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          停牌、提示風(fēng)險、重點(diǎn)監(jiān)控,QDII投資熱情依然高漲

          第一財經(jīng) 2024-07-03 20:32:00 聽新聞

          作者:曹璐    責(zé)編:楊佼

          “漲聲”下高溢價頻現(xiàn)

          繼前兩日高溢價后,7月3日,納指科技ETF因高溢價風(fēng)險,再度停牌一小時,也未能“冷卻”市場熱情。截至收盤,該產(chǎn)品全天成交額達(dá)21.1億元,收盤雖下跌1.41%,但I(xiàn)OPV溢折率仍高達(dá)15.05%,在QDII產(chǎn)品中居首。

          同一天,發(fā)出溢價風(fēng)險提示的,還有華夏野村日經(jīng)225ETF、博時標(biāo)普500ETF等7只產(chǎn)品。截至收盤,這些產(chǎn)品IOPV溢折率大多超過5%的情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,海外投資持續(xù)受到市場關(guān)注,原因在于明顯的賺錢效應(yīng)。

          Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月2日,近七成QDII產(chǎn)品今年以來斬獲正收益,44只年內(nèi)回報超過20%,其中納指科技ETF以34.24%的年內(nèi)回報,在公募基金市場中排名首位。伴隨市場熱度而來的是,是QDII基金超過580份溢價風(fēng)險提示。

          有基金投研人士認(rèn)為,高溢價意味著產(chǎn)品二級市場價格已經(jīng)大幅偏離實際凈值,一旦高溢價回落,投資人將面臨極大風(fēng)險,建議不要盲目追入高溢價產(chǎn)品,以避免不必要的損失。

          存在市場炒作現(xiàn)象

          7月3日,景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF(場內(nèi)簡稱:納指科技ETF;交易代碼:159509)公告稱,該基金的二級市場交易價格,明顯高于基金份額參考凈值,出現(xiàn)較大幅度溢價,為保護(hù)投資者,該基金于當(dāng)日開市起至10:30停牌。

          截至收盤,該產(chǎn)品當(dāng)日下跌1.41%,IOPV溢折率為15.05%,在同類產(chǎn)品中居首;當(dāng)日成交額為21.14億元,較二季度的日均成交額實現(xiàn)翻倍;全天換手率為20.63%,比二季度的11.3%的日均換手率增加了9.33個百分點(diǎn)。

          第一財經(jīng)記者查閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),這是景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF今年以來第83次提示溢價風(fēng)險。截至7月3日,該產(chǎn)品的IOPV溢折率已經(jīng)連續(xù)10日維持在15%以上,1日甚至超過20%。

          這并不是唯一的例子。7月1日至3日,興業(yè)證券、誠通證券、華林證券、廣發(fā)證券、開源證券等十余家券商,也陸續(xù)發(fā)布了類似風(fēng)險提示。如廣發(fā)證券公告稱,近日,“納指科技ETF”基金溢價率較高,大幅偏離基金凈值,存在市場炒作現(xiàn)象。

          綜合上述公告內(nèi)容,深交所將對該基金重點(diǎn)監(jiān)控,對頻繁大量參與該基金交易、存在異常交易行為的投資者從嚴(yán)監(jiān)管,并視情況從重采取列為重點(diǎn)監(jiān)控賬戶、暫停投資者賬戶交易、限制投資者賬戶交易、認(rèn)定為不合格投資者等自律管理措施。

          東興證券還在公告中提示了監(jiān)控時間,重點(diǎn)監(jiān)控從7月1日開始,結(jié)束日期不少于10個交易日。此外,還有部分投資者稱,已經(jīng)收到來自證券公司風(fēng)險提示短信,稱納指科技ETF被列為重點(diǎn)監(jiān)控證券,交易所將對該證券的異常交易行為進(jìn)行從嚴(yán)認(rèn)定。

          從基金申購情況來看,接連“勸退”的舉動,并未澆滅投資者的熱情。5月31日以來,景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF的基金份額每天增加600萬份。截至7月3日,該產(chǎn)品的最新基金份額為60.86億份,年內(nèi)增加了2倍以上,并持續(xù)創(chuàng)下新高。

          為何如此“瘋狂”

          納指科技ETF為何受到如此關(guān)注?“今年確實收獲頗豐。”一位持有該產(chǎn)品的投資者說。

          Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月2日,景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF年初至今的累計回報為34.24%,在公募基金市場中排名首位。

          “納斯達(dá)克指數(shù)并不是今年才開始表現(xiàn)出色的。”景順長城ETF與創(chuàng)新投資部基金經(jīng)理張曉南對第一財經(jīng)說,2022年底,OpenAI旗下ChatGPT出圈后,當(dāng)前全球正在醞釀新一輪的科技革命,主題就是生成式AI大模型。本輪AI浪潮中最受益的一系列公司如英偉達(dá)、微軟、谷歌等均在美國納斯達(dá)克市場上市。

          “受到這些科技公司在AI浪潮中預(yù)期與基本面共振的影響,股價也屢創(chuàng)新高,持續(xù)性地帶動了納斯達(dá)克指數(shù)的上漲。”張曉南認(rèn)為,近兩年美國市場的上漲主要是由科技龍頭公司帶動的,但聚焦科技龍頭意味著更為集中地持倉相應(yīng)的風(fēng)險和波動也更大,投資者要結(jié)合自己的風(fēng)險承受能力出發(fā)匹配適合自己的產(chǎn)品。

          據(jù)基金一季報數(shù)據(jù),景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF的前十大重倉股分別為英偉達(dá)、微軟、蘋果、臉書、谷歌-A、博通、谷歌-C、超威半導(dǎo)體、奧多比、高通。截至7月2日,上述個股今年以來平均上漲超過39%,英偉達(dá)年內(nèi)漲幅達(dá)147.74%。

          那么,在經(jīng)歷了一段時間的上漲后,納斯達(dá)克指數(shù)是否還有上漲空間?“鑒于本輪美股上漲主要是由AI引發(fā)的,那么市場的后續(xù)發(fā)展仍然需要結(jié)合AI發(fā)展的階段來看。”張曉南說,從AI產(chǎn)業(yè)鏈來看,當(dāng)前更多的利潤及擴(kuò)張集中在算力基礎(chǔ)設(shè)施及大模型訓(xùn)練方面,英偉達(dá)、OpenAI等已經(jīng)吃到了第一波紅利。

          張曉南進(jìn)一步分析稱,后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈下游的模型推理、應(yīng)用或?qū)⒊蔀樾碌睦麧櫾鲩L點(diǎn),長期看,也將為有較深厚技術(shù)積累的科技龍頭公司帶來新的市場空間。同時,他也提醒道,“新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很難一帆風(fēng)順,AI的發(fā)展也難免遇到波折,由此帶來相關(guān)公司股價的波動, 投資者也需要對波動風(fēng)險有所準(zhǔn)備。”

          “漲聲”下高溢價頻現(xiàn)

          納指科技ETF這樣的情況并非個例。7月3日,華夏野村日經(jīng)225ETF、博時標(biāo)普500ETF、博時納斯達(dá)克100ETF、華夏納斯達(dá)克100ETF、國泰標(biāo)普500ETF、華夏標(biāo)普500ETF、易方達(dá)原油A人民幣等7只產(chǎn)品也同樣發(fā)布了關(guān)于溢價風(fēng)險提示。

          截至當(dāng)日收盤,IOPV溢折率超過3%的QDII產(chǎn)品有20只。除了易方達(dá)原油A人民幣外,上述7只產(chǎn)品的IOPV溢折率均超過5%,如華夏野村日經(jīng)225ETF、博時標(biāo)普500ETF的IOPV溢折率分別為7.79%、7.77%。

          跨境ETF出現(xiàn)溢價,主要源于一級市場與二級市場有兩套不同的價格機(jī)制。一個是二級市場場內(nèi)交易的即時交易價格(即現(xiàn)價),另一個是基金份額參考凈值(即IOPV)。而一二級市場之間的價差,即被稱為折溢價。

          “ETF可以同時在兩個市場進(jìn)行交易,當(dāng)市場對ETF持樂觀看法、買入意愿較強(qiáng)時,產(chǎn)生一定的溢價率,此時對應(yīng)的投資策略為溢價套利策略,即一級市場申購ETF,二級市場賣出。”華南一位基金市場部人士與記者交流時說,QDII額度有限是高溢價的重要原因。

          事實上,海外投資持續(xù)受到市場關(guān)注,背后正是基于明顯的賺錢效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月2日,在已有數(shù)據(jù)的618只QDII產(chǎn)品中,有超過68%的產(chǎn)品實現(xiàn)年內(nèi)正收益。其中,有44只QDII基金今年以來的回報超過20%。

          “收益是決定資本流向的指揮棒。QDII產(chǎn)品普遍業(yè)績比較好,能夠獲得實實在在的收益,投資者自然對此類產(chǎn)品有需求。”前述基金市場部人士說。

          隨之而來的,是這些主投境外市場的跨境基金頻頻發(fā)布的溢價風(fēng)險提示。據(jù)第一財經(jīng)初步統(tǒng)計,截至7月3日,今年以來,共有48只(不同份額分開計算,下同)QDII產(chǎn)品,累計共發(fā)布了586份基金溢價風(fēng)險提示。

          除了納指科技ETF,華夏野村日經(jīng)225ETF、易方達(dá)原油A人民幣年內(nèi)也分別有65次、62次相關(guān)公告;易方達(dá)標(biāo)普信息科技A人民幣、工銀大和日經(jīng)225ETF也同樣有超過30次的提示。10次以上的則有工銀印度市場美元、易方達(dá)MSCI美國50ETF、嘉實原油等16只產(chǎn)品。

          在前述基金市場部人士看來,QDII基金,適合作為國內(nèi)投資者投資組合的有益補(bǔ)充,但背后也隱含著各種各樣的風(fēng)險,如市場短期波動風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政策和法規(guī)風(fēng)險等,建議投資者還需仔細(xì)辨別并結(jié)合自身實際情況作出選擇,不可僅僅因為短期產(chǎn)品的高收益而沖動投資。

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