產(chǎn)油國組織（OPEC+）3日宣布，將自愿減產(chǎn)延期至今年第二季度，平衡市場供應(yīng)狀況。

周一亞市早盤，截至第一財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，WTI原油突破80美元關(guān)口。今年以來，國際油價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲近12%，地緣政治形勢持續(xù)緊張推高了油價(jià)，而石油輸出國組織（OPEC）限產(chǎn)和各國央行有望轉(zhuǎn)向的預(yù)期也成為了投資者樂觀的理由。

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，OPEC+決定將給市場信心，從期貨合約價(jià)差分析，短期市場需求旺盛的跡象明顯，WTI原油走勢略強(qiáng)于布倫特原油暗示了美國消費(fèi)前景樂觀。“同時(shí)，隨著通脹壓力或經(jīng)濟(jì)放緩等因素，降息可能在年中出現(xiàn)，進(jìn)而刺激消費(fèi)潛力，從而改善供需關(guān)系。”他認(rèn)為，樂觀情況下油價(jià)年內(nèi)有望挑戰(zhàn)90美元/桶。

自愿減產(chǎn)延期落地

面對美國、加拿大和巴西等國加速生產(chǎn)沖擊市場供應(yīng)，國際油價(jià)一度風(fēng)雨飄搖。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，美國石油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1330萬桶/日。去年11月，OPEC+在經(jīng)過艱難談判后宣布，今年第一季度自愿減產(chǎn)約220萬桶/日，相關(guān)配額將于第一季度末到期。

據(jù)OPEC官網(wǎng)的聲明，OPEC+成員國達(dá)成協(xié)議，同意延期額外自愿減產(chǎn)至二季度，支持石油市場的穩(wěn)定與平衡。

從減產(chǎn)配額看，沙特為100萬桶、俄羅斯47.1萬桶、伊拉克22萬桶、阿聯(lián)酋16.3萬桶、科威特13.5萬桶、阿爾及利亞5.1萬桶、阿曼4.2萬桶，哈薩克斯坦8.2萬桶。自2022年7月開始減產(chǎn)以來，OPEC+減產(chǎn)總量約為586萬桶/日，相當(dāng)于全球日需求的5.7%。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，在此之前，哈薩克斯坦和伊拉克先后宣布將解決超過商定自愿減產(chǎn)的任何過剩產(chǎn)量問題，未來將嚴(yán)格遵守配額水平。一直以來，減產(chǎn)協(xié)議遵守性是OPEC+成員國間存在分歧的重要因素。

加拿大皇家銀行在點(diǎn)評OPEC+決定時(shí)表示，安哥拉退出后，該組織的凝聚力似乎已經(jīng)恢復(fù)。

杰富瑞分析師羅密歐（Giacomo Romeo）在一份報(bào)告中寫道，OPEC+決定并不意外，證實(shí)了該集團(tuán)并不急于恢復(fù)供應(yīng)量。即當(dāng)這種情況最終發(fā)生時(shí)，產(chǎn)能釋放將是漸進(jìn)的，預(yù)計(jì)在第三季度，隨著需求季節(jié)性增強(qiáng)。然而，羅密歐認(rèn)為，第二季度之后的延期仍不確定，并將把重點(diǎn)放在6月初舉行的OPEC+下次會議上。

 需求前景能否持續(xù)改善

地緣政治因素成為了近期油價(jià)的主要推動力，由于胡塞武裝對紅海航運(yùn)的襲擊、巴以沖突愈演愈烈及以色列黎巴嫩邊境的緊張局勢加劇，兩大原油期貨近月合約突破了80美元重要心理關(guān)口。

到目前為止，中東原油主產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)活動并未受到?jīng)_擊，但分析人士警告稱，伊朗和美國之間緊張關(guān)系存在升級風(fēng)險(xiǎn)，這將可能嚴(yán)重影響市場。Kpler數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織（OECD）成員國陸上石油庫存總計(jì)16.2億桶，是自2020年以來同期的最低儲存量。

從期貨合約看，在經(jīng)歷了去年12月短暫期限溢價(jià)（contango）后， 期限貼水（backwardation）再次主導(dǎo)市場，這通常表明石油供應(yīng)形勢趨緊。商品巨頭托克集團(tuán)（Trafigura）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉希姆（Saad Rahim）認(rèn)為，這個(gè)市場確實(shí)感覺相對緊張。而每桶80美元或左右的原油價(jià)格似乎對各方“相當(dāng)舒適”，市場已經(jīng)吸收了西方對俄羅斯制裁的最糟糕情況，使價(jià)格不像俄烏沖突開始后那樣脆弱。

瓦爾加對第一財(cái)經(jīng)表示，從期貨合約看，原油供需關(guān)系的前景在好轉(zhuǎn)，但能否轉(zhuǎn)化為投資者信心進(jìn)一步升級還需要更確定的信號。目前國際機(jī)構(gòu)對市場的看法有所不同，OPEC預(yù)計(jì)，在亞洲的引領(lǐng)下，今年全球需求增長將達(dá)到225萬桶/日，而國際能源署（IEA）預(yù)計(jì)需求增速將回落至122萬桶/日。

摩根大通分析師馬利克（Christyan Malek）預(yù)計(jì)，OPEC+可能在6月1日舉行的下一次部長級會議上重新增加產(chǎn)量。“經(jīng)過長時(shí)間的減產(chǎn)后，產(chǎn)量復(fù)蘇標(biāo)志著石油市場的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)檫@表明未來需求強(qiáng)勁取消部分減產(chǎn)幅度將給該集團(tuán)更大的靈活性。”他寫道。

瓦爾加認(rèn)為，主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向可能是需求復(fù)蘇的誘因。在美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)公布后，反通脹進(jìn)程并未受到破壞，市場預(yù)期6月開始降息。同時(shí)，歐央行上半年利率下調(diào)的前景也在明朗化。這樣的話，經(jīng)濟(jì)和石油需求的增長應(yīng)該會得到提振，油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)可能向上傾斜。

對于當(dāng)前巴以可能達(dá)成停戰(zhàn)協(xié)議及中東局勢降溫對市場的影響時(shí)，瓦爾加告訴第一財(cái)經(jīng)，這些對油價(jià)的影響將是短暫的。他強(qiáng)調(diào)，利率和經(jīng)濟(jì)才是決定油價(jià)能否上漲的主要障礙，如果最終包括美聯(lián)儲在內(nèi)的主要央行降息上半年落地，將為國際油價(jià)邁向每桶90美元確立關(guān)鍵基礎(chǔ)。