本周，滬指累計(jì)漲0.76%，深成指累計(jì)漲1.99%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲3.86%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中金公司：修復(fù)行情仍在延續(xù)，A股市場估值仍處于歷史低位

中金公司認(rèn)為，A股市場自2月以來的修復(fù)行情雖有所放緩但仍在延續(xù)。A股市場估值仍處于歷史低位，性價(jià)比優(yōu)勢明顯。經(jīng)歷2月初以來的行情企穩(wěn)后，當(dāng)前滬深300前向市盈率為10.4倍，依然明顯低于12.6倍的歷史均值水平。建議關(guān)注政策層對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的定調(diào)以及在穩(wěn)增長等相關(guān)政策方面的表述，當(dāng)前投資者對房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的基本面及政策環(huán)境關(guān)注度較高。

配置方面，有科技進(jìn)步預(yù)期驅(qū)動及新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策催化下的TMT領(lǐng)域中期仍有望有相對表現(xiàn)；外部因素及供給出清帶來上游資源品行業(yè)機(jī)遇，繼續(xù)關(guān)注黃金、石油石化、有色金屬等資源板塊，但短期內(nèi)需重視行情節(jié)奏；資本市場改革為金融板塊帶來新催化，投資者關(guān)注度階段性抬升。

②巨豐投顧：短期有望迎來趨勢性反轉(zhuǎn)，五月行情可期

巨豐投顧認(rèn)為，4月以來造成市場震蕩分化集中表現(xiàn)在小盤指數(shù)、成長等大類風(fēng)格較弱，源于市場對于“不確定性”存在較大的避險(xiǎn)需求。隨著數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，美國通脹超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)逐步被市場消化吸收，國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，4月業(yè)績“不確定性”逐步落地，政策支撐力度不斷增強(qiáng)，風(fēng)格分化或有所收斂趨于均衡，有助于市場的穩(wěn)定。近期財(cái)政部出臺多項(xiàng)舉措推動金融市場健康發(fā)展，發(fā)改委推3.8萬個(gè)專項(xiàng)債項(xiàng)目建設(shè)促經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，在各項(xiàng)政策提振下，資本市場有望迎來中期的修復(fù)行情。

當(dāng)前，市場總體趨勢向好，短期利好因素提振市場情緒回升，市場長期的震蕩調(diào)整后，短期有望迎來趨勢性反轉(zhuǎn)。而此前市場長時(shí)間調(diào)整，在于多因素引發(fā)市場的短期回調(diào)。隨著節(jié)前市場的逐步維穩(wěn)以及情緒的回升，市場中期趨勢正在逐步向好，短期來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)改善以及政策對經(jīng)濟(jì)提振的不斷加強(qiáng)，市場情緒回升以及資金回流，市場趨勢有望迎來中期反轉(zhuǎn)，未來修復(fù)行情值得期待。建議關(guān)注：建筑材料、建筑裝飾、汽車、機(jī)械設(shè)備、電子、非銀金融以及旅游、酒店餐飲等板塊，主題機(jī)會方面，建議關(guān)注：高股息、新質(zhì)生產(chǎn)力、國企改革、低空經(jīng)濟(jì)、算力等結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

③中信證券：配置上建議偏向紅利

中信證券認(rèn)為，投資者對海外流動性預(yù)期迅速下修，中東地緣沖突加劇金融市場波動；國內(nèi)宏觀運(yùn)行平穩(wěn)，政策更重落實(shí)而非新增；新“國九條”發(fā)布后市場生態(tài)將逐步改善，結(jié)構(gòu)分化程度會不斷加??；隨著年報(bào)、季報(bào)和機(jī)構(gòu)持倉的集中披露，以及地緣擾動的密集出現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來一個(gè)月市場博弈仍然激烈。

配置上，建議繼續(xù)偏向紅利，同時(shí)關(guān)注出海邏輯的擴(kuò)散。具體來看，一方面，紅利策略方面可以重點(diǎn)聚焦具有穩(wěn)定現(xiàn)金回報(bào)特征的品種，避免過大的經(jīng)營波動對股價(jià)的影響，在此基礎(chǔ)上關(guān)注央、國企分紅率的提升及其治理改善，建議繼續(xù)關(guān)注自由現(xiàn)金回報(bào)率穩(wěn)定的水電，保費(fèi)穩(wěn)定增長的財(cái)險(xiǎn)，股息率預(yù)期依然可觀且受益重估趨勢的銀行。另一方面，出海邏輯目前已經(jīng)成為平行于紅利以外的第二條主線，關(guān)注出海邏輯在機(jī)械、物流、家電、紡織、建材等行業(yè)的不斷擴(kuò)散。此外，重點(diǎn)關(guān)注供給端受約束的品種漲價(jià)，例如銅、鋁、油、消費(fèi)電子面板等。

④海通證券：當(dāng)前白馬股已低估低配

海通證券認(rèn)為，目前政策環(huán)境整體較優(yōu)，后續(xù)需密切跟蹤政策落地情況以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否加速復(fù)蘇。此外，隨著4月末一季報(bào)披露即將進(jìn)入尾聲，市場對于全年盈利或進(jìn)入尋找共識的新階段，短期內(nèi)市場博弈存在加劇的可能性。

一季度白馬股持倉變化不大，白馬股持倉未增的背后是一季度基本面和資金面仍然處在修復(fù)之中。當(dāng)前白馬股已低估低配，中期維度看或成為主線。白馬股內(nèi)部，短期白馬穩(wěn)定更穩(wěn)健，除此之外，還可以關(guān)注硬科技制造及醫(yī)藥。具體可關(guān)注兩個(gè)方面：一是硬科技制造。隨著政策加大支持科創(chuàng)、技術(shù)突破加快賦能，白馬板塊中的科技制造領(lǐng)域有望引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，細(xì)分領(lǐng)域中可重點(diǎn)關(guān)注周期回升的電子、或受益于財(cái)政發(fā)力的數(shù)字基建和數(shù)據(jù)要素、以及加速落地的AI應(yīng)用。二是醫(yī)藥。當(dāng)前醫(yī)藥整體已低估低配，老齡化趨勢下醫(yī)藥需求中期向好趨勢不變，可關(guān)注醫(yī)藥中成長+價(jià)值均衡。