2019年12月10日，菲律賓監(jiān)管機構(gòu)批準了一種被稱作“黃金大米”的水稻上市，成為首個批準“黃金大米”食用的亞洲國家。

這種大米的胚乳中含有β-胡蘿卜素，所以通體金黃。β-胡蘿卜素可在人體內(nèi)轉(zhuǎn)化成維生素A，緩解維生素A缺乏癥。瑞士科學家Ingo Potrykus和Peter Beyer在1999年首次研發(fā)出這種黃金大米，他們使用的不是袁隆平的雜交技術，而是轉(zhuǎn)基因——在普通水稻中植入黃水仙基因，就得到了β-胡蘿卜素水平高于普通水稻的新型種子。

這種新型大米的出現(xiàn)備受爭議。在菲律賓批準黃金大米上市之前的2013年，當?shù)剡€在對這種大米做種植試驗時，400名抗議者推倒了試驗田的圍欄，將轉(zhuǎn)基因禾苗連根拔起。

支持者看到的是能產(chǎn)生β-胡蘿卜素的大米將對全世界的窮人產(chǎn)生巨大影響。僅在東南亞地區(qū)，維生素A缺乏癥每年就導致約10萬名兒童失明。反對者則認為，黃金大米會對人體健康和環(huán)境產(chǎn)生不可預知的風險，結(jié)果只會讓大型農(nóng)化工企業(yè)受益。

最終，全球第一個將黃金大米推向市場的公司是先正達（Syngenta）。2000年，先正達剛剛從諾華集團農(nóng)化產(chǎn)業(yè)與阿斯利康農(nóng)化產(chǎn)業(yè)的合并中誕生，同年就拿下了“黃金大米”的技術使用權(quán)轉(zhuǎn)讓，并通過將水仙基因替換成玉米基因，進一步提升了β-胡蘿卜素在黃金大米中的含量。

黃金大米成為先正達公司種業(yè)生意的起點。在繼承諾華和阿斯利康的農(nóng)化業(yè)務從而成為全球第一大農(nóng)化植保公司之后，目前，它已經(jīng)是全球第三大種子公司，僅次于杜邦先鋒和孟山都（后者已被拜耳收購）。

2020年，基于“兩化合并”這個大背景——中國中化集團與中國化工集團聯(lián)合重組為中國中化控股有限責任公司（以下稱“中國中化”），先正達與“兩化”各自農(nóng)化板塊完成資產(chǎn)重組，成立“先正達集團”，下設四大業(yè)務板塊：先正達植保、安道麥、先正達種子和先正達集團中國。

2021年7月，先正達集團披露招股書，擬在A股科創(chuàng)板上市募資650億元，估值超過3000億元——在同行業(yè)內(nèi)僅次于拜耳的540.92億美元（約合3490億元人民幣）市值，如果成功發(fā)行上市，將成為科創(chuàng)板迄今最大規(guī)模的IPO。

這份招股書中介紹公司主營業(yè)務基本情況的開場白是：“先正達集團2019年注冊于上海，主要由瑞士先正達、安道麥及中化集團農(nóng)業(yè)業(yè)務組成，基于超過250年的傳承。”

毫無疑問，這段描述中的每個詞都兌現(xiàn)了很高的資本市場估值。投資者對于這家農(nóng)業(yè)公司的巨大期待，很大程度上是針對轉(zhuǎn)基因作物蘊含的價值潛力。盡管與此技術相關性最大的種子業(yè)務，目前在這家公司每年1500億元的收入盤子中，占比不足兩成。

高新技術轉(zhuǎn)變了種子在投資者眼中的形象，不少人以“農(nóng)業(yè)的芯片”稱呼它。先正達的競爭對手孟山都一度還被稱作“農(nóng)業(yè)的微軟”。黃金大米面臨的爭議，差不多就是全球轉(zhuǎn)基因作物命運的縮影。如今，雖然身后站著實力強大的中國中化，先正達想要大舉進入中國、繼而順利挺進廣闊的亞洲農(nóng)業(yè)市場，它面前的道路還遠未鋪平。

01 “超級種子”的故事

從代際看，如果拋開農(nóng)民的自留種式育苗，種子公司育種技術的較大迭代迄今已有3輪。

第一代是1960年代出現(xiàn)的雜交技術。以雜交水稻為例，它將兩株具有不同優(yōu)良性狀的水稻雜交，以獲得同時具有多種優(yōu)良性狀的雜交種。這種技術產(chǎn)生的優(yōu)良基因仍來自于原物種，但優(yōu)化效率緩慢。

1980年代以來，種業(yè)迎來轉(zhuǎn)基因時代，研究人員將有用基因——抗蟲、抗草、抗腐壞或可以提升某種營養(yǎng)物質(zhì)表達水平的基因植入農(nóng)作物。除了黃金大米，以細菌攜帶和基因槍為代表的轉(zhuǎn)基因技術產(chǎn)出了一系列其他轉(zhuǎn)基因作物。

第三輪是基因編輯技術，它在2000年以后被引入農(nóng)業(yè)，因為能直接編輯作物的某個特定基因，位置更加精準，因此更安全。這種精準性賦予了科學家同時編輯多組基因的能力，全方位地提升種子性能——甚至讓創(chuàng)造出“超級種子”成為可能。

自然界的基因改變可能需要數(shù)十年或者更久，通過基因編輯技術則大概只需要幾個月。經(jīng)由轉(zhuǎn)基因或基因編輯的種子通常都被賦予了明確的“進化方向”：抗蟲害、抗草、更健康、提高營養(yǎng)，或者幫助作物抵御氣候變化。

這些有目的的進化，提升了種子在市場上的競爭優(yōu)勢——從產(chǎn)量到成本。中國目前是全球最大的大豆進口國，2020年進口規(guī)模首次突破1億噸。來自巴西、美國和阿根廷的大豆占進口量90%以上，而這些美洲大豆又有9成以上是轉(zhuǎn)基因大豆。它們從美洲的農(nóng)場漂洋過海運抵中國，加上關稅后，到岸價仍比國產(chǎn)大豆便宜10%到15%。原因是，中國的大豆（非轉(zhuǎn)基因）平均畝產(chǎn)只有美國大豆（轉(zhuǎn)基因）的60%。由于缺乏抗蟲基因，中國每畝耕地的農(nóng)藥用量卻反而是全球平均水平的2到3倍。

擁有轉(zhuǎn)基因或基因編輯技術的種子公司已逐步取得了超過一半的種子市場。在中國成為大豆凈進口國的1996年，全球第一例轉(zhuǎn)基因大豆開始商業(yè)化種植。到2018年，轉(zhuǎn)基因種子在全球市場規(guī)模中的占比就已超半數(shù)，達到54.3%。

美國作為轉(zhuǎn)基因作物全球第一種植和消費大國，種植轉(zhuǎn)基因玉米、大豆和油菜的比例均超過90%。單就大豆而言，2017年，美國、巴西和阿根廷位列全球轉(zhuǎn)基因大豆種植量前三名，占全球總種植面積91.23％。中國最主要進口大豆的原產(chǎn)地也是這三個國家。

盡管當下持有先正達集團100%股權(quán)的是中國最大的農(nóng)化企業(yè)——中國中化，但這并不意味著先正達可以順利地將它的轉(zhuǎn)基因種子賣入中國。

全球種子市場還有一半——以中國和歐盟為代表，對“超級種子”保持著高度謹慎的態(tài)度，尚未對轉(zhuǎn)基因作物打開種植大門。迄今還沒有任何一家育種企業(yè)的轉(zhuǎn)基因種子產(chǎn)品，獲得由中國國務院農(nóng)業(yè)行政主管部門頒發(fā)的“種子生產(chǎn)許可證”。

中國目前只開放了部分轉(zhuǎn)基因作物的進口，但只允許用于原料加工及飼用。種植方面，中國只開放了棉花和木瓜兩個非主糧類別的轉(zhuǎn)基因作物種植，其中棉花是1990年代為了應對大面積暴發(fā)的棉鈴蟲災害不得已為之。

先正達集團的招股書，對于“轉(zhuǎn)基因”這個字眼的使用非常謹慎——僅出現(xiàn)了22次，提及頻率還不如“除草劑”——并且是集中于兩個實在無法規(guī)避的段落。

第一處出現(xiàn)在針對“發(fā)行人的境外重大訴訟或仲裁”的披露，事關2014年發(fā)生在美國、至今尚未徹底了結(jié)的集體訴訟——矛頭指向先正達旗下公司在未獲得中國相關產(chǎn)品進口批準的情況下，就在美國商業(yè)化推廣及銷售一種轉(zhuǎn)基因玉米種子，“導致美國國內(nèi)農(nóng)戶采購了該等種子并種植的玉米產(chǎn)品無法及時銷往中國，進而導致了短期內(nèi)相關產(chǎn)品在美國國內(nèi)成本上升及價格下跌，造成了較大經(jīng)濟損失。”玉米種子出口商Cargill向法院訴稱，因從美國運往中國的玉米被遲延、拒運和改運，公司遭受了超過9000萬美元以及額外的利潤損失。

招股書另一處對于轉(zhuǎn)基因說法的位置，是關于2018年先正達曾獲得由中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部簽發(fā)的《中華人民共和國農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書》，被允許在國內(nèi)對一種抗蟲耐除草劑的轉(zhuǎn)基因玉米進行試驗性種植。這項審批只是涉及兩個試驗地點，且規(guī)模僅僅為“每個試驗點每個生長季轉(zhuǎn)基因玉米2畝、對照2畝，共計轉(zhuǎn)基因玉米4畝、對照4畝”的微小嘗試，有效期至2021年4月，此后未曾延續(xù)。

不同國家市場對于轉(zhuǎn)基因作物的不同態(tài)度，作用到先正達，是冰火兩重天的體驗。依據(jù)全球農(nóng)業(yè)市場調(diào)研公司Kynetec的統(tǒng)計，作為全球第三大種子公司，先正達的市場占有率高達7%，然而被放在中國種業(yè)市場觀察時，它排在隆平高科之后，市場份額僅為3%。

02 中國研發(fā)+歐洲市場

中國以外，歐洲是另一個對轉(zhuǎn)基因作物持保守態(tài)度的地區(qū)。2018年，歐洲法院裁決，將基因編輯作物及其食品也納入轉(zhuǎn)基因監(jiān)管框架，哪怕它們僅僅是敲掉了特定基因，并沒有跨物種引入基因。

與其他許多決策一樣，是否種植、食用轉(zhuǎn)基因或基因編輯作物并不取決于絕對安全，更可能務實地取決于成本效益分析。相較于歐洲，中國更接近于這種類型的市場。

2017年中國化工的收購交易宣告完成時，在蘇黎世證券交易市場上，先正達的股價當天早盤一度上漲了11%，市場似乎迅速遺忘了這家瑞士農(nóng)業(yè)巨頭正在遭受農(nóng)產(chǎn)品價格下調(diào)形成的沖擊，轉(zhuǎn)而樂觀預期先正達已成功拿到了打開中國市場的鑰匙。

的確，先正達業(yè)務實力最強的兩種農(nóng)作物——大豆和玉米，正是中國每年依賴進口來補足國內(nèi)市場需求的兩大農(nóng)產(chǎn)品。

若列舉自1996年中國開放大豆進口后的規(guī)模增長數(shù)字，會得到一條完美的指數(shù)增長曲線。玉米是中國的三大主糧之一，并且中國已是目前全球第二大玉米生產(chǎn)國，但據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2021年1月至10月中國玉米進口量2623萬噸，同比增長236.4%。由此不難發(fā)現(xiàn)，中國在獲得更多糧食上一直存在壓力。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部科技教育司轉(zhuǎn)基因生物安全管理與知識產(chǎn)權(quán)處前處長寇建平在2015年接受美國《科學世界》雜志采訪時曾表示，是否進口大豆，是由中國18億畝的耕地紅線決定的。按中國13.74億人口計算，平均每個人的耕地面積不到1.3畝，即每個人一年需求的食物總量就來自這不到1.5畝的土地，只有美國的1／6和俄羅斯的1／9。而按照作物產(chǎn)量排名，玉米畝產(chǎn)平均1000公斤，大豆畝產(chǎn)平均120公斤，僅為玉米畝產(chǎn)能的1／8。若要種出1億噸大豆（2020年中國進口大豆1.039億噸，約占全球大豆貿(mào)易量的60%），需要大約8億畝耕地，接近可用耕地的一半。

由于人們的食物結(jié)構(gòu)由滿足基本溫飽的主糧為主，轉(zhuǎn)向種類更加豐富的肉、奶、蛋等高品質(zhì)結(jié)構(gòu)，整個中國對糧食的需求總量還將繼續(xù)增長。以牛肉為例，牛的食物轉(zhuǎn)化率僅為10%，意味著10斤飼料才能轉(zhuǎn)化為1斤牛肉。這也是大豆和玉米等作物進口量每年攀升的原因之一。

為了喂飽14億人，中國的主糧自足是建立在連續(xù)多年對土地的超負荷開發(fā)種植的基礎上的。2015年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的前身——農(nóng)業(yè)部在針對“化肥農(nóng)藥減量提效”制定行動方案時，曾披露中國農(nóng)作物畝均化肥用量21.9公斤，遠高于每畝8公斤的全球平均水平。

除了是全球第三大種子公司，先正達還是全球最大的農(nóng)業(yè)化學品生產(chǎn)商。作為歷史上中資企業(yè)最大的一筆海外并購，中國化工集團收購先正達的這一舉動換來的正是農(nóng)藥和種子——先正達的這兩項核心業(yè)務對于提升中國現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)水平、保障糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)能發(fā)揮示范作用。

那么，先正達究竟能與中國市場形成多大的互補關系，從而實現(xiàn)國家與公司利益的雙贏呢？

作為總部在瑞士的中資企業(yè)，先正達集團中國的總部設在上海，有1.4萬名員工，覆蓋玉米、水稻、小麥、蔬菜四大作物品類。集團旗下四大業(yè)務單元中，先正達集團中國的角色被描述為“負責立足中國市場，同時開展植保、種子、作物營養(yǎng)以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務業(yè)務”。

2016年，中央一號文件明確提出“加強農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因技術研發(fā)和監(jiān)管，在確保安全的基礎上慎重推廣”，并表示，要通過轉(zhuǎn)基因農(nóng)業(yè)“占領制高點”從而“保證中國糧食安全”。當生物技術被視為用有限資源養(yǎng)活14億人口的戰(zhàn)略武器，收購先正達自然被外界認為是這個計劃的一部分。

若能拿下中國市場，先正達在全球種子市場的排名可能超越杜邦先鋒和拜耳，但套句俗話：挑戰(zhàn)與機遇共存。

先正達在產(chǎn)品研發(fā)方面已有多年積累。除了黃金大米，它還有被稱為“能量玉米”的玉米品種，因為更容易消化，食用它的奶牛能以更少的飼料長出更多肉；2021年的種業(yè)創(chuàng)新年度展示會上展出的還有一系列轉(zhuǎn)基因蔬菜，其中包括“抗銹病”青豆、零食荷蘭豆和專門培育的“漢堡”生菜，這種生菜夾在熱漢堡和三明治面包之間仍能保持新鮮脆嫩。

主糧方面，先正達最可能率先進入中國市場的，正是前述被中國允許試驗性種植的抗蟲耐除草劑玉米品種。該品種在中國的生物安全中間試驗環(huán)節(jié)已告一段落，目前正等待進一步的生產(chǎn)性試驗環(huán)節(jié)。按產(chǎn)量計算，2012年起，玉米就是中國第一大糧食作物品種。一旦政策開放，先正達將取得先機。

中國的研發(fā)資源有助于縮小先正達與其他種子巨頭的差距。根據(jù)總部設在瑞士的專利分析公司IPStudies-Centredoc的數(shù)據(jù)，2012年利用基因編輯技術培育的作物共有21個專利族（在不同國家為一項發(fā)明申請的專利集合）。到2021年，這一數(shù)字已達到2000個，其中大多數(shù)相關專利來自美國和中國。中國科技部轉(zhuǎn)基因?qū)ｍ棇嵤┕芾磙k公室2016年發(fā)布的《轉(zhuǎn)基因生物新品種培育科技重大專項交流材料》支持這一點，這份材料提供的數(shù)據(jù)顯示，中國科研團隊已克隆了3000多個功能基因，獲得了1000多項專利。

先正達在北京設有一家創(chuàng)新中心。該中心負責人、總裁張蓓在接受《中信農(nóng)業(yè)》采訪時介紹，目前在先正達全球七大創(chuàng)新中心中，北京創(chuàng)新中心是唯一的基因編輯技術中心，這里研發(fā)出的產(chǎn)品“可能還要通過5至10年的時間才能夠上市”。

先正達擁有技術，但它身邊的同業(yè)競爭者——拜耳、巴斯夫、杜邦先鋒，每一個都不容輕視。如同生物制藥、人工智能等其他技術領域，一旦中國公司同樣掌握技術，借助資本的力量它們就能在中國頑強地生存下來，并從像先正達這樣的大公司手中奪下市場。

轉(zhuǎn)基因棉花之戰(zhàn)就是這樣的例子。1996年，孟山都把抗蟲棉種子帶入中國市場，靠著技術迅速壟斷了90%的市場份額。但5年后，這家公司的抗蟲棉種子就賣不動了，因為中國種子公司通過敲除RNA的基因編輯技術，也開發(fā)出了抗蟲棉。到2021年，中國抗蟲棉品種數(shù)達到197個。

相較于大北農(nóng)等新生代的中國種子公司，先正達優(yōu)勢和經(jīng)驗還是中國市場以外的全球市場。一方面，原本保守的歐洲對基因編輯技術的態(tài)度正在發(fā)生變化。2021年4月發(fā)表的一份報告中，歐盟委員會建議更新立法，以反映基因組技術的進步。2021年12月，瑞士議會聯(lián)邦院已投票決定不將基因組編輯納入轉(zhuǎn)基因生物禁令管轄范圍。在美洲市場已經(jīng)飽和且有拜耳等其他種子公司盤踞的情況下，開放出來的歐洲市場更適合先正達拓展。

03 農(nóng)化產(chǎn)品：以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)之名

被中國化工收購前，先正達已在中國開展業(yè)務多年，擁有5家獨資企業(yè)、1家合資企業(yè)、1家合作企業(yè)和多家辦事處。其中合資企業(yè)與三北種業(yè)“聯(lián)姻”，雙方合作開發(fā)玉米種子，培育出過幾個“先達號”玉米品種，由于市場推廣并不成功，該合資企業(yè)于2015年退出三北種業(yè)。到2017年被中國化工集團收購之前，先正達在中國的銷售額不到其整體銷售的5%。其中，種子在中國市場的份額不到1%，作物化學品方面的份額也只有7%。

加入中國化工為先正達疏通了進入中國的管道，目前發(fā)揮價值最大的產(chǎn)品類型正是植保農(nóng)化。

以化肥為例，雖然種子被認為是先正達被收購的關鍵，先正達業(yè)務占比中份額最大的仍然是農(nóng)藥和化肥。成為中國化工的子公司后，先正達得以通過與中國化工關聯(lián)的中化化肥向農(nóng)戶提供化肥。中化化肥是中國最大的化肥生產(chǎn)商和經(jīng)銷商，其3萬家零售店覆蓋了全國95%的農(nóng)田。

同時，先正達也開始改變它在中國的銷售模式，建立被稱作MAP的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術服務平臺，由產(chǎn)品公司轉(zhuǎn)變?yōu)榉展尽Ｏ日_用這種模式免費幫農(nóng)戶提供管理建議，從何時使用殺蟲劑到如何施肥，作為回報，農(nóng)戶會購買其產(chǎn)品——從種子到農(nóng)藥和化肥。截至2021年年中，先正達已在中國各地開辦了365個培訓中心和約900個示范農(nóng)場，為農(nóng)戶提供幫助。

這種模式適用于不斷增長的專業(yè)種植者。據(jù)路透社數(shù)據(jù)，截至2021年年中，中國已有3700萬公頃土地被愿意專業(yè)從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)種植的新一代農(nóng)民承包，該面積約占中國可用耕地的30%。2021年，這種MAP模式貢獻了集團營收的4%，高于前一年同期的1%。

雖然種子業(yè)務尚未開張，上述兩項新動作已將先正達在中國的業(yè)績推向一個新高度。招股書顯示，先正達集團中國2021年第一季度的營收，占到公司總營收的24.6%。2021年10月，公司發(fā)布的三季報顯示，中國區(qū)的營收貢獻達到59億元，同比增長49%，遠超其他業(yè)務增速，僅用了半年時間在公司總營收的占比就提升至28.09%。

不過，如果先正達只是一家農(nóng)藥和化肥公司，它的市場估值注定會大打折扣。實際上，在中國化工收購先正達的2017年前后，全球都在清洗農(nóng)藥產(chǎn)品。2015年1月，歐盟委員會宣布逐步淘汰含77種農(nóng)藥有效成分的《替代產(chǎn)品名錄》，要求成員國于2015年8月開始，針對名錄中的產(chǎn)品尋找更加安全的替代產(chǎn)品。這份名錄涵蓋了先正達的多個主銷農(nóng)藥品種。2014年，先正達的銷售收入還有151億美元，利潤為69.6億美元。2015年，其利潤急劇下降，凈盈利僅13億美元，較上年降低17%。先正達為此關停了在歐洲和美國的農(nóng)藥公司，然后于2017年接受了中國化工的收購要約。

同時期，陶氏和杜邦在2015年年底宣布合并農(nóng)化板塊，整合為一家名為科迪華的新公司。2016年，拜耳也以近660億美元收購了美國種子公司孟山都。完成這些出于自救目的的并購之后，農(nóng)化業(yè)的噩夢并沒有就此結(jié)束。將孟山都收入囊中后，因一款除草劑產(chǎn)品涉嫌致癌，拜耳收到了來自美國消費者無止境的訴訟。

急于推向市場的產(chǎn)品，很容易將一家大象般的公司推倒在地。農(nóng)藥如此，種子也是如此。在添加或改變了越來越多基因后，種子已經(jīng)很難僅僅被認定為是食物而不是藥物了。

回到先正達集團本身，它當下最大的挑戰(zhàn)，還在于要想辦法順利消化掉2017年收購交易對于公司賬面的影響。當年中國化工集團利用多種金融工具手段獲得融資才得以完成巨額收購。招股書顯示，截至報告期末，先正達集團合并報告層面累計未彌補虧損金額為82.65億元，這是因為中國化工為并購所做的關聯(lián)方借款和永續(xù)債的利息、優(yōu)先股股利，在公司賬面上以較大數(shù)目的財務費用和少數(shù)股東權(quán)益體現(xiàn)，直接對公司的凈利潤造成減計影響。

但是，先正達集團并不會停下收購腳步。它在招股書中披露IPO募資的1／3（超過200億元）將用于新的全球并購計劃。而這些收購能否如愿實現(xiàn)，將要看先正達集團能否在科創(chuàng)板成功上市。

記者 | 吳洋洋

編輯 | 王姍姍

制圖 | 程    星