根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，今年上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到了616836億元，按不變價格計(jì)算，同比增長5.0%，宏觀經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)增長的勢頭。與此同時，IMF（國際貨幣基金組織）也將中國今年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)0.4個百分點(diǎn)，至5.0%。同時我國2024年4月至6月的消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）與去年同期相比，分別增長了0.3%、0.3%和0.2%，生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）的降幅也在收窄，這說明通貨緊縮的風(fēng)險在一定程度上得到了釋放。另外在失業(yè)率方面，2024年4月和5月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率都維持在5.0%。總體來說，2024年第二季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行良好。

基于多維度視角分析我國宏觀經(jīng)濟(jì)，可以發(fā)現(xiàn)，需求周期、金融周期和技術(shù)周期分別在不同條件下起到了關(guān)鍵作用，我國經(jīng)濟(jì)正在三周期的影響下，展現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性和抗沖擊能力。短期看需求周期，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)受到需求側(cè)的影響較大，而且外部需求又先于內(nèi)部需求復(fù)蘇；中期看金融周期，我國處于一輪金融經(jīng)濟(jì)周期的“去杠桿”階段，該特征也決定了我國當(dāng)下資源配置的效率以及財(cái)政政策和貨幣政策的效果；長期看技術(shù)周期，我國正處于經(jīng)濟(jì)增長動力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，單純依靠大規(guī)模要素投入、快速城鎮(zhèn)化，或者對外招商引資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)不可持續(xù)，迫切需要建立創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)增長模式，形成新質(zhì)生產(chǎn)力，才能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為中國式現(xiàn)代化提供強(qiáng)大動力和活力。

短期看需求：調(diào)整的需求結(jié)構(gòu)與持續(xù)復(fù)蘇的需求總量

從需求角度分析我國的宏觀經(jīng)濟(jì)可以發(fā)現(xiàn)，外需向好是當(dāng)下拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率從2023年第四季度的-3.1%上升到2024年第一季度的14.5%。該數(shù)值不僅由負(fù)轉(zhuǎn)正，而且達(dá)到了兩位數(shù)，相比于去年凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率為負(fù)，可謂“兩極反轉(zhuǎn)”。同時也發(fā)現(xiàn)在今年第一季度，消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率從2023年第四季度的80%下降到73.7%，投資對GDP增長的貢獻(xiàn)率從2023年第四季度的23.1%下降到11.8%。但在2024年第二季度，投資這輛“馬車”也開始了發(fā)力，投資對于GDP的拉動作用從11.8%上升到25.6%，出口仍然維持在兩位數(shù)，即13.3%，消費(fèi)對GDP的拉動作用繼續(xù)下滑，目前是60.5%?？梢姡瑑?nèi)需結(jié)構(gòu)還處于調(diào)整過程中，外需先于內(nèi)需迎來向好（見圖1）。應(yīng)抓住當(dāng)前外需向好的機(jī)會，促使國內(nèi)消費(fèi)和投資增長，形成消費(fèi)、投資和出口“三駕馬車”齊頭并進(jìn)的局面。

其一，線上零售、旅游消費(fèi)和汽車消費(fèi)引領(lǐng)居民消費(fèi)的復(fù)蘇。

2024年二季度社會消費(fèi)品零售總額114922億元，同比增長5.8%。全國居民人均消費(fèi)支出為7299元，比上年同期名義增長8.3%。其中，線上零售業(yè)態(tài)持續(xù)增長，成為居民消費(fèi)優(yōu)先復(fù)蘇業(yè)態(tài)。2024年1~5月份，全國網(wǎng)上零售額57669億元，同比增長12.4%。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額48280億元，增長11.5%，占社會消費(fèi)品零售總額的比重為24.7%；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃、穿、用各類商品分別增長19.6%、9.0%、10.8%。

旅游和汽車成為居民消費(fèi)的兩大亮點(diǎn)。旅游方面，2024年清明假期3天全國國內(nèi)旅游出游1.19億人次，按可比口徑較2019年同期增長11.5%；國內(nèi)游客出游花費(fèi)539.5億元，較2019年同期增長12.7%。“五一”假期，國內(nèi)旅游出游合計(jì)2.95億人次，同比增長7.6%，按可比口徑較2019年同期增長28.2%；國內(nèi)游客出游總花費(fèi)1668.9億元，同比增長12.7%，按可比口徑較2019年同期增長13.5%。端午假期全國國內(nèi)旅游出游合計(jì)1.1億人次，同比增長6.3%；國內(nèi)游客出游總花費(fèi)403.5億元，同比增長8.1%。

汽車方面，自商務(wù)部等七部門汽車以舊換新政策實(shí)施以來，商務(wù)部汽車以舊換新信息平臺收到汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請約11.3萬份，申請量呈現(xiàn)加快增長態(tài)勢。以舊換新激發(fā)了汽車市場消費(fèi)活力。根據(jù)中央財(cái)政預(yù)撥資金量來看，項(xiàng)目資金包括中央財(cái)政64.4億元和地方財(cái)政47.6億元，合計(jì)112.0億元左右。若以每輛補(bǔ)貼7000~10000元計(jì)算，即可補(bǔ)貼車輛為112萬至160萬輛左右，約占汽車年消費(fèi)量的3.7%至5.3%。今年5月份全國汽車零售為227.1萬輛，同比增長8.7%，其中新能源乘用車零售量同比增長38.5%。其中，二手車交易量為158.5萬輛，同比增長5.9%。報(bào)廢汽車回收量52.3萬輛，同比增長55.6%。

其二，制造業(yè)投資強(qiáng)勁引領(lǐng)二季度固定資產(chǎn)投資復(fù)蘇回暖。

2024年1~5月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長達(dá)到了4.0%，這一增速明顯高于去年全年3.0%的水平。在固定資產(chǎn)投資的三大支柱領(lǐng)域中，制造業(yè)投資表現(xiàn)尤為亮眼，其累計(jì)同比增長率高達(dá)9.6%，大幅超越了去年同期的6.5%；而基建投資增速則累計(jì)同比增長5.7%，雖略低于去年全年的5.9%，但顯示出潛力；相比之下房地產(chǎn)開發(fā)投資則面臨一定挑戰(zhàn)，累計(jì)同比增速為-10.1%，較去年全年-9.6%的增速，降幅有所擴(kuò)大，仍處于探底階段。

2024年1~5月，我國固定資產(chǎn)投資中制造業(yè)投資和基礎(chǔ)建設(shè)設(shè)施投資主要呈現(xiàn)出如下四個特點(diǎn)：第一，制造業(yè)投資展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動力，這主要得益于制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型的深入推動。自年初以來，制造業(yè)投資便維持了高速的增長態(tài)勢，具體表現(xiàn)為2024年1月至5月，同比增速高達(dá)9.6%，顯著超出整體投資增速5.6個百分點(diǎn)，對整體投資增長的貢獻(xiàn)率更是達(dá)到了57.3%，凸顯了其在經(jīng)濟(jì)增長中的核心地位。

第二，設(shè)備更新與技術(shù)改造領(lǐng)域的投資增長顯著加速，這得益于大規(guī)模設(shè)備更新政策的強(qiáng)力扶持。2024年前五個月，設(shè)備工器具購置投資同比增長17.5%，較上一統(tǒng)計(jì)周期（1~4月）還加快了0.3個百分點(diǎn)，顯示出企業(yè)對于提升生產(chǎn)效率、優(yōu)化生產(chǎn)能力的積極態(tài)度。同時，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的步伐也在加快，制造業(yè)技術(shù)改造投資在同期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了10%的增長，增速加快了1.5個百分點(diǎn)，預(yù)示著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的良好趨勢。

第三，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。2024年前五個月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長11.5%，其中電子及通信設(shè)備制造業(yè)、航空航天器及設(shè)備制造業(yè)、信息服務(wù)業(yè)以及科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了顯著增長，分別達(dá)到了10.4%、53.1%、19.1%和16.5%的增速，彰顯了我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的蓬勃活力。

第四，大項(xiàng)目投資的支撐作用尤為突出，成為拉動整體投資增長的重要力量。2024年前五個月，計(jì)劃總投資億元及以上的大型項(xiàng)目完成投資同比增長8.5%，這一增速直接拉動全部投資增長4.6個百分點(diǎn)，顯示出大項(xiàng)目在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的重要作用。

其三，強(qiáng)大制造業(yè)競爭力支撐二季度對外貿(mào)易總量持續(xù)穩(wěn)健增長，展現(xiàn)外貿(mào)強(qiáng)大的抗風(fēng)險韌性。

截至2024年5月，我國累計(jì)進(jìn)出口貿(mào)易總體較2023年同期上漲了2.8%。今年二季度，我國進(jìn)出口貿(mào)易同比去年4月至5月增長3.28%，出口增長2.75%，進(jìn)口增長4.00%，相比一季度同期提升比例1.5%。

當(dāng)前我國貿(mào)易的特點(diǎn)包括：第一，貿(mào)易伙伴結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型初見成效。2024年以來，我國對于歐美國家外貿(mào)進(jìn)出口累計(jì)總額分別下降了4.5%與1.4%，而對于東盟與金磚國家上升了7.2%與3.7%。第二，工業(yè)制品增長勁頭強(qiáng)勢，初級產(chǎn)品5月進(jìn)出口同比下降4.13%，出口同比增長5.19%，進(jìn)口同比下降5.38%。在工業(yè)制品方面，工業(yè)制品增長趨勢較為明顯，5月份工業(yè)制品出口同比上漲6.73%，進(jìn)口同比上漲6.10%。第三，服務(wù)貿(mào)易增速亮眼。2024年4月和5月中，貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口同比皆上漲，服務(wù)貿(mào)易的進(jìn)出口同比增速達(dá)到10%以上，顯示出我國服務(wù)業(yè)的快速恢復(fù)與增長。

中期看金融：財(cái)政貨幣雙管齊下，助力金融部門儲蓄有效轉(zhuǎn)化投資

中國人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國2024年上半年的社會融資規(guī)模增量累計(jì)為18.1萬億元，比上年同期少3.45萬億元。這說明居民和企業(yè)都沒有“加杠桿”的意愿。同時仍然存在資金在金融體系中“空轉(zhuǎn)”的現(xiàn)象，居民和企業(yè)預(yù)防性儲蓄增加。人民銀行的城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，居民中傾向更多儲蓄的比例在2022年第四季度達(dá)到了61.8%，該數(shù)值是2020年以來的高點(diǎn)。另外，《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告2024年第一季度》數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月末，我國的存款總量約為296萬億元，其中居民存款占49%，較疫情前的2019年上升了7.1個百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局公布的資金流量表也說明我國存款數(shù)量的增長明顯比貸款更快，這說明大部分經(jīng)濟(jì)主體開始偏向保守，投資意愿不足；另外我國流通中的貨幣數(shù)量也在上升，這說明選擇手持現(xiàn)金的經(jīng)濟(jì)主體也在增多。社會融資規(guī)模增量的減少，以及手持現(xiàn)金、提前還貸的現(xiàn)象增多，說明宏觀經(jīng)濟(jì)處于“去杠桿”的階段。在此階段，應(yīng)解決兩方面問題：一是資金“脫實(shí)向虛”，無法流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是防范資產(chǎn)價格全面下滑和系統(tǒng)性金融風(fēng)險，提振經(jīng)濟(jì)主體的消費(fèi)意愿和投資信心，避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“流動性陷阱”。因此防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險、進(jìn)一步推動地方政府融資平臺的化債工作、提振資產(chǎn)價格、引導(dǎo)資金重新流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，成為當(dāng)前我國制定貨幣政策、財(cái)政政策以及宏觀審慎政策的關(guān)鍵考慮因素。

在財(cái)政政策方面，全國一般公共預(yù)算收入整體呈現(xiàn)負(fù)增長。截至2024年5月全國一般公共預(yù)算收入為96912億元，同比下降2.8%。全國政府性基金預(yù)算收入為16638億元，同比下降10.8%，降幅超過一般公共預(yù)算收入。根據(jù)財(cái)政部國庫司發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年1月至5月，全國一般公共預(yù)算支出108359億元，同比增長3.4%（見圖2）。其中，中央一般公共預(yù)算本級支出14429億元，同比增長10.2%，地方一般公共預(yù)算支出93930億元，同比增長2.4%。

從2024年全國財(cái)政預(yù)算安排來看，國家高度重視培育經(jīng)濟(jì)增長新動能，加大政府性基金、專項(xiàng)收入與一般公共預(yù)算統(tǒng)籌力度，多措并舉打造發(fā)展新優(yōu)勢。第一，聚焦發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，在關(guān)鍵技術(shù)方面，2024年中央財(cái)政安排專項(xiàng)資金104億元，著力解決基礎(chǔ)產(chǎn)品研發(fā)和核心技術(shù)攻關(guān)；在科學(xué)研究方面，中央本級安排科技支出3708億元，安排基礎(chǔ)研究支出980億元，重點(diǎn)投向基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究、國家戰(zhàn)略科技任務(wù)。第二，聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域，大力推動數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以5G基站、千兆寬帶建設(shè)為代表的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入穩(wěn)步增長階段。截至2024年一季度，我國累計(jì)建成5G基站364.7萬個，千兆城市達(dá)到207個，梯次算力基礎(chǔ)設(shè)施架構(gòu)加快構(gòu)建，不斷打通數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展“大動脈”。第三，著力推動基礎(chǔ)設(shè)施提質(zhì)增效。統(tǒng)籌利用增發(fā)國債、地方政府專項(xiàng)債券、稅收優(yōu)惠等財(cái)稅政策工具，推動重點(diǎn)領(lǐng)域、重大項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在社會融資與貨幣政策方面，中央金融工作會議明確提出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”。圍繞“五篇大文章”，金融工作方面的亮點(diǎn)包括：一是普惠金融各領(lǐng)域貸款增長較快，2024年一季度末，普惠小微貸款余額33.41萬億元，余額同比增長20.3%，一季度增加2.38萬億元。農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營貸款余額9.95萬億元，余額同比增長17.1%。創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款余額2935億元，余額同比增長0.2%。助學(xué)貸款余額2129億元，余額同比增長22.5%。全國脫貧人口貸款余額1.2萬億元，同比增長11%。二是綠色貸款保持高速增長，季度增量創(chuàng)歷史新高。2024年一季度末，本外幣綠色貸款余額33.77萬億元，同比增長35.1%，比上年末低1.4個百分點(diǎn)，高于各項(xiàng)貸款增速25.9個百分點(diǎn)，一季度增加3.7萬億元，季度增量創(chuàng)歷史新高。其中，投向具有直接和間接碳減排效益項(xiàng)目的貸款分別為11.21萬億和11.34萬億元，合計(jì)占綠色貸款的66.8%。

長期看技術(shù)：科技創(chuàng)新激活市場活力，蓄能中國宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量內(nèi)生增長動力

當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)正在從之前的“高積累、高增長”的發(fā)展模式逐步過度到高質(zhì)量發(fā)展的模式。我國要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，則必須推動新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，建立技術(shù)推動型和創(chuàng)新驅(qū)動型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。我國的人口數(shù)量以及就業(yè)人數(shù)都已經(jīng)接近或者達(dá)到歷史峰值，已經(jīng)不可能依靠勞動力資源的大規(guī)模投入來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高速增長；同時我國的工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模也已經(jīng)達(dá)到了全球第一，擁有全球最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，因此也不可能單純依靠資本投入來實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，因此未來我國最重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力應(yīng)該來自于創(chuàng)新。當(dāng)前正是建立創(chuàng)新驅(qū)動型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的關(guān)鍵時期。

創(chuàng)新驅(qū)動型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式取決于研發(fā)投資與專利，我國上市公司研發(fā)支出逐年增加，由2006年的161.2億增加至2022年的16367.6億，年均增速高達(dá)20%。上市公司研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重由2006年的0.53%增加到2022年的2.69%，研發(fā)支出占資產(chǎn)總計(jì)的比重由2006年的0.55%增加到2022年的1.7%（見圖3）。

2024年上半年我國發(fā)明專利、外觀設(shè)計(jì)專利、實(shí)用新型專利的申請數(shù)量分別為324952、9926、6988件，公開數(shù)量分別為977158、304335、894667件。有效專利的申請量和公開量分別為104384、488002件。其中，結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)為：第一，電數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)處理類專利高達(dá)18310件，是專利數(shù)量最多的分類；第二，從分布省份上看，廣東、北京、江蘇專利申請數(shù)量最多。北京和廣東的G06F數(shù)據(jù)處理技術(shù)構(gòu)成比重最高，占該地區(qū)全部專利的比重高達(dá)18%和13%，表明這兩地的創(chuàng)新核心是信息技術(shù)；第三，專利申請數(shù)量較多的申請人多為高校，且申請類型多為發(fā)明專利；第四，企業(yè)主導(dǎo)技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)有效專利數(shù)量高達(dá)71685件，占到有效專利總量的60%以上。學(xué)校、科研單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體、個人、其他有效專利數(shù)量分別為28464、7929、3191、1117、288件；第五，我國有效專利轉(zhuǎn)讓數(shù)量不斷增加，2024年上半年的轉(zhuǎn)讓數(shù)量已經(jīng)超過了2023年的一半。

總體而言，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)處于短期的周期性因素和長期的趨勢性因素的疊加狀態(tài)。從長期來看，我國正在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型升級，因此是經(jīng)濟(jì)增速的換擋期；從中期來看，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)處于金融經(jīng)濟(jì)周期的“去杠桿”階段，需要推進(jìn)相應(yīng)的結(jié)構(gòu)化改革；從短期來看，我國又處于新一輪需求主導(dǎo)周期的開始，并且外部需求已經(jīng)呈現(xiàn)出趨勢向上的勢頭。我國不斷發(fā)展的新質(zhì)生產(chǎn)力必將為構(gòu)建中國創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)增長模式提供強(qiáng)大的內(nèi)生動力。

（本文系南開大學(xué)中國式現(xiàn)代化發(fā)展研究院中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析課題組報(bào)告的節(jié)略版，項(xiàng)目指導(dǎo)：南開大學(xué)校長陳雨露，項(xiàng)目組主要成員包括：梁琪、李俊青、郭玉清、李磊、張?jiān)啤⒗顚殏?、郭金興、楊光、宋澤）