，但如果他不從屋頂上走下來(lái)，時(shí)間待久了，整個(gè)屋頂都會(huì)被它跳垮。

那時(shí)候恒大的股價(jià)是多少？是11.54，三個(gè)月時(shí)間，最低跌到2.3，簡(jiǎn)單的講就是歸零，讓恒大所有的權(quán)益人歸零，你要承擔(dān)這個(gè)責(zé)任。

現(xiàn)在中國(guó)開(kāi)啟了對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和社會(huì)系統(tǒng)宏大的改造工程。

經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)打造的高溢價(jià)高安全的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，直接具象對(duì)標(biāo)的是什么？就是三個(gè)革命。

第一，能源革命，“雙碳”，這是基石。

第二，農(nóng)業(yè)革命，飯碗要端在中國(guó)人自己的手里面。

第三，科技革命，科技的自強(qiáng)自立，不能被別人卡脖子。

社會(huì)系統(tǒng)的改造工程同時(shí)展開(kāi)，因?yàn)樯鐣?huì)系統(tǒng)的改造是為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)服務(wù)的，這個(gè)大家可以去感受最近一段時(shí)間整個(gè)社會(huì)精神面貌的變化。

最近一年社會(huì)系統(tǒng)要重塑核心價(jià)值觀，弘揚(yáng)優(yōu)秀的中華文化，昂揚(yáng)向上的時(shí)代精神。

過(guò)去那種資本至上，紙醉金迷的多巴胺文化（要被堅(jiān)決擯棄），為什么互聯(lián)網(wǎng)巨頭被干掉？

因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)巨頭所代表的就是資本市場(chǎng)多巴胺的商業(yè)模式，給廣大的消費(fèi)者投放精神的鴉片，刺激你的多巴胺分泌，導(dǎo)致全社會(huì)的財(cái)富都流向他們的平臺(tái)，這個(gè)利益結(jié)構(gòu)徹底被打破。

它背后代表的這種多巴胺文化被摒棄，資本市場(chǎng)反應(yīng)的最為敏感，最為鮮明，我有個(gè)詞叫“鮮衣怒馬”。

我們資本市投資主題的變遷，實(shí)際上反映的就是時(shí)代精神的變化，科技的自強(qiáng)自立，制造強(qiáng)國(guó)，質(zhì)量強(qiáng)國(guó)，專精特新，小巨人，工匠精神，青山綠水，人類命運(yùn)共同體，共同富裕，把愛(ài)撒向人間，成為今天這個(gè)時(shí)代的最強(qiáng)音符，這都反映到我們資本市場(chǎng)來(lái)了。

過(guò)去一年跌的最慘的那個(gè)板塊是什么？就是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

過(guò)去一年什么投資策略最失??？通貨膨脹向上的周期所形成的以大消費(fèi)為核心的投資策略，在過(guò)去一年中間輸?shù)淖疃唷?/p>

所以進(jìn)一步講，在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的改造過(guò)程中間，中國(guó)執(zhí)行的策略，我個(gè)人的概括這兩句話“兩手抓，兩手都要硬”。

一手加速打破舊世界，具象化為收縮基建，收緊地產(chǎn)，改造剛性兌付的金融體系，我前面列出的那幾個(gè)總量指標(biāo)都反映了破的過(guò)程，加速調(diào)整過(guò)去債務(wù)擴(kuò)張型的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)模式，從體制和基因上根治舊模式所帶來(lái)的頑固的通貨膨脹預(yù)期。

另一方面是“立”，明確定位“新發(fā)展格局”，我們正在構(gòu)建一個(gè)全新的系統(tǒng)，全新的世界，具象的著力點(diǎn)就是以“雙碳”為目標(biāo)的全面清潔能源體系的打造，為未來(lái)創(chuàng)造一個(gè)全新的有效資產(chǎn)的發(fā)生器。

今天這個(gè)時(shí)代是一個(gè)的宏大的背景板，我們眼前的這些變化都來(lái)自于這個(gè)背景板，根源叫百年未有之大變局。

20字“錦囊”抵御滯漲風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)配置的方向無(wú)非是綠電的生產(chǎn)、消費(fèi)和傳輸

我講，如果是自己人造成的問(wèn)題原則上來(lái)講都是能夠解決的，關(guān)鍵是事在人為，我們?cè)趺醋觯?strong>怎么降低滯漲的風(fēng)險(xiǎn)？

我提了20個(gè)字，“保障煤電，全力綠電，壓住地產(chǎn)，靈活身段，爭(zhēng)取時(shí)間”

如果能做到，按照這個(gè)路線去做的話，我覺(jué)得中國(guó)滯脹預(yù)期的困擾慢慢的會(huì)云開(kāi)霧散。

市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，風(fēng)險(xiǎn)情緒，經(jīng)過(guò)9月底到10月初的折騰以后，又會(huì)重新回到正確的，長(zhǎng)遠(yuǎn)的，邏輯的軌道中去，趨勢(shì)中去。

股票從有效資產(chǎn)的配置來(lái)講，無(wú)非就是這幾個(gè)方向。

既然是房地產(chǎn)周期到綠電周期的一個(gè)轉(zhuǎn)身，實(shí)際上綠電所對(duì)應(yīng)的三個(gè)產(chǎn)業(yè)風(fēng)口也很簡(jiǎn)單。

第一個(gè)，綠電生產(chǎn)。

第二個(gè)，綠電的終端消費(fèi)，終端消費(fèi)就是電氣化，包括我們的新能源車，都是這一塊的東西。

第三個(gè)，綠電它不像煤電，也不像油氣，它有一個(gè)傳輸?shù)膯?wèn)題。

因?yàn)轱L(fēng)，光，電的資源分布，全球就只有三個(gè)地區(qū)，中國(guó)主要集中在西北。

怎么把大量生產(chǎn)的清潔電傳輸?shù)街袊?guó)的東南沿海，中國(guó)人口聚集，經(jīng)濟(jì)聚集的區(qū)域，它需要一個(gè)超遠(yuǎn)程的、高效的、安全的傳輸，而這三塊技術(shù)中國(guó)都已經(jīng)獨(dú)步天下。

中國(guó)如今的時(shí)代核心其實(shí)就是兩個(gè)主題詞，很簡(jiǎn)單，一個(gè)叫“雙碳”，一個(gè)叫“安全”。

“雙碳”對(duì)應(yīng)的是周期的轉(zhuǎn)身。

“安全”對(duì)應(yīng)的是百年未有之變局，不能出現(xiàn)明顯短板。

所以中國(guó)股票市場(chǎng)所謂的選股也好，有效資產(chǎn)也好，最終濃縮也就是4個(gè)字“雙碳·安全”。