國資流失是社會各界關(guān)注的焦點。平時討論比較集中的是存量國資的顯性流失，象改制重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)處置等環(huán)節(jié)往往是國資流失多發(fā)地帶，如：資產(chǎn)審計、評估、掛牌程序不規(guī)范、不嚴(yán)謹(jǐn)，或未經(jīng)規(guī)范程序，交易不透明；隱匿資產(chǎn)或提供虛假財務(wù)會計資料，導(dǎo)致審計、評估結(jié)果失真，或故意壓低評估值；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)處置或拍賣競價過程中，故意壓低交易價格；嚴(yán)重偏離市場價格開展承包、租賃或購銷等業(yè)務(wù)；在國企改制時，存在國有資產(chǎn)低價折股、低價出售的故意行為；在混合所有制和合資、合作過程中，監(jiān)管不到位等等。其他國資顯性流失的情形還有很多，如：濫用企業(yè)經(jīng)營權(quán)，或內(nèi)部人控制，侵占國有資產(chǎn)或權(quán)益；行使出資權(quán)、監(jiān)督管理權(quán)時，違規(guī)非法干預(yù)企業(yè)經(jīng)營權(quán)；違反財務(wù)管理制度，徇私舞弊，設(shè)立小金庫、賬外賬，非法侵占國有資產(chǎn)或權(quán)益；決策失誤，造成國有資產(chǎn)重大損失；管理不善，坐吃山空、揮霍浪費，或是聽任國有資產(chǎn)風(fēng)吹雨淋日曬、跑冒滴漏貶損等。這類存量國資的顯性流失大都是人為造成的，且存在利益輸送、中飽私囊等主觀故意和違法違規(guī)違紀(jì)之類的情形。近年來國資管理部門通過建立健全法規(guī)制度、強(qiáng)化監(jiān)管，加大反腐倡廉力度，已經(jīng)得到有效遏制。當(dāng)然，防范此類國資流失永遠(yuǎn)在路上，必須持之以恒，絲毫不能松懈、松勁。

本文探討的則是另外一種國資流失，那就是體制性的國資流失。這類國資流失往往是隱性的，容易被忽視，但總量規(guī)模上比顯性流失大得多。這類國資流失大都是體制性因素造成的，不存在主觀故意和違法違規(guī)違紀(jì)等人為因素，因此很難責(zé)任到人。當(dāng)中既有存量資產(chǎn)的流失，但更多體現(xiàn)為國資增量的減少，如更低的效率、效益以及更少的產(chǎn)出，還有不少體現(xiàn)為資源配置上巨大的機(jī)會成本損失等。譬如，國資國企多以實物形態(tài)、企業(yè)形態(tài)存在，普遍老化、僵化、硬化、固化、沉淀、板結(jié)，流動性很低，無法彰顯市場價值。相對數(shù)百萬億元國資總量而言，上市國企僅約40多萬億元，證券化程度不高，絕大部分國資游離在資本市場之外，未能進(jìn)入真正的市場估值體系；由于國有一股獨大及公司治理等諸多原因，上市國企在資本市場成為特殊的存在，對市場發(fā)出的價格信號不敏感，造成價值長期被扭曲、被低估，PE、PB估值水平普遍比民營上市公司低近40-50%不等；當(dāng)前，國資國企仍大量布局在市場機(jī)制最為有效的競爭性行業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)重影響效益、效率，也影響經(jīng)濟(jì)活力；政企不分，政府保護(hù)，行政化趨勢強(qiáng)化，程序至上等，導(dǎo)致國資運營效率低下，尋租頻發(fā)；從機(jī)會成本角度看，相對民營企業(yè)，國資國企占據(jù)大部分信貸融資資源及其他資源，且處于相對壟斷地位，而在就業(yè)、稅收、GDP創(chuàng)造和技術(shù)創(chuàng)新等方面的貢獻(xiàn)卻極不相稱，資源優(yōu)化配置問題值得深思。如此種種。總之，傳統(tǒng)國資管理強(qiáng)調(diào)管人、管事、管資產(chǎn)、管企業(yè)，管頭管腳，事無巨細(xì)都要管，看似對國資國企加了一道鎖，好像在保護(hù)國資，但由于遠(yuǎn)離了市場，降低了效率、效益，也就扭曲、破壞了價值，其結(jié)果恰恰是國資的體制性流失。

杜絕國資體制性流失的根本出路在于改革。關(guān)于國資國企改革，黨的十八屆三中全會、黨的十九大和二十大已經(jīng)明確了方向，進(jìn)行了頂層設(shè)計，規(guī)劃了路徑，歸納起來就是：體制層面，以管資本為主，探索兩類公司或平臺公司，加快國企資本化進(jìn)程，推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)方式的資本化；微觀國企層面，以混合所有制改革作為突破口，完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，加快建設(shè)世界一流企業(yè)。建立以管資本為主的國有資產(chǎn)管理體制，這是我國國資國企改革方面的重大理論和實踐創(chuàng)新。資本運動規(guī)律表明，流動性才是價值的源泉。國資保值增值，必須跳出傳統(tǒng)國資管理理念、模式，真正切換到管資本的理念和模式上來，讓國有資本流動起來，充分混合到我國經(jīng)濟(jì)的汪洋大海中去，這樣經(jīng)濟(jì)體才能活力迸發(fā)。事實上，經(jīng)濟(jì)體跟人體差不多，當(dāng)國有經(jīng)濟(jì)、國有企業(yè)、國有資產(chǎn)以比較固化的形態(tài)存在時，就可能影響經(jīng)濟(jì)體血脈的流暢，“血脂、血壓、血糖、膽固醇”都可能高起來，造成經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)“亞健康”；當(dāng)以國有資本這一流動性強(qiáng)的價值形態(tài)存在時，它們就可以滲透到經(jīng)濟(jì)體的毛細(xì)血管和神經(jīng)末梢中去，成為經(jīng)濟(jì)的活力、張力之源。黨的二十大報告進(jìn)一步從國資優(yōu)化布局、現(xiàn)代企業(yè)制度和建設(shè)世界一流企業(yè)的高度，就國資國企改革作出部署：“深化國資國企改革，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力。完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，弘揚企業(yè)家精神，加快建設(shè)世界一流企業(yè)。”

當(dāng)前推進(jìn)國資國企改革，關(guān)鍵還是要解決思想問題、認(rèn)識問題、理念問題、思維方式問題，迫切需要思想破冰，開啟第二次思想解放。2018年10月，時任國務(wù)院副總理劉鶴在出席全國國有企業(yè)改革座談會時強(qiáng)調(diào)要“從戰(zhàn)略高度認(rèn)識新時代深化國有企業(yè)改革的中心地位”，指出“當(dāng)前國有企業(yè)改革正處于一個行動勝過一打綱領(lǐng)的關(guān)鍵階段，也是改革乘數(shù)效應(yīng)最大的階段，”要求“以‘傷其十指不如斷其一指’的思路，扎實推進(jìn)國有企業(yè)改革，大膽務(wù)實向前走”。這一闡述道出了國資國企改革的重要性、緊迫性，振聾發(fā)聵，引人深思。當(dāng)今社會，計劃經(jīng)濟(jì)思維鋼印根深蒂固、揮之不去，動不動將國資國企改革與私有化、國資流失劃等號，寧左勿右，上綱上線，結(jié)果是諱疾忌醫(yī)，形式上守住了國資，實質(zhì)是“肉爛在鍋里”，或是導(dǎo)致存量國資不斷縮水、蒸發(fā)，出現(xiàn)令人心痛的“冰棍效應(yīng)”。這是國有大量沉淀資產(chǎn)、低效資產(chǎn)、不良資產(chǎn)、僵尸企業(yè)的根本成因。一二十年前，全國范圍內(nèi)國有老字號品牌、國有知名品牌大面積體制性消亡就是最好的鏡鑒；改革往往針對困難企業(yè)、中小企業(yè)、非核心業(yè)務(wù)小打小鬧，結(jié)果上面要改的很難改，優(yōu)質(zhì)國企、核心業(yè)務(wù)想改不讓改。好比一籃子蘋果，如果總是先吃爛蘋果，結(jié)果只能一直吃爛蘋果，很容易錯過“改革乘數(shù)效應(yīng)最大的階段”；混合所有制改革旨在“取長補(bǔ)短”，真正發(fā)揮市場化機(jī)制作用，推進(jìn)治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化和市場化。實踐中卻演變成了國有收編民營，結(jié)果不僅無法取得帕累托改進(jìn)，還容易出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的情形；程序至上，唯程序主義?？纯纯苿?chuàng)企業(yè)體制方面的差異性。我國推出科創(chuàng)板、北交所及全面注冊制以后，民營科創(chuàng)企業(yè)一年進(jìn)行二、三輪融資、引戰(zhàn)比比皆是，如果國有科創(chuàng)企業(yè)做一輪融資、引戰(zhàn)，經(jīng)過內(nèi)部決策、審計、評估、掛牌等一系列程序，耗時一、二年比比皆是。這樣的效率、機(jī)制與科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展是極不匹配的，很難適應(yīng)國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的要求。改革要講程序、講規(guī)范，裝進(jìn)制度的籠子里，但決不能因此陷入程序“怪圈”，被程序牽著走，畫地為牢固步自封舉步不前。今年3月國務(wù)院總理李強(qiáng)在回答中外記者提問時強(qiáng)調(diào)要求各級政府部門和公務(wù)人員提高創(chuàng)造性執(zhí)行能力，“都要有服務(wù)意識、發(fā)展意識，特別是在履行審批、管理職能時，不能光踩剎車、不踩油門；不能盡設(shè)路障、不設(shè)路標(biāo)；凡事要多作‘應(yīng)不應(yīng)該辦’的價值判斷，不能簡單地只作‘可不可以辦’的技術(shù)判斷。”當(dāng)下，國資國企更加呼喚這樣的創(chuàng)造性執(zhí)行能力。

改革是對國資最好的保護(hù)，不改革才是最大的國資流失。上上下下方方面面都要強(qiáng)化這種意識。要建立容錯機(jī)制，松綁不合時宜的思想枷鎖、禁錮羈絆和腳鐐手銬，解放層層加碼的“緊箍咒”，切實解決基層改革創(chuàng)新動力不足的問題。國資國企改革是當(dāng)下我國經(jīng)濟(jì)破局、突圍的“牛鼻子”，要不折不扣落實“以管資本為主”，踐行國有經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)方式的資本化：大力推進(jìn)混合所有制改革，探索國資基金化運作，以國有資本促進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)優(yōu)化布局，形成創(chuàng)新導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，建立市場友好型、創(chuàng)新友好型的國有經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（周道洪為上海國盛資本管理有限公司總經(jīng)理，上海盛石資本管理有限公司聯(lián)席董事長）