中信證券表示，下周市場(chǎng)即將進(jìn)入外部擾動(dòng)落地的關(guān)鍵窗口期，美國(guó)總統(tǒng)正式就職、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開(kāi)、美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)或?qū)⒂|及上限；我們創(chuàng)設(shè)的交易損耗指標(biāo)顯示，A股市場(chǎng)短期回調(diào)基本結(jié)束，同時(shí)我們創(chuàng)設(shè)的搶籌指標(biāo)觀(guān)察到，交易的搶跑行為正在發(fā)生、并將持續(xù)，春季攻勢(shì)或?qū)⑻崆?。一方面，在關(guān)鍵窗口期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)外部擾動(dòng)落地和中國(guó)政策應(yīng)對(duì)的預(yù)期相對(duì)一致，我們對(duì)股債匯市場(chǎng)做了博弈推演：人民幣匯率預(yù)計(jì)在一季度保持穩(wěn)定；債市維持低位震蕩；股市的春季攻勢(shì)或?qū)⑻崆伴_(kāi)啟。另一方面，我們分析了A股市場(chǎng)特征，交易損耗指標(biāo)顯示短期回調(diào)基本結(jié)束，搶籌指標(biāo)觀(guān)察到交易的搶跑行為在過(guò)去兩周已經(jīng)發(fā)生。已發(fā)生的“1.0搶跑”是為外部擾動(dòng)即將落地而搶跑，而在節(jié)前最后一個(gè)完整交易周，有可能會(huì)繼續(xù)發(fā)生為春節(jié)后的配置落地而搶跑的“2.0階段”。在配置上，我們建議繼續(xù)保持紅利+主題的杠鈴策略，主題中更加強(qiáng)化出海方向。

②東吳證券：春節(jié)前后，A股中小盤(pán)科技成長(zhǎng)和順周期風(fēng)格或?qū)⒁煌堇[

東吳證券表示，展望后市，1月20日特朗普上臺(tái)是海外不確定性落地的關(guān)鍵時(shí)間窗口，隨著利空因素逐漸出清，當(dāng)前較弱的市場(chǎng)情緒實(shí)質(zhì)上為后續(xù)預(yù)期再度修復(fù)提供空間。 基于投資者對(duì)節(jié)后A股 “春季躁動(dòng)”的普遍預(yù)期，我們認(rèn)為春節(jié)前不排除市場(chǎng)“搶跑”反彈的可能性。資金面方面， 隨著節(jié)后資金回流至銀行體系，宏觀(guān)流動(dòng)性狀況有望得到改善，活躍資金興起將使得當(dāng)前中小盤(pán)承壓的格局發(fā)生改變。春節(jié)前后，在流動(dòng)性充裕、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)延續(xù)活躍以及政策想象空間打開(kāi)的背景下，A股中小盤(pán)科技成長(zhǎng)和順周期風(fēng)格將一同演繹。

具體板塊配置上，科技成長(zhǎng)建議關(guān)注五個(gè)方向：1）人工智能：AI Agent、AI 應(yīng)用中的端側(cè)硬件 （AR 眼鏡等）、 推理算力、人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛； 2）新能源：光伏/鋰電新技術(shù)、新型電力系統(tǒng)、未來(lái)能源；3）自主可控（芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng)、國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)） ；4）空天信息技術(shù)：低空經(jīng)濟(jì)、衛(wèi)星&商業(yè)航天； 5）數(shù)據(jù)要素：數(shù)據(jù)要素授權(quán)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、數(shù)據(jù)資源開(kāi)發(fā)商、醫(yī)保數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)跨境流通、數(shù)據(jù)安全）。 順周期建議關(guān)注： 1）化債：環(huán)保、建筑、機(jī)械、信創(chuàng)等；2）消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)/政策潛在增量：文旅、汽車(chē)、情緒經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、 線(xiàn)上零售、電商代運(yùn)營(yíng)；3）“兩重、兩新”結(jié)構(gòu)性增量 （消費(fèi)電子、工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備、工業(yè)軟件）； 4）地產(chǎn)鏈：建材、白酒。

③開(kāi)源證券：北交所近期震蕩增長(zhǎng)，關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力稀缺性+業(yè)績(jī)披露靠前標(biāo)的

開(kāi)源證券表示，北交所近期震蕩增長(zhǎng)，關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力稀缺性+業(yè)績(jī)披露靠前標(biāo)的從本周市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，北交所市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩上行。估值結(jié)構(gòu)上看過(guò)高估值數(shù)量有所減少，截至2025年1月17日，共計(jì)103家企業(yè)PE TTM 超過(guò)45X，占比39.16%其中38家企業(yè)PE TTM超過(guò)105X，占比14.45%；此外，依舊有75家北交所企業(yè)PE TTM處于0-30X，占比28.52%。與本輪北證50高點(diǎn)2024年11月7日相比， PE TTM在0-30X的公司數(shù)量增加了18家，PE TTM超過(guò)45X的企業(yè)數(shù)量減少24家，其中PE TTM超過(guò)90X的企業(yè)減少13家。北證50指數(shù)收盤(pán)報(bào)1122.94點(diǎn)。短期內(nèi)，市場(chǎng)可能延續(xù)震蕩整理的格局，但展望中長(zhǎng)期，我們看好北交所部分公司在配置上的潛力，特別是那些業(yè)績(jī)穩(wěn)健、2024年業(yè)績(jī)披露靠前估值合理且處于較低水平、具備新型生產(chǎn)力以及符合專(zhuān)精特新“小巨人”等創(chuàng)新特點(diǎn)的稀缺性標(biāo)的。

④中信建投：儲(chǔ)能已走出自己的增長(zhǎng)曲線(xiàn)，看好節(jié)后戶(hù)儲(chǔ)板塊基本面回暖

中信建投證券研報(bào)稱(chēng)，從行業(yè)空間以及估值來(lái)看，儲(chǔ)能是電新行業(yè)投資價(jià)值最高的板塊之一，值得重點(diǎn)關(guān)注。量的方面，中信建投認(rèn)為隨著時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)，以及獨(dú)立儲(chǔ)能的崛起，儲(chǔ)能已走出自己的增長(zhǎng)曲線(xiàn)，仍將超預(yù)期落地。利的方面，中信建投認(rèn)為以近期沙特項(xiàng)目PCS為代表，優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)仍將具備超額利潤(rùn)。戶(hù)儲(chǔ)板塊進(jìn)入淡季，四季度需求有所下滑，看好節(jié)后戶(hù)儲(chǔ)板塊基本面回暖。