張小泉剪刀是知名的中華老字號(hào)。2021年 9月，張小泉（301055.SZ）上市， 首日收盤總市值超過50億元。

但好景不長，上市后的張小泉業(yè)績出現(xiàn)下滑，股價(jià)也是腰斬，如今公司的總市值不足20億元。

日前，張小泉發(fā)生工商變更，張樟生卸任法定代表人、董事長、由張新程接任。

而今年5月底， 張小泉發(fā)布董事會(huì)換屆公告，實(shí)控人張樟生不再擔(dān)任董事長，也不在公司擔(dān)任其他職務(wù)，由另一實(shí)控人張國標(biāo)之子張新程接任；張樟生之子張新堯，則獲任公司董事、副總經(jīng)理兼品牌營銷中心總經(jīng)理。張樟生與張國標(biāo)為兄弟關(guān)系。

從管理層和實(shí)控人構(gòu)成來看，張小泉有典型的家族企業(yè)特征。按照天眼查，新掌門張新程生于1991年，而其兄弟張新堯則生于1996年。新老交替，家族的90后二代走到臺(tái)前接班，但他們要面對(duì)遠(yuǎn)不止賣剪刀那么簡單，而是家族企業(yè)連帶的一系列問題。

浙商瞄準(zhǔn)百年金字招牌

全國知名的張小泉的剪刀生意已經(jīng)做了近400年。由于出名早，歷史悠久，全國各地都有張小泉的商號(hào)，外加上此后張氏后人早已家業(yè)轉(zhuǎn)手變賣以及各種歷史原因，張小泉的商標(biāo)之爭一直存在。

但無論如何，在刀剪領(lǐng)域，張小泉無疑是一塊金字招牌。這塊金字招牌在一些商人眼中，極具價(jià)值。

2007年11月，張氏兄弟旗下的富春控股集團(tuán)與杭州的張小泉集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。富春集團(tuán)斥資1.2億元左右，以增資擴(kuò)股和收購張小泉集團(tuán)職工持股會(huì)的方式，獲得了張小泉集團(tuán)70%多的股份。

公開資料顯示，富春控股集團(tuán)創(chuàng)建于1992年，總部位于上海，此前所涉及領(lǐng)域主要有港口物流、建材工業(yè)和地產(chǎn)開發(fā)。公司分別在上海、杭州、嘉興、舟山等地從事商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)，已經(jīng)形成一定規(guī)模，在港口物流方面同時(shí)在長三角地區(qū)投資建設(shè)了上海港、杭州港、舟山港等基地。

彼時(shí)，有媒體問張國標(biāo)為何自家企業(yè)業(yè)務(wù)與刀剪產(chǎn)業(yè)毫不相關(guān)卻想入主張小泉？張國標(biāo)當(dāng)時(shí)回答，富春集團(tuán)并購張小泉主要有三個(gè)原因：“第一，我是富陽人，從小就知道張小泉，對(duì)家鄉(xiāng)傳統(tǒng)的民族品牌可謂情有獨(dú)鐘；第二，近年來富春集團(tuán)在家鄉(xiāng)做了大量投資，首選之地就是杭州。第三，也是富春集團(tuán)自身發(fā)展的需要。”在張國標(biāo)看來，在城市化的建設(shè)過程中，建筑業(yè)、地產(chǎn)業(yè)都有一個(gè)生命周期的局限性，而像張小泉這樣的刀剪五金行業(yè)，作為老百姓日常必需的消費(fèi)品，其產(chǎn)業(yè)必將是永恒的。

2012年，富春完成了對(duì)上海張小泉刀剪總店的控股，又于2014年收購了原股權(quán)持有方的全部股份。

在結(jié)束了品牌歷史遺留的紛爭難題后，2018年，張小泉完成股份制改造，開始尋求更大平臺(tái)。同年，張小泉陽江刀剪智能制造中心項(xiàng)目落戶陽江江城銀鈴科技產(chǎn)業(yè)園。項(xiàng)目用地面積8.6萬平方米，總投資超過3.5億元。項(xiàng)目投產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)超3000萬件。2020年，張小泉已具備剪具年產(chǎn)量2681.2595萬把/套/件，銷量2931.6416萬把/套/件，產(chǎn)銷量109.34%；刀具產(chǎn)量659.796萬把/套/件，銷量620.8918萬把/套/件，產(chǎn)銷率94.1%；另有套刀剪組合169.3806萬把/套/件以及其他生活家居用品等。

2021年，在9月6日，張小泉正式登陸創(chuàng)業(yè)板，上市首日股價(jià)暴漲近400%，市值53.18億元。

張小泉上市從一定程度上助力了張氏家族成為富豪。在《2021年胡潤百富榜》上，張國標(biāo)和兒子張新程以110億身家，排在第647位。

可惜好景不長，上市后，張小泉的路走得并不順暢，且麻煩不斷。

品牌遭遇信任危機(jī)，業(yè)績連年下滑

張小泉在上市前的銷售其實(shí)表現(xiàn)尚可。2018年至2021年，公司營業(yè)總收入逐年上升，分別為4.1億元、4.84億元、5.72億元、7.6億元；凈利潤分別為4380萬元、7230萬元、7721萬元、7873萬元。

上市次年，公司突然遭遇 “拍蒜斷刀”的事件。2022年7月，有消費(fèi)者用張小泉菜刀拍蒜，菜刀卻斷了。她帶著疑惑去詢問張小泉菜刀售后客服，得到的答復(fù)是“菜刀不能拍蒜”。這一事件在消費(fèi)者將其發(fā)布在網(wǎng)上后迅速引發(fā)討論上了熱搜。不少網(wǎng)友質(zhì)疑，并非消費(fèi)者用法不對(duì)，而是張小泉的菜刀質(zhì)量有問題。

此后，品牌方給予道歉，并給消費(fèi)者作出了相應(yīng)賠償，但輿論并未因此消停。2023年1月，張小泉上榜中國消費(fèi)者協(xié)會(huì)發(fā)布的2022年十大消費(fèi)維權(quán)熱點(diǎn)榜單，主管部門警示張小泉菜刀不能拍蒜，必須尊重消費(fèi)者權(quán)益。為盡快削弱拍蒜門等事件帶來的影響，這家公司劍走偏鋒組織員工刷單，于2023年11月被查。據(jù)信用中國網(wǎng)站披露，杭州張小泉電子商務(wù)有限公司（系張小泉全資子公司）受張小泉委托，于2022年12月至次年4月期間，在電商平臺(tái)為自家產(chǎn)品組織刷單控評(píng)。其中，在天貓、京東兩大電商平臺(tái)刷單，形成銷售額約7.84萬元。杭州相關(guān)部門對(duì)此查實(shí)后，責(zé)令其停止違法行為，并處罰金25萬元。

此后，從業(yè)績上來看，張小泉有些一蹶不振。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營收8.27億元，同比增長8.75%；凈利潤為4149萬元，同比下滑47.3%。2023年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約8.11億元，同比下滑1.82%；凈利潤約2511.83萬元，同比下滑39.48%。

今年5月，深交所向張小泉發(fā)出年報(bào)問詢函，內(nèi)容包括凈利潤下滑原因、管理費(fèi)用持續(xù)增長原因、募投項(xiàng)目持續(xù)虧損原因、公司是否仍面臨控制權(quán)不穩(wěn)定或變更的風(fēng)險(xiǎn)等等。

張小泉回復(fù)稱，自2022年7月起遭遇的品牌輿情事件影響了公司2022年和2023年的業(yè)績?！《硪环矫妫瑸榱私档洼浨槭录挠绊?，張小泉的品牌宣傳費(fèi)顯著增長，銷售費(fèi)用也隨之增長（品牌宣傳費(fèi)屬于銷售費(fèi)用的一部分）。

張小泉認(rèn)為，公司凈利潤、扣非凈利潤連續(xù)兩年大幅下滑主要系：受外部環(huán)境和品牌輿情影響，銷售收入增長放緩甚至下降，市場(chǎng)推廣費(fèi)、品牌宣傳費(fèi)等投入增加導(dǎo)致銷售費(fèi)用增長；“陽江張小泉智能制造項(xiàng)目”自2021年末開始陸續(xù)轉(zhuǎn)固，折舊費(fèi)用大幅上升，產(chǎn)能釋放、產(chǎn)線擴(kuò)充不及預(yù)期，固定成本無法被有效攤薄；公司產(chǎn)品更新速度不及預(yù)期，給整體業(yè)績帶來了不利影響。

頻頻易帥，企業(yè)謀轉(zhuǎn)型

上市三年，張小泉的“掌門人”已換了三任。

斷刀門過去沒多久，2022年12月，張小泉發(fā)布公告稱，因工作調(diào)整，張國標(biāo)決定辭去公司董事長、董事職務(wù)，以及戰(zhàn)略決策委員會(huì)召集人、委員職務(wù)，并不再擔(dān)任公司法定代表人；汪永建決定辭去公司董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書職務(wù)，以及戰(zhàn)略決策委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、信息技術(shù)治理委員會(huì)委員職務(wù)。二人離職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。據(jù)公告披露信息，張國標(biāo)與汪永建任期原定于2024年5月結(jié)束。

彼時(shí)接棒張國標(biāo)的并非外人，而是其兄弟張樟生。自2018年5月起，張樟生便就任公司董事，同為公司實(shí)控人。

但目前看來，張樟生接手后，張小泉的經(jīng)營狀況未能轉(zhuǎn)好。

天眼查顯示，張小泉集團(tuán)持有上市公司48.72%股權(quán)，為張小泉第一大股東；張小泉集團(tuán)則為富春控股集團(tuán)旗下100%控股公司，后者則為張國標(biāo)與張樟生共同所有，兩人分別持有富春控股集團(tuán)80%和20%股權(quán)，注冊(cè)資本共計(jì)8.43億元。

今年3月，由于張小泉集團(tuán)未能及時(shí)歸還1.28億元借款，張小泉集團(tuán)、張國標(biāo)、張樟生等多方被陜西省西安市中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人。5月，富春控股集團(tuán)關(guān)聯(lián)方未及時(shí)償還一筆3億元的借款，提供連帶擔(dān)保責(zé)任的上市公司實(shí)控人張國標(biāo)、張樟生兄弟又被陜西省咸陽市中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，同時(shí)二人也被采取“限高”措施。

盡管張小泉公告多次回應(yīng)表示，上述被執(zhí)行情況“尚未對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響”。但保薦機(jī)構(gòu)中信證券給出意見為，“若債務(wù)無法及時(shí)清償、債權(quán)人債務(wù)人等各方不能達(dá)成和解、控股股東和部分實(shí)際控制人資信情況進(jìn)一步惡化或引發(fā)其他訴訟，未來公司可能會(huì)面臨控制權(quán)不穩(wěn)定或變更的風(fēng)險(xiǎn)”。

由此，作為上市公司的張小泉方面或是出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)公司管理層作出相應(yīng)調(diào)整。二代的接棒也是“迫不得已”。公司在前述公告中稱，為規(guī)避董事任職資格風(fēng)險(xiǎn)，張樟生未被提名為新一屆董事會(huì)董事候選人。

回到上市公司來看，張小泉的主營業(yè)務(wù)刀剪的收入在這三年徘徊在5億元以上，2021年至2023年分別在5.26億元、5.64億元和5.61億元。

眾所周知，刀具屬于耐耗消費(fèi)品，復(fù)購次數(shù)少、使用壽命長。咨詢公司Euromonitor統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以終端銷售額劃分，2020年中國餐飲加工用具市場(chǎng)中，除包含張小泉在內(nèi)的頭部企業(yè)以外，其余企業(yè)份額均位于2%以下。

為了尋求突破，張小泉也在進(jìn)行了更大范圍的新品布局，公司表示已在以刀剪具產(chǎn)品為主線的基礎(chǔ)上，圍繞廚房家居場(chǎng)景等進(jìn)行多元布局，目前產(chǎn)品分為刀剪具品類、廚房五金品類、家居五金品類三類別。記者在張小泉的官網(wǎng)上看到，目前公司除了傳統(tǒng)的刀剪等，還開發(fā)了果蔬清洗機(jī)、高壓鍋、茶具等。不過，目前來看，廚電、五金業(yè)務(wù)在公司收入中占比還相對(duì)較低。2021年-2023年，公司的廚房五金收入分別為1.49億元、1.83億元和1.65億元，同比分別增長0.65%、23%和-9.62%。家居五金業(yè)務(wù)，收入則在8000萬元以內(nèi)。

張小泉方面表示，公司高管團(tuán)隊(duì)調(diào)整后，相信年輕化的高管團(tuán)隊(duì)有望為公司帶來更多的創(chuàng)業(yè)熱情、國際化視野與開拓創(chuàng)新性思維，為公司發(fā)展注入活力。而“臨危受命”的二代將帶張小泉走向何方，還有待觀察。