在21世紀(jì)的今天，隨著氣候問題的加劇和全球化的不斷深入，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展逐漸成為全球商業(yè)活動(dòng)的核心議題。投資者、消費(fèi)者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及整個(gè)社會(huì)都在期待企業(yè)不僅僅是追求利潤最大化的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，更是推動(dòng)環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任的重要力量。在這一背景下，如何透明、有效地披露自身在可持續(xù)發(fā)展方面的實(shí)踐和成效，成為衡量企業(yè)長期發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵指標(biāo)。

中國企業(yè)在可持續(xù)信息披露方面的探索與實(shí)踐對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型至關(guān)重要，也對(duì)實(shí)現(xiàn)全球可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)具有深遠(yuǎn)影響。上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所發(fā)布的上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引（試行）自2024年5月1日起正式實(shí)施。5月27日，財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（征求意見稿）》（下稱“《基本準(zhǔn)則》征求意見稿”）。中國在推動(dòng)企業(yè)提升透明度、加強(qiáng)責(zé)任管理以及促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展方面邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐。

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿的發(fā)布，體現(xiàn)了中國政府對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的高度重視，以及通過制度建設(shè)引導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)行為的決心。這一準(zhǔn)則的制定和實(shí)施，將統(tǒng)一中國企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系的框架，推動(dòng)全價(jià)值鏈可持續(xù)發(fā)展，并提升中國企業(yè)在全球市場的競爭力。

我們認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住《基本準(zhǔn)則》征求意見稿發(fā)布的契機(jī)，提前進(jìn)行布局。無論是上市公司，還是非上市公司，都可以參考準(zhǔn)則，積極踐行自身可持續(xù)信息的披露。同時(shí)，政府也可以對(duì)存在困難的企業(yè)給予一定的幫助。相信在利益相關(guān)方的共同努力下，中國企業(yè)將成為全球可持續(xù)發(fā)展的重要參與者和推動(dòng)者，把可持續(xù)理念融入到企業(yè)的經(jīng)營管理之中。

一、核心內(nèi)容解析

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿共六章33條，涵蓋了總則、披露目標(biāo)與原則、信息質(zhì)量要求、披露要素、其他披露要求等關(guān)鍵部分，為企業(yè)提供了一個(gè)全面的可持續(xù)信息披露框架。

對(duì)比三份可持續(xù)信息披露相關(guān)指引——財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（征求意見稿）》、滬深北證券交易所發(fā)布的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》、國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)發(fā)布的《可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求》（IFRS S1），我們可以發(fā)現(xiàn)它們?cè)诖龠M(jìn)企業(yè)可持續(xù)性信息披露方面雖有共同之處，但在法律效力、適用范圍、監(jiān)管執(zhí)行、內(nèi)容具體性、文化背景與市場特性、議題關(guān)注點(diǎn)以及語言表述等方面呈現(xiàn)出明顯的差異。這些差異體現(xiàn)了不同地區(qū)和市場在法律體系、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、文化背景等方面的特定需求和實(shí)踐。

1.相同點(diǎn)

對(duì)治理和戰(zhàn)略的重視：三份文件都強(qiáng)調(diào)了企業(yè)需要建立一個(gè)健全的治理結(jié)構(gòu)，以監(jiān)督和管理與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。它們要求企業(yè)披露發(fā)展戰(zhàn)略，尤其是如何將可持續(xù)發(fā)展因素融入其中。

風(fēng)險(xiǎn)管理和績效指標(biāo)：均要求企業(yè)識(shí)別、評(píng)估和管理與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，并披露相關(guān)的績效指標(biāo)和目標(biāo)進(jìn)展。

透明度和溝通：三份文件都鼓勵(lì)企業(yè)增強(qiáng)透明度，與利益相關(guān)方進(jìn)行有效溝通，確保信息的可訪問性和可理解性。

2.不同點(diǎn)

不同地區(qū)和市場的可持續(xù)性披露準(zhǔn)則在具體實(shí)施上存在差異。例如，《基本準(zhǔn)則》征求意見稿更側(cè)重于符合國內(nèi)法律法規(guī)和政策導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)與國家發(fā)展目標(biāo)的一致性。滬深北證券交易所發(fā)布的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》為上市公司提供了具體的操作框架和時(shí)間節(jié)點(diǎn)，適應(yīng)中國市場的特點(diǎn)和需求?！犊沙掷m(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求》下的可持續(xù)披露準(zhǔn)則則更注重全球通用性，旨在為跨國企業(yè)和國際投資者提供統(tǒng)一的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)與報(bào)告語言。

法律體系和監(jiān)管環(huán)境的差異，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的不同對(duì)可持續(xù)發(fā)展信息披露指南的制定產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。中國出臺(tái)的指南堅(jiān)持“積極借鑒、以我為主、兼收并蓄、彰顯特色”的總體思路，更多地關(guān)注國內(nèi)政策和市場規(guī)則，而國際準(zhǔn)則則更注重平衡不同國家和地區(qū)的法律要求。

投資者需求和市場特性同樣影響著相關(guān)指南與準(zhǔn)則的差異。例如，《基本準(zhǔn)則》征求意見稿旨在覆蓋中國境內(nèi)設(shè)立的企業(yè)，相較于A股可持續(xù)發(fā)展指引所覆蓋的A股市場，實(shí)操難度能大。IFRS強(qiáng)調(diào)全球投資者關(guān)心的廣泛議題，但部分指標(biāo)做不到因地制宜。企業(yè)實(shí)踐的差異也促使準(zhǔn)則需要具有一定的靈活性，以適應(yīng)不同企業(yè)的可持續(xù)性管理和報(bào)告能力。

二、特點(diǎn)

1.兼收并蓄，與國際接軌

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿的發(fā)布，是對(duì)國內(nèi)企業(yè)透明度提升的積極嘗試，體現(xiàn)了中國對(duì)可持續(xù)發(fā)展理念的深刻理解和堅(jiān)定承諾，也向國際社會(huì)展示了中國開放合作的姿態(tài)，回應(yīng)國際投資者的關(guān)注。

國際準(zhǔn)則借鑒：《基本準(zhǔn)則》征求意見稿在制定過程中，深入?yún)⒖剂藝H可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）等國際組織的披露要求，強(qiáng)調(diào)了對(duì)可持續(xù)信息重要性的共識(shí)，確保了中國企業(yè)披露的信息能夠與國際投資者的期望和需求相匹配。

兼容性分析：與國際準(zhǔn)則的兼容性意味著中國企業(yè)在海外市場的透明度和可信度將得到顯著提升，有助于減少跨境投資的信息不對(duì)稱問題，還能降低企業(yè)在國際交易中的合規(guī)成本，從而促進(jìn)資本的自由流動(dòng)和資源的有效配置。

國際競爭力：接軌國際準(zhǔn)則是中國企業(yè)提升國際競爭力的重要途徑。通過遵循國際認(rèn)可的披露標(biāo)準(zhǔn)，中國企業(yè)能夠更好地展示其可持續(xù)發(fā)展實(shí)踐和成效，增強(qiáng)國際投資者的信心，吸引更多的海外投資，從而在全球市場中占據(jù)有利位置。

全球影響力：隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和國際地位的提升，中國企業(yè)的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)也將對(duì)全球產(chǎn)生影響。通過與國際準(zhǔn)則接軌，中國能夠在全球經(jīng)濟(jì)治理中發(fā)揮更大的作用，為全球可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)中國智慧和中國方案。

2.以我為主，彰顯中國特色

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿吸收了國際先進(jìn)的理念和做法，更深入地考慮了中國的國情、文化、政策導(dǎo)向以及發(fā)展階段，確保準(zhǔn)則既具有國際視野，又貼近中國實(shí)際。

本土議題融入：《基本準(zhǔn)則》征求意見稿在內(nèi)容上特別強(qiáng)調(diào)了與中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān)的議題，如“鄉(xiāng)村振興”“生態(tài)文明建設(shè)”等，這些議題體現(xiàn)了中國當(dāng)前的發(fā)展重點(diǎn)，也展現(xiàn)了中國在全球可持續(xù)發(fā)展議題中的創(chuàng)新和貢獻(xiàn)。通過將這些具有中國特色的議題納入披露要求，準(zhǔn)則幫助企業(yè)更好地響應(yīng)國家戰(zhàn)略，促進(jìn)社會(huì)和諧與可持續(xù)發(fā)展。

國情考量：中國是一個(gè)發(fā)展中的大國，不同地區(qū)、不同行業(yè)的發(fā)展水平存在差異。準(zhǔn)則在制定時(shí)充分考慮了這一國情，力求在統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，給予企業(yè)一定的靈活性，使其能夠根據(jù)自身特點(diǎn)和實(shí)際情況，制定和實(shí)施符合自身發(fā)展的可持續(xù)披露策略。

政策支持：《基本準(zhǔn)則》征求意見稿的制定和實(shí)施得到了中國政府的大力支持。它與中國的宏觀政策和戰(zhàn)略目標(biāo)相結(jié)合，如“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)等，旨在通過企業(yè)可持續(xù)信息的披露，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)國家的長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。

文化自信：在國際交流與合作中，中國企業(yè)展現(xiàn)出的文化自信是其獨(dú)特魅力的重要組成部分。準(zhǔn)則在鼓勵(lì)企業(yè)遵循國際規(guī)則進(jìn)行信息披露的同時(shí)，積極傳播中國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、價(jià)值觀念和文化特色，增強(qiáng)國際社會(huì)對(duì)中國發(fā)展道路的理解和認(rèn)同。

3.循序漸進(jìn)，設(shè)置了過渡期

過渡期的設(shè)置是《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（征求意見稿）》中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是準(zhǔn)則實(shí)施的緩沖區(qū)，也為企業(yè)適應(yīng)新規(guī)則、調(diào)整報(bào)告實(shí)踐提供了時(shí)間窗口，確保企業(yè)能夠在不犧牲信息披露質(zhì)量的前提下，平穩(wěn)過渡到新的披露要求。

漸進(jìn)式實(shí)施：《基本準(zhǔn)則》征求意見稿為企業(yè)提供了一個(gè)由淺入深、由易到難的適應(yīng)過程。這種漸進(jìn)式實(shí)施有助于企業(yè)逐步建立起符合新準(zhǔn)則要求的信息披露體系，避免因突然改變帶來的運(yùn)營沖擊和管理混亂。

企業(yè)適應(yīng)性：過渡期為企業(yè)提供了寶貴的時(shí)間窗口，使其能夠根據(jù)自身的實(shí)際情況，對(duì)內(nèi)部管理制度、信息收集和處理流程進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。在這個(gè)過程中，企業(yè)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷改進(jìn)和完善可持續(xù)信息披露的實(shí)踐。

監(jiān)管靈活性：過渡期也為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了觀察和評(píng)估準(zhǔn)則實(shí)施效果的機(jī)會(huì)。監(jiān)管者可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)施情況和市場反饋，適時(shí)調(diào)整監(jiān)管政策和實(shí)施細(xì)則，確保準(zhǔn)則的實(shí)施既符合國際標(biāo)準(zhǔn)，又適應(yīng)中國的國情和市場特點(diǎn)。

利益相關(guān)方溝通：在過渡期內(nèi)，企業(yè)、投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及其他利益相關(guān)方可以加強(qiáng)溝通和交流，共同探討和解決準(zhǔn)則實(shí)施過程中遇到的問題。這種溝通有助于增進(jìn)各方對(duì)準(zhǔn)則的理解和認(rèn)同，形成推動(dòng)準(zhǔn)則實(shí)施的合力。

風(fēng)險(xiǎn)管理：過渡期為企業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)對(duì)的時(shí)間。在這期間，各方可以對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判和準(zhǔn)備，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，減少準(zhǔn)則實(shí)施可能帶來的負(fù)面影響。

三、意義

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿的出臺(tái)標(biāo)志著中國在統(tǒng)一企業(yè)可持續(xù)信息披露體系建設(shè)方面邁出了關(guān)鍵一步，助力推動(dòng)全價(jià)值鏈實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)也提升了中國企業(yè)在全球市場中的競爭力。《基本準(zhǔn)則》征求意見稿的制定在一定程度上推動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，加強(qiáng)了企業(yè)可持續(xù)信息披露的透明度，有利于促進(jìn)企業(yè)積極實(shí)踐可持續(xù)發(fā)展。

1.在國家層面上統(tǒng)一了企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系的框架

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿規(guī)范統(tǒng)一了中國企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則的框架，是國家層面的披露要求，能夠引導(dǎo)企業(yè)踐行可持續(xù)發(fā)展理念，從而助力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿對(duì)于所有在中國境內(nèi)設(shè)立的企業(yè)，無論是上市公司還是非上市公司，大型企業(yè)還是中小企業(yè)，只要按規(guī)定開展可持續(xù)信息披露的企業(yè)都適用，具有通用性。同時(shí)，《基本準(zhǔn)則》征求意見稿也將為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了明確的可持續(xù)信息披露框架，進(jìn)而增強(qiáng)對(duì)于企業(yè)可持續(xù)信息披露的監(jiān)管效力和針對(duì)性。

2.推動(dòng)全價(jià)值鏈實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿通過規(guī)范企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展信息披露，促使企業(yè)更加重視其經(jīng)營活動(dòng)對(duì)環(huán)境和社會(huì)的影響，進(jìn)而采取更加負(fù)責(zé)任和可持續(xù)的經(jīng)營策略，使投資者、消費(fèi)者、企業(yè)本身以及其他利益相關(guān)者都能夠更好地了解企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展績效，推動(dòng)全價(jià)值鏈實(shí)踐可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展績效已成為評(píng)估企業(yè)長期價(jià)值的重要指標(biāo)?！痘緶?zhǔn)則》征求意見稿的出臺(tái)能讓投資者更好地識(shí)別和評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，便于做出投資決策。同時(shí)，消費(fèi)者可以根據(jù)企業(yè)的可持續(xù)信息披露情況，選擇那些在環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任方面表現(xiàn)良好的企業(yè)。對(duì)于企業(yè)自身而言，能夠進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)部管理體系完善，推動(dòng)企業(yè)從戰(zhàn)略層面到日常運(yùn)營各環(huán)節(jié)貫徹可持續(xù)發(fā)展理念。

3.銜接國際準(zhǔn)則，有利于提升中國企業(yè)在全球市場中的競爭力

《基本準(zhǔn)則》征求意見稿對(duì)于中國企業(yè)全球化也具有重要戰(zhàn)略意義。征求意見稿在信息質(zhì)量特征、披露要素和相關(guān)披露要求方面與IFRS S1相互銜接，這將為中國企業(yè)搭建一個(gè)與國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則接軌的平臺(tái)，提升中國企業(yè)在全球市場中的競爭力。

此前，由于缺乏統(tǒng)一的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，中國企業(yè)在國際市場上面臨著信息不對(duì)稱和不透明的問題，在一定程度上影響了企業(yè)的國際形象和競爭力。然而，《基本準(zhǔn)則》征求意見稿要求企業(yè)在披露可持續(xù)信息時(shí)，既要考慮議題對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的重大影響，又要考慮其對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境產(chǎn)生的長期影響，有助于企業(yè)更好地識(shí)別和管理可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，展現(xiàn)中國在全球可持續(xù)發(fā)展方面的責(zé)任感和影響力。同時(shí)也將提高國際投資者對(duì)中國企業(yè)的認(rèn)可度和信任度，從而吸引更多的國際資本和合作伙伴，進(jìn)一步拓寬國際市場。

四、建議

可持續(xù)信息披露是提升企業(yè)透明度、增強(qiáng)市場競爭力、吸引投資者的重要手段。雖然《基本準(zhǔn)則》征求意見稿考慮到中國企業(yè)的發(fā)展階段和披露能力，在初期階段不會(huì)強(qiáng)制執(zhí)行，但這并不代表企業(yè)現(xiàn)在不需要采取行動(dòng)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，提前布局，積極踐行可持續(xù)信息披露。

此前，我們已提出了一系列上市公司實(shí)踐可持續(xù)發(fā)展的建議（詳見《全球視野下，可持續(xù)發(fā)展信息披露的中國特色——解讀滬深北交易所可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引 | 可持續(xù)+》）。對(duì)于非上市公司，尤其是一些中小企業(yè)，可能會(huì)存在更大的挑戰(zhàn)，包括信披帶來的成本、技術(shù)問題等。

我們認(rèn)為，政府在這方面可以給予這類企業(yè)一定的幫助。比如，可以通過提供財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)基金等方式，減輕中小企業(yè)的可持續(xù)信息披露成本。同時(shí)，可以邀請(qǐng)行業(yè)協(xié)會(huì)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供技術(shù)援助和培訓(xùn)，幫助中小企業(yè)提升可持續(xù)信息披露方面的技術(shù)能力，解決技術(shù)難題。

中小企業(yè)自身也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立完善的可持續(xù)信息披露制度，注重可持續(xù)人才的培養(yǎng)，提升員工對(duì)于可持續(xù)發(fā)展理念的認(rèn)識(shí)和理解。此外，也要加強(qiáng)與利益相關(guān)方的溝通，與投資者、消費(fèi)者、供應(yīng)商等利益相關(guān)方保持密切聯(lián)系，結(jié)合他們的反饋優(yōu)化企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。

（本文題圖來源：視覺中國）

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文 | 劉慧雯 、李曄 第一財(cái)經(jīng)研究院研究員

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