最近，美國(guó)政府債務(wù)余額又一次觸及法定上限，距離美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特·耶倫警告的6月1日財(cái)政部可能耗盡現(xiàn)金已經(jīng)沒(méi)多少天了。這標(biāo)志著其31.4萬(wàn)億美元美債陷入債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)之中，由此帶來(lái)的影響值得研究和警惕。

美國(guó)債務(wù)危機(jī)根源于其獨(dú)特的民主制度和預(yù)算決策機(jī)制。一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)財(cái)政支出大于收入時(shí)，通常通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)赤字。美國(guó)也是這樣，自誕生以來(lái)就與政府借債聯(lián)系在一起。18世紀(jì)末，美國(guó)聯(lián)邦政府在打贏獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)后負(fù)債累累，依靠首任財(cái)長(zhǎng)漢密爾頓提出的“旋轉(zhuǎn)門(mén)計(jì)劃”，即政府發(fā)行新紙幣取代舊紙幣，同時(shí)發(fā)行國(guó)債并要求用新紙幣購(gòu)買(mǎi)，才較快地償還了大部分債務(wù)。美國(guó)憲法規(guī)定，政府借錢(qián)需要獲得國(guó)會(huì)的授權(quán)批準(zhǔn)，包括決定債務(wù)期限、利率和具體用途等。但這種逐筆批準(zhǔn)政府借債的做法不僅使國(guó)會(huì)不堪重負(fù)，而且使政府的籌資行為失去了靈活性。于是自1917年起國(guó)會(huì)不斷放松政府發(fā)債的規(guī)定，直至1939年完全取消，取而代之的是國(guó)會(huì)授予聯(lián)邦政府一攬子借債的權(quán)限，前提條件是不得超過(guò)債務(wù)總額的最高限額，否則需要得到國(guó)會(huì)的再次授權(quán)批準(zhǔn)。這就是援用至今的債務(wù)上限問(wèn)題。在美國(guó)民主制度下，如果聯(lián)邦政府觸及債務(wù)上限，新的預(yù)算撥款案又得不到國(guó)會(huì)的批準(zhǔn)，政府就會(huì)因沒(méi)錢(qián)花而關(guān)門(mén)，因無(wú)法支付到期的債務(wù)和利息而違約。

由于適度的財(cái)政赤字政策可以增加政府開(kāi)支和市場(chǎng)流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng), 美國(guó)提高國(guó)債上限早已成為一種習(xí)慣。自1939年以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)曾上調(diào)債務(wù)上限100多次,平均每9個(gè)月提高一次。1976年以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦政府曾關(guān)門(mén)21次，時(shí)間最短1天，最長(zhǎng)21天。好在國(guó)會(huì)兩黨總能在“大限”來(lái)臨前達(dá)成協(xié)議，才避免了債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。如今，31.4萬(wàn)億美元債務(wù)高懸，債務(wù)總量超中、日、德、英四國(guó)GDP之和，違約風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大了。

美國(guó)乃至世界民眾雖然對(duì)美國(guó)政府停擺和債務(wù)上限之爭(zhēng)習(xí)以為常了，但由此給本國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響卻不可小看。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，政府關(guān)門(mén)首先會(huì)給民生帶來(lái)一些不便。如民眾申請(qǐng)購(gòu)房、護(hù)照和持槍許可證等都得延期，還會(huì)發(fā)生國(guó)家衛(wèi)生院的診所不再接受新病人，垃圾無(wú)人處理等問(wèn)題，很多需要花錢(qián)的民生工程也將受到影響。例如，2018年12月政府停擺就導(dǎo)致80萬(wàn)聯(lián)邦雇員被迫“休假”，因此而延期支付薪水的人更多。其次會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成了一定的沖擊。這種沖擊有些是直接的，如旅游及其相關(guān)行業(yè)會(huì)因所有國(guó)家公園和部分國(guó)家博物館、游客中心關(guān)閉而遭受損失；有些則是間接的，如政府支出和停薪休假雇員消費(fèi)支出的減少、消費(fèi)者和投資者信心受損、延期簽證對(duì)貿(mào)易往來(lái)等帶來(lái)的損失。有人估計(jì)政府每關(guān)閉一天將使納稅人損失1至3億美元。第三，這會(huì)使美國(guó)顏面掃地，聲譽(yù)受到嚴(yán)重的損害。例如，2011年8月提高債務(wù)上限后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾就曾將美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由3A降至“AA+”，使美國(guó)第一次失去了3A信用評(píng)級(jí)。此外，預(yù)算爭(zhēng)執(zhí)還會(huì)影響美國(guó)參與國(guó)際事務(wù)活動(dòng)。作為當(dāng)今世界唯一的超級(jí)大國(guó)，號(hào)稱最民主的國(guó)家，美國(guó)政府關(guān)門(mén)，官方網(wǎng)站停止更新，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，更成了各國(guó)媒體和民眾冷嘲熱諷的把柄，讓我們看清了美式民主的虛偽。

相對(duì)本國(guó)而言，美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響更大。美國(guó)每次觸及債務(wù)上限，都引起了全球金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。一旦美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約，一系列金融災(zāi)難將接踵而至，如美債被大量拋售、債權(quán)人利益受損、利率上漲、美元貶值、銀行破產(chǎn)、股市暴跌等。這將使全球經(jīng)濟(jì)尤其是新興經(jīng)濟(jì)體遭受巨大的沖擊，其程度遠(yuǎn)大于2008年爆發(fā)的金融危機(jī)。美國(guó)債務(wù)經(jīng)濟(jì)或成全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的根源。

長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)形成了依靠進(jìn)口產(chǎn)品維持高消費(fèi)，再通過(guò)大舉借債和金融產(chǎn)品創(chuàng)新回籠美元的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。表面上看，只要美元霸權(quán)不倒，這種債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式就可以循環(huán)下去，但由此積累的風(fēng)險(xiǎn)必然越來(lái)越大，最終將給美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的惡果。

美國(guó)在第一次世界大戰(zhàn)后，因大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)而由債務(wù)國(guó)變成債權(quán)國(guó)。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著對(duì)外投資和居民儲(chǔ)蓄率的持續(xù)下降，貿(mào)易赤字、外債和信貸消費(fèi)的日益增長(zhǎng)，美國(guó)又在1985年結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)70年凈債權(quán)國(guó)的歷史，并在2004年成為最大的債務(wù)國(guó)。目前美國(guó)債務(wù)達(dá)到31.4萬(wàn)億美元的歷史新高，國(guó)債債務(wù)率（政府債務(wù)總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比率）超過(guò)120%。這意味著美國(guó)政府至少在技術(shù)層面上已經(jīng)破產(chǎn)了。

美國(guó)不斷涉及債務(wù)上限表明，其債務(wù)問(wèn)題的關(guān)鍵不在于縮減政府開(kāi)支、增加稅收、提高債務(wù)上限、擴(kuò)大出口等等，而在于實(shí)現(xiàn)債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)變。許多人認(rèn)為, 美國(guó)建立在民主制度上的預(yù)算法，能防止政府隨意發(fā)行國(guó)債以增加開(kāi)支，避免出現(xiàn)政府破產(chǎn)和債務(wù)違約的惡果，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債是最安全的投資。筆者認(rèn)為恰恰是這種美式民主正在一步一步地將美國(guó)推向債務(wù)危機(jī)的深淵。依據(jù)之一是，美國(guó)國(guó)會(huì)不斷提高債務(wù)上限意味著政府可以毫無(wú)節(jié)制地透支未來(lái)，讓債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式繼續(xù)維持下去。二是相互掣肘的民主共和兩黨存在利益沖突。共和黨代表大財(cái)團(tuán)和富人的利益，反對(duì)提高稅率，希望減少社會(huì)福利等公共投資；民主黨則主張對(duì)富人增稅，反對(duì)大規(guī)模削減開(kāi)支。繼續(xù)借新債還舊債，可以平衡兩黨利益之爭(zhēng)，但終有到頭日。如果雙方都沒(méi)有讓步的余地，違約就難以避免。此次“驢象之爭(zhēng)”實(shí)際上已經(jīng)顯露了美國(guó)政治博弈走向違約的跡象。三是民主制度為債務(wù)違約提供了很好的借口和制度基礎(chǔ)。冰島在2010年3月采取全民公決的方式，用拒絕償債來(lái)處理債務(wù)危機(jī)就是例證。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以恢復(fù)，美元失去霸權(quán)地位，如果中國(guó)“去美國(guó)化”成為現(xiàn)實(shí)，通過(guò)民主方式選擇“違約和債務(wù)重組”就成為美國(guó)擺脫債務(wù)危機(jī)最有利而又切實(shí)可行的辦法，這對(duì)美國(guó)私人利益集團(tuán)沒(méi)有多大直接危害。美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘就說(shuō)過(guò)，美國(guó)債務(wù)違約不僅是“完全可以想象的”，而且“在所難免”。我國(guó)對(duì)此應(yīng)保持高度警惕，同時(shí)要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，推進(jìn)人民幣國(guó)際化，以減少對(duì)美國(guó)的依賴。

（張?chǎng)蜗低瑵?jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，同濟(jì)大學(xué)可持續(xù)發(fā)展與新型城鎮(zhèn)化智庫(kù)研究員，同濟(jì)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所研究員）