由法國(guó)資管機(jī)構(gòu)東方匯理（Amundi）主辦的2024世界投資論壇（World Investment Forum）剛剛在法國(guó)巴黎落幕。

來(lái)自學(xué)界、商界和政界的多位重量級(jí)嘉賓深入探討了當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。多位嘉賓認(rèn)為，盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)展露復(fù)蘇曙光；亞洲經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中蘊(yùn)含的投資機(jī)遇和增長(zhǎng)前景仍為國(guó)際投資者所看好。

全球經(jīng)濟(jì)前景正在改善

東方匯理首席執(zhí)行官（CEO）瓦萊麗·鮑德森（Valérie Baudson）認(rèn)為，盡管通脹壓力和地緣政治緊張局勢(shì)給市場(chǎng)帶來(lái)了不確定性，但全球經(jīng)濟(jì)并未因這些因素而陷入停滯，在多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)始看到復(fù)蘇的曙光。

她預(yù)計(jì)，2024年和2025年全球GDP增速約為3%。按照區(qū)域來(lái)看，新的貨幣周期已經(jīng)開(kāi)始在歐洲拉開(kāi)序幕，短期前景令人鼓舞；美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直表現(xiàn)出韌性，但正在經(jīng)歷放緩，今年美國(guó)的通脹預(yù)計(jì)將高于歐洲，但通脹回落趨勢(shì)基本確定；得益于人口、投資和創(chuàng)新方面的優(yōu)勢(shì)，亞洲將繼續(xù)成為未來(lái)全球增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。

在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)，東方匯理宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管馬哈茂德·普拉丹（Mahmood Pradhan）稱，全球經(jīng)濟(jì)正在逐漸回到潛在增長(zhǎng)，盡管過(guò)去數(shù)年經(jīng)歷了許多沖擊，不同地區(qū)的速度稍有不同，但總體來(lái)看，預(yù)計(jì)2025年將會(huì)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)潛在增長(zhǎng)的目標(biāo)。

“顯然全球范圍內(nèi)有很大的樂(lè)觀情緒，我們已經(jīng)度過(guò)了通脹高峰，現(xiàn)在正回到主要央行的目標(biāo)水平，雖然這個(gè)過(guò)程會(huì)有些波動(dòng)。”普拉丹稱，“但我樂(lè)觀地認(rèn)為，到2025年，大多數(shù)央行將接近其政策目標(biāo)，并因此能夠顯著放松貨幣政策，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)，特別是新興市場(chǎng)，影響將是非常積極的?！?/p>

投資中國(guó)正當(dāng)其時(shí)

本次世界投資論壇上，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)遇仍然是被討論最多的話題之一。東方匯理首席投資官（CIO）文森特·莫蒂埃（Vincent Mortier）毫不掩飾他對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的偏好，認(rèn)為投資中國(guó)正當(dāng)其時(shí)。

在接受第一財(cái)經(jīng)記者提問(wèn)時(shí)，莫蒂埃稱，目前市場(chǎng)賺錢不易，并非因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)的盈利勢(shì)頭不好，而在于股票的市盈率下降，這是因?yàn)樵庥霾糠置蕾Y機(jī)構(gòu)的賣出，但也正因如此，中國(guó)股票的估值水平已經(jīng)變得較為低廉，投資機(jī)會(huì)得以出現(xiàn)。

與此同時(shí)，中國(guó)作為一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體，增長(zhǎng)仍然很快，中國(guó)企業(yè)在新技術(shù)方面投入了大量資金。莫蒂埃強(qiáng)調(diào)，不應(yīng)低估中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的變化，“從中國(guó)市場(chǎng)撤資，絕對(duì)不會(huì)是選項(xiàng)之一?！?/strong>

亦有少數(shù)國(guó)際投資者重提“中國(guó)+1”論，這一論調(diào)主張尋找中國(guó)的替代市場(chǎng)。倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授金刻羽駁斥了這一論調(diào)，并指出，中國(guó)在全球供應(yīng)鏈中的位置無(wú)可取代。因?yàn)橹袊?guó)除了是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，更是全球供應(yīng)鏈的核心，無(wú)法被東南亞國(guó)家或墨西哥代替。

在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)，金刻羽稱，中國(guó)的股市、債券市場(chǎng)與全球其他市場(chǎng)的相關(guān)性較低，這為投資者提供了很好的機(jī)會(huì)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。因此，“在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于政治中立的資金來(lái)說(shuō)，蘊(yùn)含著非常大的投資機(jī)會(huì)?！?/strong>

她還提出，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力依然巨大，盡管經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但中國(guó)的區(qū)域發(fā)展差異和人口流動(dòng)仍為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了廣闊的空間；此外，中國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能和新能源領(lǐng)域的快速發(fā)展，也為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的活力。

亞洲繼續(xù)為全球提供增長(zhǎng)動(dòng)力

兩天的會(huì)期當(dāng)中，多位嘉賓都表達(dá)了對(duì)于亞洲市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為亞洲將繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源。

長(zhǎng)期關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的普拉丹指出，包括中國(guó)和印度在內(nèi)的亞洲主要經(jīng)濟(jì)體依然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎；中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將有助于提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和可持續(xù)性。

莫蒂埃亦表示，亞洲新興市場(chǎng)正在吸引大量國(guó)際資本流入，這些市場(chǎng)不僅人口眾多，而且人口結(jié)構(gòu)相對(duì)年輕，具有很大的發(fā)展?jié)摿?。他認(rèn)為，隨著這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)改革和對(duì)外開(kāi)放節(jié)奏加快，未來(lái)幾年將會(huì)有更多的投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn)。

以東方匯理所在的資管行業(yè)為例，亞洲正在推動(dòng)全球資產(chǎn)管理市場(chǎng)的增長(zhǎng)。鮑德森表示，亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人口的增長(zhǎng)，帶來(lái)中等收入群體和富裕人口增加，以及由此產(chǎn)生的儲(chǔ)蓄和退休解決方案的需求顯著增長(zhǎng)，已經(jīng)“使亞洲成為（國(guó)際資管行業(yè)的）戰(zhàn)略重點(diǎn)區(qū)域”。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和人工智能

地緣政治和新興技術(shù)也是本次論壇討論的熱點(diǎn)話題。鮑德森認(rèn)為，能源轉(zhuǎn)型和技術(shù)創(chuàng)新將成為地緣政治局勢(shì)的核心，原因在于，這兩者將決定主要大國(guó)保持領(lǐng)導(dǎo)地位和實(shí)現(xiàn)更高增長(zhǎng)水平的能力。她預(yù)計(jì)，在國(guó)家和區(qū)域?qū)用妫跉夂虮Ｗo(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間，以及在創(chuàng)新、數(shù)據(jù)隱私和風(fēng)險(xiǎn)管理之間，妥協(xié)將是必要的。

圍繞人工智能的討論也貫穿論壇始終。普拉丹認(rèn)為，人工智能在提高生產(chǎn)率方面作出顯著宏觀經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)還需要一些時(shí)間。普拉丹稱，未來(lái)五年左右，人工智能的采用將逐漸增加，但它可能最初會(huì)以取代勞動(dòng)力，而非提高勞動(dòng)力生產(chǎn)率的方式開(kāi)始；之后將看到人工智能被更廣泛地采用，生產(chǎn)效率因此提升，從而在全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中作出重大貢獻(xiàn)。