美股今年上半年的牛市可謂由人工智能（AI）概念股一力撐起，一眾頭部AI概念股也均一飛沖天，但“恨天高”似的股價給投資者繼續(xù)購買帶來了壓力。也因此，多只AI概念股宣布或將于下半年宣布拆股。稍早前，英偉達已完成拆股并繼續(xù)上漲。緊隨其后，博通（Broadcom）也在季度業(yè)績樂觀和近期股價大漲的情況下，宣布了拆股計劃。

具體而言，博通計劃在7月12日盤后進行1股拆10股的拆股。拆股后的股票將在7月15日盤前開始交易。

博通的首席財務官斯皮爾斯（Kirsten Spears）表示，拆股將“使投資者和員工更容易獲得博通股票”。截至7月1日，博通報1640.80美元，過去一年已上漲89.16%，年內漲幅也已達到46.99%。

信號

分析認為，對價格高昂股票進行拆股能在不影響公司整體估值的情況下發(fā)行更多的股票，往往是股票表現的積極信號。同時，拆股能使股票更具流動性，并吸引更多的投資者。

前城堡對沖基金美股交易員、現經營自己量化基金的陳大龍此前就對第一財經記者稱：“拆股本身不會導致更高的收益率，因而不會增加或減少任何企業(yè)價值，企業(yè)總市值仍會保持不變。但拆股確實能幫助特定投資者，讓他們能夠買得起股票。同時，拆股還可以增加股票流動性，有助于降低交易買賣價差，從而吸引更多資金購買股票。”

美國銀行此前的分析報告也顯示，雖然拆股對企業(yè)的基本面沒有影響，也不會影響企業(yè)市值，但歷史上，拆股尤其是正向拆股，通常被市場視為看漲信號。據該行統計1980年以來的數據，歷史上，宣布拆股的標普500指數成分股企業(yè)在最初宣布拆股計劃后的3個、6個和12個月內的表現均顯著優(yōu)于指數，相關企業(yè)的股價12個月平均上漲25.4%，而標普500指數同期平均上漲11.9%。

比如，蘋果公司在2020年宣布1拆4后，股價在隨后一年內上漲超過30%。英偉達在2021年1拆4時股價為600美元左右，在拆分生效前夕，股價最高就已漲至835美元。在拆股后股價更漲超450%。英偉達今年稍早的拆股再次證明了這點。從此次宣布拆股到執(zhí)行拆股，英偉達股價期間就上漲了27%。拆股正式生效后，英偉達更是一度成為全球最高市值上市公司，雖然此后遭到許多獲利了結式的做空，但多家華爾街投行仍繼續(xù)上調英偉達股價目標。

摩根士丹利7月1日再度大幅調高了英偉達的業(yè)績預期以及目標股價，稱該機構經最新調研后認為，在無與倫比的需求推動下，英偉達至少今年的業(yè)績數據將非常“強勁”?；诖?，將英偉達12個月內的目標股價從116美元大幅上調至144美元，并維持該機構對于英偉達的“增持”評級。美國銀行分析師團隊在最新研報中也重申，英偉達股票的任何程度下跌都應被視為逢低買入更多股票的良機。投資者們應繼續(xù)看好這家推動AI繁榮發(fā)展的芯片巨頭，維持對英偉達的“買入”評級和高達150美元的目標價。英杰資本（EMJ Capital）對沖基金經理埃杰克遜（Eric Jackson）更預計，到今年年底，英偉達股價將達250美元，與當前水平相比，潛在上漲空間約為100%。

而博通自宣布拆股以來，也已上漲了8%。但如果以美國銀行拆股后12個月內約25%的歷史平均漲幅來算，該股仍有可觀的上漲空間。

博通業(yè)績能否撐得起更高股價

除了拆股本身的影響，分析師看好博通拆股后表現，更在于博通的業(yè)績及營收預期。稍早，博通公司公布的第二財季顯示，經調整后，博通每股收益為10.96美元，高于分析師預期的10.85美元。博通的營收也從87.3億美元增至124.9億美元，而FactSet對分析師調查的平均預期為120.6億美元。博通還調高了全年營收預期，從之前預計的500億美元提高到510億美元。

陳大龍此前就對記者表示，預計博通也將很快拆股。眼下，拆股在即，他對第一財經分析稱，在本輪AI熱潮前，博通就已是一個令人印象深刻的行業(yè)贏家，主要歸功于其首席執(zhí)行官譚（Hock Tan）的收購戰(zhàn)略，比如，2018年收購軟件企業(yè)加州科技（California Technologies），2019年又收購網絡安全企業(yè)斯馬技術（Symantec），最大的一筆收購是去年年底收購了軟件巨頭VMware。這使得博通不僅是一家芯片制造商，而是一家多元化的技術平臺企業(yè)?；诖?，博通的盈利增長在未來幾年都有望保持強勁。“其中，博通對VMware的收購是近期最重要的助推因素，該收購為博通在二季度營收同比飆升43%作出了重大貢獻。VMWare的收入增長在2024財年剩余時間預計也將持續(xù)加速。”他稱。

當然最重要的，陳大龍認為，還是博通在AI領域的發(fā)展機會。他稱：“全球最大的八個AI網絡集群中，目前有七個都在使用博通的以太網。博通自己預計得益于AI網絡方面的需求，以太網相關收入今年將增長40%。從技術角度來說，創(chuàng)建能夠連結AI加速器的網絡非常復雜，博通在其中可以說是做得最好的。”

最后，陳大龍還補充稱，博通的自由現金流情況也很理想。就第二季度而言，博通產生了44億美元的自由現金流，占總收入的36%。如果不包括博通用于重組和整合的現金，自由現金流更達到53億美元，同比增長18%，占收入的42%。

但陳大龍也提示了一些博通股價后續(xù)風險。他告訴第一財經記者，剔除VMWare的貢獻，博通二季度收入將僅同比增長12%，也就是如果沒有收購VMWare帶來的收入，博通的“成長故事”可能就不會那么吸引人。此外，博通部分業(yè)務仍然疲軟，比如二季度服務器存儲連接收入下降了27%，寬帶收入更跌去39%。并且，博通的主要五個大客戶的銷售額占了其總銷售額的40%，僅蘋果一家就占17%，這種過于依賴少數客戶的情況也可能帶來潛在風險。而英偉達未來也可能成為博通在以太網交換芯片和定制化AI加速器等領域的有力競爭對手。

不過，不論如何，博通仍是令華爾街投行們受益于本輪AI熱潮最多的個股之一。

高盛分析師團隊最近也在研報中寫道：“與英偉達一樣，我們將博通視為正在進行的AI基礎設施建設的關鍵部分。”美國銀行也表示，博通和英偉達一樣都是AI領域的最佳選擇，在發(fā)布了亮眼的業(yè)績報告之后，博通仍有更大的潛力，博通很有可能成為美國股市萬億美元俱樂部的下一個成員，以太網絡被視作該公司重要增長動力。摩根士丹利分析師摩爾（Joseph Moore）近期對博通提出了一個“牛市目標”，預計到2025年6月，博通將漲至2292美元。他稱，如果將拆股納入考慮，這一數字將變?yōu)?29.20美元。但不論顯示的股價為何，該預期都意味著，博通目前每股1650美元的價格還有很大繼續(xù)上漲的空間。