普門科技（688389.SH）3月22日披露了2023年度財務(wù)報告，2003年度該公司實現(xiàn)主業(yè)收入11.46億元，同比增長16.55%，歸母凈利潤3.29億元，同比增長30.66%，扣非后的歸母凈利潤3.13億元，同比增長34.39%。據(jù)該公司披露的2023年各期財報推算，2023年四季度該公司的主業(yè)收入達到3.37億元，同比增長8.71%，環(huán)比增長34.26%；四季度歸母凈利潤為1.24億元，同比增長25.64%，環(huán)比增長75.67%。由此可見，該公司在2023年四季度取得了全年內(nèi)最佳的業(yè)績，同環(huán)比均取得大幅增長，延續(xù)了該公司近年來的增長態(tài)勢。

該公司董事會提出的2023年度的分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.81元（含稅），派息總額占2023年度歸母凈利潤的36.61%，較2022年度的40.11%下降3.5個百分點，也是上市五年來派息比例最低的一年（最高的是2020年度的52.21%）。

體外診斷產(chǎn)品占比連續(xù)四年高達7成以上

普門科技是一家研發(fā)驅(qū)動型的醫(yī)療器械企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為治療與康復(fù)產(chǎn)品、體外診斷設(shè)備及配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)該公司2023年報披露的情況，體外診斷類產(chǎn)品是該公司業(yè)務(wù)收入的最主要來源，業(yè)務(wù)占比達到72%，該項業(yè)務(wù)也是連續(xù)四年占比達到70%以上。

普門科技2023年體外診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收8.29億元，同比增長10.73%。2023年度，該公司在國內(nèi)生化試劑產(chǎn)品方面獲得20項注冊證（包括肝功能、腎功能、心肌、血糖、血脂、代謝類等），電化學(xué)發(fā)光平臺方面獲得8項注冊證（包括促甲狀腺素受體抗體以及7項細胞因子）。由此，該公司電化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品檢測套餐也在細胞因子監(jiān)測領(lǐng)域占有了一席之地。新產(chǎn)品的獲證和上市對該公司的業(yè)績穩(wěn)定提升做出了一定貢獻。

除了體外診斷業(yè)務(wù)之外，治療與康復(fù)業(yè)務(wù)是普門科技的另一項主要業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品為光子治療儀、空氣波壓力治療儀。2023年治療與康復(fù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.04億元，同比增長33.79%，其中醫(yī)用產(chǎn)品實現(xiàn)營收2.88億元，同比增長32.30%；家用產(chǎn)品實現(xiàn)營收0.16億元，同比增長66.51%。

此外，普門科技的消費者健康業(yè)務(wù)也在加快孵化，2023年穿戴式光子治療儀獲批，元氣泵、面罩式光子美容儀已上市銷售。目前，該公司將三款特色產(chǎn)品組合成“抗衰三杰”（即“冷拉提+超聲V拉美+MM光”）方案，據(jù)該公司2024年1月25日及1月29日在與19家機構(gòu)調(diào)研交流時表示，三款產(chǎn)品定位于不同的應(yīng)用，待具體三款產(chǎn)品綜合的推廣、收費方式等運營方案完善后將向市場發(fā)布。

研發(fā)占比今年持續(xù)下降對業(yè)務(wù)影響尚需觀察

作為一家研發(fā)驅(qū)動型企業(yè)，普門科技一直以來研發(fā)投入較多，在同業(yè)中居于前列。以該公司上市后，可比的2019年至2023年前三季度的數(shù)據(jù)看，該公司的研發(fā)占比一直在17%以上，遠高于申萬醫(yī)療器械行業(yè)的行業(yè)平均值，也高于該公司所處的申萬體外診斷子行業(yè)的平均值，在業(yè)內(nèi)38家上市公司中排名第12位，處中上水平。

不過，從普門科技公開披露的2016年以來的研發(fā)占比情況看，隨著研發(fā)費用的增加，其研發(fā)占比反而出現(xiàn)下滑，從2016年度的22.6%下降至2023年度的14.82%，其間下降了7.78個百分點。特別是2022年和2023年兩個年度的下降幅度較大，其中2023年研發(fā)費用較2022年下降了0.56%，不過該公司并未在報告中對研發(fā)占比下降的原因做出分析。

老齡化等因素將使得體外診斷市場不斷擴大

體外診斷技術(shù)是一種在人體外部對樣本進行檢測和測量的技術(shù)，其發(fā)展歷程可以追溯到20世紀初期。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進步，體外診斷技術(shù)也在不斷發(fā)展，并廣泛應(yīng)用于臨床醫(yī)療、生命科學(xué)研究、藥物研發(fā)等領(lǐng)域。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年我國體外診斷市場規(guī)模達1424億元，同比增長14.6%。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展和人口老齡化的深入，人均醫(yī)療開支的提升等因素影響，國內(nèi)體外診斷市場規(guī)模將持續(xù)擴大，中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年體外診斷市場研究報告》顯示，2023年我國體外診斷市場規(guī)?？蛇_1600億元以上。

普門科技在年報中表示，2022年的市場由于特殊原因，導(dǎo)致分子診斷和POCT等領(lǐng)域的需求激增，2023年分子診斷行業(yè)規(guī)模有所下降，分子診斷市場規(guī)模預(yù)計達到218億元，免疫診斷市場規(guī)模預(yù)計達到524億元，生化診斷市場規(guī)模預(yù)計達到276億元，POCT市場規(guī)模預(yù)計達到245億元，其他診斷市場規(guī)模預(yù)計達到210億元。

目前，體外診斷技術(shù)已經(jīng)涵蓋了生化診斷、免疫診斷、分子診斷、微生物診斷等多個領(lǐng)域。其中，生化診斷是最早發(fā)展并廣泛應(yīng)用的一種體外診斷技術(shù)，主要用于檢測人體內(nèi)的各種生化指標，如血糖、肝功能等。免疫診斷則是利用抗原抗體反應(yīng)的原理來檢測人體內(nèi)的各種蛋白質(zhì)，如腫瘤標志物、肝炎病毒等。分子診斷則是一種新興的技術(shù)，主要利用分子生物學(xué)的原理來檢測人體內(nèi)的基因、DNA等分子，用于疾病的早期診斷、預(yù)防和治療等方面。

普門科技已經(jīng)涉足諸多領(lǐng)域，根據(jù)其在2024年1月6日自愿披露的公告顯示，該公司控股子公司重慶普門創(chuàng)生物技術(shù)有限公司研發(fā)的白介素1β（IL-1Beta）測定試劑盒（電化學(xué)發(fā)光法）等17個產(chǎn)品已獲重慶市藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《中華人民共和國醫(yī)療器械注冊證（體外診斷試劑）》。一周之后，2024年1月13日的自愿披露的公告顯示，該控股子公司研發(fā)的糖化血紅蛋白（HbA1c）測定試劑盒（膠乳免疫比濁法）等10個產(chǎn)品也獲得了重慶市藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《中華人民共和國醫(yī)療器械注冊證（體外診斷試劑）》。這些產(chǎn)品獲得注冊證或?qū)⑻岣咴摴窘窈笤隗w外診斷領(lǐng)域的市場競爭能力。