二十屆三中全會對進一步深化資本市場改革作出全面部署，資本市場下一步將如何落實？

7月29日，證監(jiān)會召開學習貫徹二十屆三中全會精神暨年中工作會議，部署進一步全面深化資本市場改革以及下半年重點工作。

“當前，我國資本市場已經到了向高質量發(fā)展加快轉變的階段。”證監(jiān)會強調，突出強本強基、嚴監(jiān)嚴管，通過進一步全面深化改革來破除體制機制障礙和結構性問題，加快建設安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

談及下一步改革，證監(jiān)會提出了“四個以”，即以改革促穩(wěn)定、以改革促發(fā)展、以改革強監(jiān)管、以改革強隊伍。同時，會議還部署了下半年六大重點工作任務。

遠近結合，謀劃一攬子舉措

今年上半年，新“國九條”發(fā)布，資本市場“1+N”政策文件逐步落地。三中全會著眼全局、著眼長遠，進一步深化和拓展改革舉措，針對資本市場全面深化改革提出多項具體部署。

其中強調“建立增強資本市場內在穩(wěn)定性長效機制”“提高上市公司質量”“健全投資者保護機制”等等，并提出“健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能，防風險、強監(jiān)管、促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”。

業(yè)內認為，資本市場在價格發(fā)現(xiàn)、資源配置、促進創(chuàng)新資本形成等方面具有獨特的優(yōu)勢，也是居民財富管理的重要渠道。在推進中國式現(xiàn)代化新征程上，資本市場是不可或缺的重要組成部分，也大有可為。不過，當前資本市場仍存在上市公司結構還不夠合理、中長期資金入市還不夠、制度規(guī)則包容性適應性有欠缺、監(jiān)管執(zhí)法效能還有短板等問題。當前市場流動性相對充裕，相關資金沒有進入A股，主要還是各參與方對投資標的質量有擔心。解決上述問題，歸根到底要提升資本市場的發(fā)展質量。

據(jù)第一財經記者了解，近期證監(jiān)會已安排就事關資本市場改革發(fā)展的重大問題開展調研，在此基礎上將進一步研究全面深化資本市場改革的舉措。關于今年下半年的重點工作，證監(jiān)會將從六大方面推進。

一是切實維護市場平穩(wěn)運行。加強市場風險綜合研判和應對，提高交易監(jiān)管的針對性有效性，充分發(fā)揮各類經營主體的穩(wěn)市功能，不斷改進預期管理。

二是更大力度服務實體經濟回升向好。完善新股發(fā)行逆周期調節(jié)機制，用好債券、期貨、區(qū)域性股權市場等多層次資本市場工具，穩(wěn)妥有序推進資本市場制度型開放。

三是推動股票發(fā)行注冊制走深走實。完善細化相關制度安排，促進加快形成市場化定價、激勵約束等機制，加強發(fā)行上市全鏈條監(jiān)管，大力推進投資端改革。

四是培育高質量上市公司。引導上市公司加大分紅、回購等力度，督促提升公司治理水平，更好發(fā)揮并購重組的作用。

五是著力防范化解私募基金、交易場所、債券違約、行業(yè)機構等重點領域風險。

六是大力提升監(jiān)管執(zhí)法效能。堅持重拳治亂，加大力度防假打假，健全監(jiān)管執(zhí)法機制，強化科技賦能，嚴肅懲處重大違法個案。

抓牢抓實，增強資本市場內在穩(wěn)定性

“增強資本市場內在穩(wěn)定性”，這一要求在去年的中央經濟工作會議上首次提出。今年7月，三中全會對“建立增強資本市場內在穩(wěn)定性長效機制”再作出部署。

7月19日，證監(jiān)會主席吳清主持召開會議學習三中全會精神時曾強調，要“堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內在穩(wěn)定性”。

在7月26日召開的外資機構座談會上，吳清再次強調，“堅定不移地深化改革、擴大開放，依法從嚴加強監(jiān)管和大力保護投資者合法權益，持續(xù)增強政策的穩(wěn)定性、可預期性”。

7月29日，證監(jiān)會再次強調，“切實維護市場平穩(wěn)運行”。加強市場風險綜合研判和應對，提高交易監(jiān)管的針對性有效性，充分發(fā)揮各類經營主體的穩(wěn)市功能，不斷改進預期管理。

為何反復強調維護市場平穩(wěn)運行？“穩(wěn)定至關重要，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，什么事都做不成。”有業(yè)內人士表示，資本市場穩(wěn)定在當前階段尤為重要。

在今年的全國兩會記者會上，吳清曾將資本市場內在穩(wěn)定機制，概括為“一個基石”“五個支柱”。“一個基石”，即高質量的上市公司。包括要有良好的治理，有穩(wěn)定的回報或者可以期待的成長性。對公眾負責，持續(xù)提高投資價值。

“五個支柱”，即更合理的資金結構、更完善的基礎制度、更有效的市場調節(jié)機制、更優(yōu)質的專業(yè)服務、更嚴格的監(jiān)管執(zhí)法。前述要求在此次會議又進一步細化。

比如，嚴格執(zhí)法是資本市場穩(wěn)定性的重要保障。證監(jiān)會7月29日也強調，將堅持重拳治亂，健全監(jiān)管執(zhí)法機制，強化科技賦能，嚴肅懲處重大違法個案。

值得一提的是，今年6月，為從嚴打擊資本市場財務造假，證監(jiān)會、公安部、財政部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、國務院國資委等六部門聯(lián)合發(fā)布《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》，強化標本兼治，保持高壓態(tài)勢，增強工作合力，維護市場生態(tài)。此次會議再次強調加大力度防假打假，預計相關舉措將加快落地見效。