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          趙偉國獨(dú)家回應(yīng)紫光重組國有資產(chǎn)流失,管理人回?fù)簦焊蓴_重整

          第一財(cái)經(jīng) 2021-12-17 09:05:07 聽新聞

          作者:易衣    責(zé)編:劉佳

          在紫光債務(wù)問題上,隨著接盤者的確定,利益相關(guān)方的沖突被徹底點(diǎn)燃。

          紫光集團(tuán)重組“風(fēng)暴”一波未停一波又起。

          12月16日晚間,紫光集團(tuán)有限公司(以下簡稱紫光集團(tuán))在官網(wǎng)發(fā)布《紫光集團(tuán)有限公司管理人嚴(yán)正聲明》,表示注意到紫光集團(tuán)少數(shù)股東健坤集團(tuán)和實(shí)控個人趙偉國散布有關(guān)紫光集團(tuán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置的不實(shí)言論。“紫光集團(tuán)在趙偉國的經(jīng)營下,清華控股和健坤集團(tuán)在紫光集團(tuán)的股權(quán)價(jià)值已經(jīng)為負(fù),造成損失。”

          在上述聲明中,紫光集團(tuán)管理人稱,“就健坤集團(tuán)和趙偉國個人散布不實(shí)信息,企圖干擾并影響紫光集團(tuán)司法重整工作進(jìn)程,管理人堅(jiān)決反對,并將采取措施依法追究相關(guān)個人和單位法律責(zé)任。”

          而作為事件的另一方,趙偉國在16日當(dāng)晚接受第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家采訪時表示,紫光集團(tuán)的資產(chǎn)價(jià)值至少在2100億以上,并表示(接盤者)智路建廣目前根本不具備600億資金的能力。

          對于紫光有限公司管理人,趙偉國對第一財(cái)經(jīng)記者表示,“我曾多次找錢凱(管理人),試圖了解情況,但他對我防備心很重,什么都不告訴我。”

          紫光怎么了?

          紫光集團(tuán)曾是半導(dǎo)體領(lǐng)域的明星公司,但在2020年11月出現(xiàn)資金流動性問題。當(dāng)月,作為紫光集團(tuán)的第一大股東,清華控股引入專門工作團(tuán)隊(duì)(后轉(zhuǎn)為清算組),對紫光開展債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作。

          一年之后,也就是在今年的12月13日,紫光集團(tuán)對外公布重整方案,確定北京智路資產(chǎn)管理有限公司和北京建廣資產(chǎn)管理有限公司作為牽頭方組成的聯(lián)合體成為重整戰(zhàn)略投資者,但在12月15日卻被健坤集團(tuán)實(shí)名舉報(bào)稱重組方案將造成國有資產(chǎn)流失。

          從股權(quán)架構(gòu)來看,紫光集團(tuán)由清華控股有限公司(清華大學(xué)校企平臺)持股51%、北京健坤投資集團(tuán)有限公司(由趙偉國個人實(shí)控)持股49%。此前,趙偉國以少數(shù)股東實(shí)控人身份擔(dān)任紫光集團(tuán)董事長,并負(fù)責(zé)企業(yè)經(jīng)營管理。但后面的重組工作主要由紫光集團(tuán)管理人推行。

          在紫光債務(wù)問題上,趙偉國顯然和紫光管理人有不同的看法,而隨著接盤者的確定,沖突被徹底點(diǎn)燃。

          紫光重組管理人在最新的聲明中表示,經(jīng)過債權(quán)人、管理人、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等共同選定第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)審計(jì),截至2021年6月30日,紫光集團(tuán)重整主體所有者權(quán)益為-442.78億元;經(jīng)過債權(quán)人、管理人、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等共同選定第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)評估,截至2021年6月30日,紫光集團(tuán)重整主體資產(chǎn)客觀公允的市場價(jià)值約1214.78億元,匹配擬化解債務(wù)約1376.09億元,證實(shí)紫光集團(tuán)資不抵債。“以上表明,紫光集團(tuán)在趙偉國的經(jīng)營下,清華控股和健坤集團(tuán)在紫光集團(tuán)的股權(quán)價(jià)值已經(jīng)為負(fù),造成損失。”

          但趙偉國認(rèn)為,紫光集團(tuán)的資產(chǎn)價(jià)值至少在2100億以上。15日晚間,健坤集團(tuán)以《誰的紫光》為題發(fā)出聲明,表示紫光集團(tuán)重整方案將直接造成當(dāng)期734.19億元的國有資產(chǎn)流失,已通過郵局向中紀(jì)委、國務(wù)院辦公廳紀(jì)檢組、財(cái)政部紀(jì)檢組、教育部紀(jì)檢組進(jìn)行實(shí)名舉報(bào)。

          健坤發(fā)布的聲明中提到,紫光集團(tuán)是流動性問題,而不是資不抵債。其中,主要包括三大部分,分別為紫光集團(tuán)持有長江存儲股權(quán)被低估、持有上市公司股票增值部分以及其余非上市公司股權(quán)被低估。

          “比如,此次重組當(dāng)中,紫光集團(tuán)現(xiàn)場工作組對于長江存儲25.91%的股權(quán)估價(jià)過低,僅為124億元。國內(nèi)著名私募股權(quán)基金高榕資本于2021年9月17日出具了對長江存儲的投資意向書,高榕資本愿意按照長江存儲1600億的估值,對長江存儲進(jìn)行投資,投資金額不低于10億。紫光集團(tuán)按照所持有25.91%的股東權(quán)益,所持有的長江存儲股權(quán)價(jià)值也有414.56億。”健坤集團(tuán)稱。

          根據(jù)健坤集團(tuán)此次曝光的附件資料顯示,目前紫光集團(tuán)賬面現(xiàn)金余額仍有103億元,擁有基金資產(chǎn)賬面價(jià)值13.8億元,持有的其他資產(chǎn)賬面價(jià)值約57.71億元。

          紫光重組牽出“新仇舊恨”

          除了管理人,趙偉國“不滿”的另一個對象則是接盤方智路建廣聯(lián)合體。

          “從工商注冊信息看,智路和建廣的資產(chǎn)規(guī)模很小,聽金融圈和投資圈的朋友說,智路和建廣的第一筆5億的保證金都是臨時湊出來的,目前的20億保證金湊得也很費(fèi)勁。”趙偉國對第一財(cái)經(jīng)記者表示,智路和建廣的模式是拿著項(xiàng)目再找錢,他認(rèn)為智路建廣目前根本不具備600億資金的能力。

          但從近年來智路建廣聯(lián)合體的投資項(xiàng)目看來,并不是“無名之輩”。

          有業(yè)內(nèi)人士表示,2015年至今,中國半導(dǎo)體大型并購合作超過10億人民幣的項(xiàng)目近30個,建廣資產(chǎn)和智路資本主導(dǎo)了超過一半的交易。過去的收購,智路資本和建廣資產(chǎn)主要依托中關(guān)村融信金融信息化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的成員產(chǎn)業(yè)力量進(jìn)行協(xié)同整合,比如聞泰科技收購整合安世半導(dǎo)體,比如韋爾股份收購整合思比科、北京豪威等。如今,智路資本和建廣資產(chǎn)通過投資和運(yùn)營形成了中關(guān)村融信金融信息化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟為核心的集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈資源,可以為大體量的紫光集團(tuán)重組提供產(chǎn)業(yè)和效率的騰挪空間。

          但趙偉國并不這么認(rèn)為,在健坤的舉報(bào)材料中提到,智路的股東穿透后全部是自然人,而自然人李濱是智路公司的大股東,李濱等自然人持有建廣公司49%的股權(quán),“即流失的734.19億國有資產(chǎn),大部分將落入李濱等人的私人腰包,這是典型的侵吞國有資產(chǎn)行為。”

          公開資料顯示,李濱于 1970 年出生,本科畢業(yè)于清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院。2011 年至 2015 年,任中芯國際資深副總裁,2015 年至今,任建廣資產(chǎn)投評會主席。從穿透智路資本及建廣資本股權(quán),李濱扮演著關(guān)鍵角色,間接持有智路資本 57.53% 的股權(quán),并實(shí)際掌控建廣資產(chǎn)第二大股東建平天津。

          更重要的是,在半導(dǎo)體領(lǐng)域,李濱和趙偉國之間“有矛盾”幾乎是公開的秘密。

          “建廣與紫光長達(dá)五年的恩恩怨怨告訴我們,拯救你的,往往是你最恨的人。”一位芯片行業(yè)的投資人在得知智路建廣聯(lián)合體成為紫光破產(chǎn)重組的接盤人后發(fā)出這樣的感嘆。

          時間追溯到四年前,2017年5月26日,由北京建廣資產(chǎn)、大唐電信、美國高通、聯(lián)芯科技和智路資本共同簽署協(xié)議成立合資公司瓴盛科技(貴州)有限公司(JLQ Technology)。其中,北京建廣出資占比34.643%、美國高通出資24.133%、智路資本出資17.091%、聯(lián)芯科技以立可芯的股權(quán)出資24.133%。

          從業(yè)務(wù)類型來看,瓴盛科技的業(yè)務(wù)與紫光展銳部分重合,這在當(dāng)時引起了趙偉國的“強(qiáng)烈不滿”。

          在2013 年和 2014 年,紫光集團(tuán)分別以 18 億美元和 9 億美元的價(jià)格完成展訊通信和銳迪科的收購,兩家公司隨后從納斯達(dá)克退市,并在隨后整合為紫光展銳。作為紫光集團(tuán)在芯片設(shè)計(jì)布局中最重要的一環(huán),紫光展銳被寄予厚望,但由于起步較晚,展銳更多的市場是在低端芯片上,與瓴盛展開激戰(zhàn)。

          “我們的芯片針對 50 到 100 美元的手機(jī),瓴盛專門做 100 美元的手機(jī)。”趙偉國曾公開炮轟高通應(yīng)該更有遠(yuǎn)見,給中國企業(yè)一口飯吃。而對于智路建廣,也有業(yè)內(nèi)人士對記者表示,“李濱對瓴盛的投資讓趙偉國很不舒服,認(rèn)為這是自己人在打自己人。”

          紫光系巨輪“何去何從”

          紫光的現(xiàn)狀令眾多半導(dǎo)體人感到唏噓。

          在半導(dǎo)體資本市場上,紫光集團(tuán)曾是少數(shù)的“瘋狂”投資者。展訊、銳迪科、華三、矽品等蛇吞象式的連續(xù)交易備受業(yè)界關(guān)注。

          趙偉國曾在2015年接受媒體采訪時表示,該公司計(jì)劃在未來5年投資3000億元人民幣,打造全球第三大芯片制造商。而在業(yè)內(nèi)看來,紫光“買買買”背后的終極目標(biāo),是為了擁有完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)布局,并整合內(nèi)存設(shè)計(jì)、生產(chǎn)技術(shù),成為擁有產(chǎn)品、工廠且具有國際競爭力的公司在中國落地生根。

          據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),自2013年到2019年短短6年時間里,紫光集團(tuán)斥巨資收購20多家公司,多為不同類型的芯片公司。其中,包括2013年以162億元從美股私有化國內(nèi)兩家芯片廠家展訊、銳迪科,2015年斥資25億美元收購新華三51%的股權(quán),2018年再以超過170億元收購法國芯片連接器廠商立聯(lián)信。

          但回頭看紫光的并購,業(yè)內(nèi)分成了兩派。

          有一些產(chǎn)業(yè)投資人并不認(rèn)可趙偉國的打法,認(rèn)為其不懂半導(dǎo)體和產(chǎn)業(yè)規(guī)律。在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi),投資和回報(bào)比例是不穩(wěn)定的,更不穩(wěn)定的是時間。在他們看來,紫光集團(tuán)長時間的大量投入,資金回籠緩慢,現(xiàn)金流流動不暢,導(dǎo)致集團(tuán)債務(wù)不斷增加,赤字不斷增加,最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。

          也有人認(rèn)為,紫光的部分債務(wù)是因?yàn)橘徺I資產(chǎn)形成的,但目前形勢下通過購買境外資產(chǎn),已無法實(shí)現(xiàn)中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的整體躍遷,紫光在特定的歷史時期,在全球半導(dǎo)體資產(chǎn)的低谷期,做了必要的探索,買來了一些重磅資產(chǎn)。

          芯謀研究首席分析師顧文軍認(rèn)為,紫光從美國市場買回了銳迪科,從惠普手中買下新華三,從法國買到Linxens。在國際并購?fù)ǖ辣磺袛嘀?,這些資產(chǎn)彌足珍貴,更加稀缺。這些資產(chǎn)也是中國資本在貿(mào)易戰(zhàn)前的窗口期,在境外罕有的收獲。但現(xiàn)在,中國資本再去收購這樣優(yōu)質(zhì)的國際資產(chǎn),已經(jīng)不復(fù)可能。

          “在紫光集團(tuán)過去的收購中,我主要是建議者和執(zhí)行者,決策都是董事會、股東會甚至清華大學(xué)作出的。”趙偉國對記者說。

          面對“引起紫光債務(wù)的導(dǎo)火索”的問題,趙偉國則對記者表示,主要是高校產(chǎn)業(yè)改革、方正司法重整、新冠疫情三大外因加上紫光集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率比較高這個內(nèi)因。

          從歷史看,紫光集團(tuán)的前身為“清華大學(xué)科技開發(fā)總公司”,2004年進(jìn)行改制重組,清華控股成為了紫光的控股股東。但自2018年下半年啟動校企改革以來,清華控股將資產(chǎn)做了多項(xiàng)拆分。根據(jù)近期部分“清華系”上市公司披露的公告,截至今年6月末,清華控股資產(chǎn)總計(jì)約612.12億元,而2018年末時,清華控股資產(chǎn)總計(jì)曾高達(dá)5173.88億元。

          受健坤舉報(bào)事件影響,12月16日紫光系上市公司大跌。紫光股份開低走最高跌超9%,收盤收跌6.80%;紫光國微一度跌逾7%,截至收盤收跌3.42%。

          “紫光現(xiàn)在面臨的困難,固然有其經(jīng)營的問題,但主要還是產(chǎn)業(yè)難題,紫光的破產(chǎn)重組要盡快完成。”顧文軍表示,由于競購方案來回修改,紫光重組案已經(jīng)耗費(fèi)了不少時間,這使得紫光旗下企業(yè)很多關(guān)鍵事項(xiàng)被延誤,比如展銳的上市、長江存儲的后續(xù)投入,由于上市受挫,展銳的技術(shù)隊(duì)伍軍心不穩(wěn),人員流失,長江存儲的擴(kuò)產(chǎn)也受到了嚴(yán)重影響。產(chǎn)業(yè)發(fā)展如同打仗,一時失利并不可怕,可怕的是一經(jīng)受挫,就改弦更張。

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