從限制新增到全面暫停，在逆周期調(diào)節(jié)下，市場轉(zhuǎn)融券余額正逐步縮減。

7月10日，證監(jiān)會批準中證金融公司今日起暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請，存量轉(zhuǎn)融券合約可以展期，但不得晚于9月30日了結(jié)。同時，批準證券交易所將融券保證金比例上調(diào)至100%，私募基金參與融券的保證金比例上調(diào)至120%，并自7月22日起實施。

隨后，中證金融公司發(fā)布公告于11日暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，滬深北三大交易所集體宣布調(diào)整融券交易保證金比例。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，市場轉(zhuǎn)融券余額從年初的約1000億規(guī)模下降至300億元，累計下降七成，年內(nèi)超過500家公司轉(zhuǎn)融券余額清零。余額超過1億的公司不足30家，對應(yīng)平均轉(zhuǎn)融券余額占總市值比例為0.27%。

不過，年內(nèi)轉(zhuǎn)融券余額增加的公司也有上百家，截至目前增幅超過10倍的有銅冠銅箔、通行寶、乖寶寵物、招標股份、南京銀行5家公司，增幅較大的銅冠銅箔超過30倍。

轉(zhuǎn)融券余額較年初下降七成

A股市場的轉(zhuǎn)融通制度，建立于2013年前后，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)啟動于2013年2月底，運行至今已有11年之久，一方面為融資融券業(yè)務(wù)提供必要的資金和證券來源；另一方面也為監(jiān)管部門掌握業(yè)務(wù)開展情況，加強日常監(jiān)管，及時采取逆周期調(diào)節(jié)措施提供了手段。

自去年8月以來，監(jiān)管部門便采取了一系列加強融券和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管的舉措，包括限制戰(zhàn)略投資者配售股份出借，上調(diào)融券保證金比例，降低轉(zhuǎn)融券市場化約定申報證券劃轉(zhuǎn)效率，暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模等。

此后轉(zhuǎn)融券余額規(guī)模便逐步縮減，從去年8月高峰時期的1400億元左右，縮減至今年6月僅剩300億元左右。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，市場轉(zhuǎn)融券余額為300.07億元，較年初累計下降七成；融券余額為318.51億元，較年初累計下降超五成。

從個券交易來看，年初至今超過500家公司轉(zhuǎn)融券余額清零，約240家公司轉(zhuǎn)融券余額下降幅度超過90%，接近300家公司下降幅度超過80%。

截至7月10日，轉(zhuǎn)融券余額超過1億的公司僅29家，其中2億以上的有8家，最高的為片仔癀3.91億元，其次是聯(lián)影醫(yī)療約3億元、南京銀行2.78億元。

通常，個股轉(zhuǎn)融券余額占該標的總市值的比例，能夠反映做空力量的強弱。從轉(zhuǎn)融券余額占總市值比例來看，上述29家轉(zhuǎn)融券余額超過1億的公司平均占比為0.27%，其中有10家占比超過0.30%，占比相對較高的是銅冠銅箔和思瑞浦，分別為1.07%、0.88%。

5家公司余額增長10倍以上

在市場整體轉(zhuǎn)融券余額縮減的同時，相較年初，轉(zhuǎn)融券余額增加的公司也有超過200家。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，較年初增幅超過10倍的有銅冠銅箔、通行寶、乖寶寵物、招標股份、南京銀行5家公司，其中增幅較大的銅冠銅箔超過30倍。

在上述29家轉(zhuǎn)融券余額超過1億的公司中，除銅冠銅箔、南京銀行外，還有福能股份、賽力斯、廣汽集團、北汽藍谷、片仔癀5家公司轉(zhuǎn)融券余額也有所增長，增長幅度從70%到接近5倍不等。

其余22家公司較年初轉(zhuǎn)融券余額不同程度縮減，其中聯(lián)影醫(yī)療、海光信息、中際旭創(chuàng)、贛鋒鋰業(yè)、寒武紀-U、昆侖萬維6家公司，轉(zhuǎn)融券余額下降幅度超過80%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，7月1日至7月10日期間，目前轉(zhuǎn)融券余額超過1億的公司中，南京銀行、廣汽集團近期融出股數(shù)較多，分別為1109.09萬股、1073.3萬股，融出期限大多以14天主，融出費率在2.0%-4.6%期間。其次是銅冠銅箔融出股數(shù)合計788.95萬股，融出期限7-28天不等，融出費率在1.6%-4.6%期間。

目前轉(zhuǎn)融券余額最高的片仔癀，上述期間內(nèi)融出股數(shù)合計41.47萬股，但融出費率最高達10.60%。片仔癀的高費率交易主要集中在最近三天，7月8日至7月10日，共有三筆融出費率為10.60%的交易，合計融出31.30萬股，融出期限為14天或28天。