（梁永慧為招金精煉有限公司副總經(jīng)理）

一、重點(diǎn)事件

1、【美聯(lián)儲褐皮書：預(yù)計未來需求將更加強(qiáng)勁、金融環(huán)境進(jìn)一步寬松】

美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)活動從1月初至2月底略有增長，而通脹和就業(yè)市場進(jìn)一步降溫的速度好壞參半，突顯出美聯(lián)儲官員在尋求抑制物價壓力時面臨的復(fù)雜局面。“總體而言，經(jīng)濟(jì)活動略有增長，”褐皮書調(diào)查表示，“未來經(jīng)濟(jì)增長的前景總體上仍是積極的。接受調(diào)查的對象指出，預(yù)計未來6至12個月需求將更加強(qiáng)勁，金融環(huán)境的限制性將減少。”在該份報告中，有進(jìn)一步跡象表明勞動力市場進(jìn)一步放緩，但工資進(jìn)一步增長，通脹壓力再次出現(xiàn)。

2、【美聯(lián)儲戴利：住房成本上升推高了通脹】

美聯(lián)儲戴利稱上升的住房成本推高了通脹。戴利本周表示，部分由供應(yīng)不足造成的房價居高不下已幫助推高通脹超過美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。“上升的住房成本是（通脹）未達(dá)預(yù)期的關(guān)鍵驅(qū)動因素，推高了通脹，使負(fù)擔(dān)能力惡化。”她表示，雖然美聯(lián)儲的高利率也導(dǎo)致住房負(fù)擔(dān)能力下降，但這一政策是暫時的。

3、【美聯(lián)儲鷹王靈魂反問：為什么要降息？】

明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利本周表示，他的基本預(yù)測包括美聯(lián)儲今年兩次降息，與他去年12月的預(yù)測相同。而鑒于此后更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，卡什卡利表示“很難看到”現(xiàn)在會預(yù)期更多的降息，甚至可能會減少一次，若抗通脹進(jìn)程不佳，首先考慮的是延長維持利率不變的時間，其次才是加息。他進(jìn)一步表示，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，那我們?yōu)楹我迪ⅲ?/p>

后續(xù)市場關(guān)注點(diǎn)

當(dāng)前金價的影響因素為主要央行貨幣政策調(diào)整、地緣政治及通脹影響等。貨幣政策方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾近期講話并無新意，認(rèn)為今年將降息，且要維系通脹符合聯(lián)儲標(biāo)準(zhǔn)。美聯(lián)儲褐皮書揭示了美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期下，聯(lián)儲開啟降息時間或延遲。地緣政治方面，巴以沖突仍持續(xù)，紅海地區(qū)航行依然受阻，隨著國際航運(yùn)成本上升，通脹或隨之增長。后期貴金屬市場也需關(guān)注主要央行的貨幣政策調(diào)整及國際地緣形勢變化等因素的影響。

三、投行觀點(diǎn)匯總

1、德國商業(yè)銀行分析師Carsten Fritsch表示，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，降息預(yù)期不斷增強(qiáng)，從而提振了無收益黃金的吸引力，加上對股市即將調(diào)整的擔(dān)憂，導(dǎo)致對黃金等資產(chǎn)類別的強(qiáng)勁需求。認(rèn)為金價短期內(nèi)上漲幅度太大，預(yù)計將出現(xiàn)回調(diào)。周五的美國勞動力市場數(shù)據(jù)可能會抑制降息希望。

2、澳新銀行大宗商品分析師預(yù)計，央行黃金需求至少在未來6年將持續(xù)火爆，亞洲大國將占需求最大份額，而市場有3大重磅信號強(qiáng)化買入潛力。

澳新銀行分析師表示，最近一輪價格上漲幫助推動了央行的黃金需求。他們提到：“最近的全球通脹沖擊、發(fā)達(dá)市場激進(jìn)的政策加息以及新興市場(EM)央行持有的外匯儲備的估值損失，增強(qiáng)了黃金相對于其投資組合中的債券的吸引力。”。

3、孟買Kedia商品部門主管Ajay Kedia表示，金價的上漲主要受情緒驅(qū)動。雖然上周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，使得6月降息的前景變得不明朗，但現(xiàn)貨金的相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已達(dá)到78，遠(yuǎn)高于通常認(rèn)為的“超買”水平70。如果沒有其他因素如美元走勢或地緣政治緊張局勢的加劇，黃金可能會出現(xiàn)獲利了結(jié)的情況。在RSI超買的情況下，如果鮑威爾的立場不夠鴿派，金價可能會出現(xiàn)回調(diào)。

（本文僅代表作者個人觀點(diǎn)）