改革開放以來，中國企業(yè)全球化發(fā)展的歷程已經(jīng)超過40年。在出海發(fā)展的過程中，中國企業(yè)已經(jīng)收獲了不少的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

在9月21日發(fā)布的《跨越山海│2022中國企業(yè)全球化報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）中，第一財(cái)經(jīng)研究院對(duì)中國企業(yè)出海發(fā)展重點(diǎn)地區(qū)的發(fā)展現(xiàn)狀、投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了梳理和分析，希望能為出海企業(yè)提供直接的參考。本文以問答形式，對(duì)報(bào)告第六章相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行解讀。

一、在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系復(fù)雜敏感的背景下，前往世界第一大經(jīng)濟(jì)體投資充滿未知數(shù)。那么，中企在美國投資應(yīng)當(dāng)防范哪些風(fēng)險(xiǎn)？

美國市場(chǎng)容量巨大，商機(jī)繁多，市場(chǎng)發(fā)達(dá)，法律制度完善，吸引了大量外國公司選擇在此投資和經(jīng)營。但隨著中美關(guān)系降溫，投資領(lǐng)域已經(jīng)成為美國政府和國會(huì)重點(diǎn)審查的對(duì)象。赴美投資的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中在美國對(duì)中國政策的不確定性。近年來，中國已經(jīng)成為僅次于俄羅斯受“長臂管轄”制裁最多的國家，美國的相關(guān)禁運(yùn)和制裁條令成為懸在中企全球化頭上的達(dá)摩斯克斯之劍。實(shí)際上，中國企業(yè)赴美投資不僅有政策風(fēng)險(xiǎn)，美國的經(jīng)濟(jì)前景走弱、營商環(huán)境變化等也對(duì)投資者提出挑戰(zhàn)。（詳見報(bào)告第六章第一節(jié)）

二、當(dāng)前，歐洲面臨著民粹主義抬頭和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，這將給中企在歐洲投資和經(jīng)營帶來哪些挑戰(zhàn)？

中歐經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域合作基礎(chǔ)穩(wěn)固，互補(bǔ)性強(qiáng)，潛力巨大。隨著歐洲國家進(jìn)一步加強(qiáng)外資審查，中國企業(yè)對(duì)歐投資不穩(wěn)定性增大。企業(yè)在歐洲投資，法律風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，由于企業(yè)對(duì)并購重組中的法律風(fēng)險(xiǎn)防范不夠而導(dǎo)致并購失敗的幾率高達(dá)70%。在歐洲，很少有國家專門給外商設(shè)立單獨(dú)的法律框架，中國企業(yè)若并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，需要進(jìn)一步熟悉區(qū)域范圍內(nèi)的法律情況，尤其是稅法、勞動(dòng)法、公司法等。（詳見報(bào)告第六章第二節(jié)）

三、東南亞逐漸成為中國企業(yè)“走出去”的首選地區(qū)，在這里投資有哪些問題需要注意?

東南亞是中國推進(jìn)“一帶一路”倡議的重點(diǎn)區(qū)域，許多國家與中國有著深厚的歷史淵源，并與中國締結(jié)了高層次的伙伴關(guān)系。在國家政策鼓勵(lì)以及資產(chǎn)配置國際化的促進(jìn)下，投資東南亞已然成為一股熱潮。但在市場(chǎng)前景背后，對(duì)東南亞的投資運(yùn)作也蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，如政策落實(shí)不確定性高、匯率波動(dòng)大等。特別是2020年以來，東南亞國家調(diào)整了針對(duì)中國投資的政策。同時(shí)，印度、日本等國趁機(jī)介入中國對(duì)東南亞的投資項(xiàng)目，企圖遏制中國在東南亞的影響力并追求自身利益最大化。（詳見報(bào)告第六章第三節(jié)）

四、近年來，南亞國家的安全情況惡化，中國企業(yè)赴南亞面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)？

南亞國家在農(nóng)業(yè)、紡織服裝業(yè)、旅游業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)具有優(yōu)勢(shì)，是“21世紀(jì)海上絲綢之路”至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。隨著“一帶一路”倡議的持續(xù)推進(jìn)，中國企業(yè)深耕南亞的步伐正在加快。然而，在巨大的商機(jī)背后，南亞復(fù)雜的投資環(huán)境也給中企帶來了不少的挑戰(zhàn)，如恐怖主義盛行、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、政治動(dòng)蕩頻發(fā)、文化差異加劇等。（詳見報(bào)告第六章第四節(jié)）

五、中東地緣政治形勢(shì)復(fù)雜，宗教矛盾沖突頻發(fā)，中企在中東還將面臨哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？

中東地區(qū)是中國推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的重要節(jié)點(diǎn)，中國一貫重視與中東國家的友好關(guān)系。中東地區(qū)擁有豐富的油氣資源和人口紅利，是中國互補(bǔ)共贏的重要伙伴。隨著“一帶一路”建設(shè)的不斷推進(jìn)，中東地區(qū)吸引著越來越多的中國企業(yè)前來投資建設(shè)。然而，這里復(fù)雜的地緣政治環(huán)境，多變的局勢(shì)，以及不同的經(jīng)商文化，也給中企的發(fā)展帶來一定的挑戰(zhàn)。近兩年，阿拉伯國家內(nèi)部的矛盾大大緩解，中東緊張關(guān)系有所緩和；但糧食安全、氣候變化和水資源問題以及恐怖主義盛行等非傳統(tǒng)安全問題仍在威脅地區(qū)的穩(wěn)定和發(fā)展，中東局勢(shì)不確定性依舊存在。（詳見報(bào)告第六章第五節(jié)）

六、非洲是個(gè)多樣化的大陸，異國的文化與習(xí)俗又將給中企帶來哪些挑戰(zhàn)？

隨著中非合作的不斷深入，越來越多的中國企業(yè)將目光投向資源豐富、市場(chǎng)廣闊的非洲大陸。然而，非洲多元的文化、復(fù)雜的政治格局，以及基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后的投資環(huán)境，也給中企對(duì)非投資帶來不小的挑戰(zhàn)。一些企業(yè)在踏上非洲這片熱土后，也確實(shí)遭遇了“水土不服”的困難。尤其是，2021年以來非洲多國發(fā)生軍事政變，馬里、乍得、尼日爾、蘇丹等國均發(fā)生軍事政變或軍人干政，戰(zhàn)爭(zhēng)或內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)是跨國企業(yè)對(duì)非投資時(shí)不可忽視的因素。（詳見報(bào)告第六章第六節(jié)）

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文 | 馬鑫  第一財(cái)經(jīng)研究院特約研究員

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