（本文作者劉曉博，中國(guó)知名經(jīng)濟(jì)評(píng)論員、財(cái)經(jīng)新媒體運(yùn)營(yíng)人）

期盼已久的降息，終于來了！今天早上，2月的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）發(fā)布了，1年期維持3.45%的利率不變，5年期降息25個(gè)基點(diǎn)至3.95%。

無論是降息方式，還是力度，都讓市場(chǎng)略感意外。首先，這是一次在MLF（中期借貸便利）維持利率不變的情況下的降息，非常罕見。當(dāng)前最重要的政策利率是1年期MLF，一般在每月15日發(fā)布，本月由于春節(jié)因素，MLF是2月18日操作的，維持利率不變。為什么MLF利率沒有降低，而LPR利率降低了？主要原因是本月降準(zhǔn)落地，資金充裕，市場(chǎng)利率走低，給LPR降息提供了空間。其次，這是一次“不對(duì)稱降息”，1年期沒有降息，只給5年期降息了。1年期LPR是實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款參考的基準(zhǔn)利率；而5年期LPR，主要是給房貸定價(jià)參考的基準(zhǔn)利率。所以，本次降息相當(dāng)于給房地產(chǎn)行業(yè)“吃小灶”，只把利好給這個(gè)行業(yè)。第三，這是一次大力度的降息，幅度達(dá)到了25個(gè)基點(diǎn)，相當(dāng)于近年來常見降息幅度的2倍左右。

早些年，央行每次降息一般是25個(gè)基點(diǎn)（再早是27個(gè)基點(diǎn)）；采用LPR方式后，尤其是最近兩年降息幅度往往在10個(gè)基點(diǎn)左右，甚至只有5個(gè)基點(diǎn)。我把它比喻為“一個(gè)饅頭掰幾瓣”。剛剛官宣的降息，一下子降低了25個(gè)基點(diǎn)，力度比較大。這也符合我之前的建議和預(yù)期。

為什么此次降息只降低5年期，把利好主要給房地產(chǎn)行業(yè)？

主要原因是進(jìn)入2024年以后樓市繼續(xù)降溫。

正是在這種情況下，北京、上海、深圳等城市出臺(tái)了新一輪力度更大的樓市新政。春節(jié)期間，一線城市和個(gè)別二線城市成交有所回暖，但全國(guó)成交數(shù)據(jù)仍然在下滑。

在這種時(shí)候，加大降息力度，給樓市送上更多溫暖非常有必要。

最近正在各地建立的“城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制”（項(xiàng)目白名單），力度非常大。目前僅六大國(guó)有銀行對(duì)接的樓盤項(xiàng)目，就超過了1萬個(gè)，至少可以發(fā)放2萬億以上的貸款。而2023年新增的開發(fā)貸，也不過2000多億。

當(dāng)前樓市的主要問題，是需求端乏力，大家因?yàn)槭杖虢档?、收入不穩(wěn)定而不敢、不愿買房。所以，未來政策的發(fā)力點(diǎn)應(yīng)該在需求端下更大功夫。5年期LPR降息25個(gè)基點(diǎn)，對(duì)需求端就是不錯(cuò)的利好。假設(shè)一個(gè)購(gòu)房者貸款100萬元，按照20年等額本息計(jì)算，如果之前買房利率是4.0%（基本上所有的城市，都允許在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上下浮20個(gè)基點(diǎn)），現(xiàn)在降低到3.75%（仍然是基準(zhǔn)利率下浮20個(gè)基點(diǎn)），月供可以減少130元，總利息可以減少3.1萬元。對(duì)于已經(jīng)在供樓的購(gòu)房者來說，本次降息帶來的利好，要到“下一定價(jià)日”之后才能享受。如果你選的“下一定價(jià)日”是1月1日，那么需要到2025年1月1日之后，才能享受到這次降息。

目前公積金貸款利率是首套房3.1%（5年期以上），二套房3.575％（5年期以上）。隨著LPR不斷降息，未來公積金貸款利率也可能會(huì)降低。本次降息官宣后，上證指數(shù)反而翻綠（到上午10點(diǎn)半）。顯示出當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)仍然偏弱，說明有一些資金有“借利好兌現(xiàn)出貨”的跡象。

進(jìn)入2024年，宏觀政策有明顯的“轟油門”的跡象。比如2月5日的降準(zhǔn)，幅度達(dá)到了0.5個(gè)百分點(diǎn)，是此前降準(zhǔn)力度的兩倍；今天的降息，也是此前降息力度的2倍。這跟股市不斷下跌，樓市遲遲不能回暖，有密切的關(guān)系。

希望宏觀政策繼續(xù)發(fā)力，包括樓市的松綁力度還要加碼。北京、上海、深圳要盡早取消非核心城區(qū)的限購(gòu)，廣州和其他城市要全面取消限購(gòu)、限價(jià)、限貸等。股市上護(hù)盤的國(guó)家隊(duì)，也要給予無限量流動(dòng)性支持。

（本文作者劉曉博，中國(guó)知名經(jīng)濟(jì)評(píng)論員、財(cái)經(jīng)新媒體運(yùn)營(yíng)人）

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