全球經(jīng)濟(jì)正邁入充滿不確定性的一年。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，總部位于瑞士日內(nèi)瓦的世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）發(fā)布《首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望》報(bào)告。報(bào)告稱，盡管部分地區(qū)顯示出韌性，全球經(jīng)濟(jì)整體仍然面臨顯著挑戰(zhàn)，包括碎片化、債務(wù)問題和地緣政治不確定性等因素正在拖累全球經(jīng)濟(jì)前景。

全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇

報(bào)告稱，全球經(jīng)濟(jì)正在承受巨大壓力，2025年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期整體低迷，56%的受訪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)未來一年全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步疲軟，只有17%的人預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有所改善。

這一預(yù)測(cè)反映出地緣政治緊張局勢(shì)與政策不確定性對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)影響。尤其是2024年美國總統(tǒng)大選的經(jīng)濟(jì)影響引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，而歐洲和部分亞洲經(jīng)濟(jì)體的疲弱表現(xiàn)也為全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的最新預(yù)測(cè)，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為3.2%，與2024年持平，但未來五年可能進(jìn)一步放緩至3.1%。

拖累全球經(jīng)濟(jì)的一大因素在于碎片化。報(bào)告稱，經(jīng)濟(jì)碎片化趨勢(shì)已成為影響全球經(jīng)濟(jì)的重要變量。94%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)未來三年商品貿(mào)易將進(jìn)一步碎片化，同時(shí)勞動(dòng)力流動(dòng)性和技術(shù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移也面臨更高壁壘。

碎片化的主要驅(qū)動(dòng)因素包括地緣政治競(jìng)爭(zhēng)、內(nèi)部政策變化以及多邊機(jī)構(gòu)的作用減弱。這些趨勢(shì)不僅增加了企業(yè)和消費(fèi)者的成本，也為針對(duì)全球氣候變化等共同挑戰(zhàn)的合作帶來了阻礙。

值得注意的是，受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，碎片化將增加經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)、阻礙技術(shù)創(chuàng)新、加劇經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部不平等。而跨國企業(yè)正在通過重組供應(yīng)鏈、區(qū)域化運(yùn)營和退出市場(chǎng)等方式適應(yīng)新的全球經(jīng)濟(jì)格局。

報(bào)告顯示，超過九成的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，企業(yè)將進(jìn)行供應(yīng)鏈重組，并聚焦于核心市場(chǎng)。這一趨勢(shì)不僅將影響跨國企業(yè)運(yùn)營模式，也將對(duì)全球投資格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化顯著：美國南亞強(qiáng)勁，歐洲仍然疲軟

經(jīng)濟(jì)碎片化與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化相輔相成。

報(bào)告進(jìn)一步顯示，在主要經(jīng)濟(jì)體中，美國和南亞地區(qū)表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢(shì)頭。44%的受訪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)將在2025年實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)增長；而61%的受訪者預(yù)計(jì)，南亞地區(qū)，特別是印度，繼續(xù)保持全球主要經(jīng)濟(jì)體中最快的增長率。然而，印度經(jīng)濟(jì)在2024年下半年增速放緩至5.4%，顯示出一定的下行壓力。

相比之下，歐洲經(jīng)濟(jì)仍處于低谷，高達(dá)74%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)該地區(qū)增長乏力。歐盟統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度歐元區(qū)GDP僅環(huán)比增長0.9%，德國GDP更是環(huán)比萎縮0.4%。

另一方面，盡管全球范圍內(nèi)通脹呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但區(qū)域差異也頗為明顯。報(bào)告顯示，全球通脹水平正在逐步回落。IMF預(yù)計(jì)，2025年全球平均通脹率將從2024年的5.8%下降至4.3%。盡管如此，服務(wù)業(yè)通脹依然高于商品通脹，尤其是在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中。

值得注意的是，美國短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的上行預(yù)期與通脹預(yù)期的顯著提升相伴而生。約三分之二的受訪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，包括貿(mào)易、移民和財(cái)政政策等領(lǐng)域在內(nèi)的美國政策變化將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生長期影響。

此外，報(bào)告也預(yù)警了全球經(jīng)濟(jì)面對(duì)的債務(wù)壓力。IMF數(shù)據(jù)顯示，全球公共債務(wù)在2024年已超過100萬億美元，并可能在三年內(nèi)達(dá)到GDP的115%。

報(bào)告認(rèn)為，各國政府將面臨越來越大的壓力，既要應(yīng)對(duì)與國家安全、人口老齡化和氣候變化有關(guān)的成本上升，又不能危及公共債務(wù)的可持續(xù)性，還要應(yīng)對(duì)反對(duì)增稅的洶涌民意，這就是財(cái)政政策“三難”。

在財(cái)政政策方面，報(bào)告預(yù)計(jì)美國將采取更寬松的立場(chǎng)，而歐洲則可能趨于緊縮。貨幣政策方面，隨著通脹逐步回落，全球央行緊縮周期基本結(jié)束，但政策路徑在不同地區(qū)表現(xiàn)分化。例如，更多受訪的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向更鷹派的立場(chǎng)，而歐洲央行則有望繼續(xù)降息。