（本文作者付一夫，星圖金融研究院高級研究員）

低空經(jīng)濟(jì)又被點(diǎn)名了。

日前，中共中央政治局就推進(jìn)現(xiàn)代邊?？辗澜ㄔO(shè)進(jìn)行第十六次集體學(xué)習(xí)，領(lǐng)導(dǎo)人在發(fā)表重要講話時(shí)特別強(qiáng)調(diào)“要做好國家空中交通管理工作，促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展”。受此影響，低空經(jīng)濟(jì)板塊應(yīng)聲大漲，不少個(gè)股直接封死漲停板。

事實(shí)上，近兩年關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)的政策可謂高度密集、接二連三。具體而言，去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要“打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”；今年1月1日起，《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式施行，標(biāo)志著我國無人機(jī)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入“有法可依”的規(guī)范化發(fā)展新階段，今年的政府工作報(bào)告也將“低空經(jīng)濟(jì)”相關(guān)內(nèi)容寫了進(jìn)來。

而在地方層面，海南、深圳等地率先做出低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嘗試，北京、廣東、安徽、山西、四川等省市的政府工作報(bào)告中也都提及要積極探索發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，并相繼出臺了支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一系列具體實(shí)施細(xì)則，包括補(bǔ)貼措施、標(biāo)準(zhǔn)制訂獎(jiǎng)勵(lì)、重點(diǎn)項(xiàng)目支持等等。足以見得，低空經(jīng)濟(jì)絕對是紅得發(fā)紫，火到不行。

那么問題來了：從中央到地方都在不遺余力地支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，背后有何深意？我們不妨在本文中做個(gè)分析。

先來界定一下，何為低空經(jīng)濟(jì)。

根據(jù)官方下發(fā)的《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》，“低空”一般指距正下方地平面垂直距離在1000米以內(nèi)的空域，根據(jù)不同地區(qū)特點(diǎn)和實(shí)際需要，可延伸范圍延伸至4000米。作為尚未被充分利用的自然資源，低空空域具有極大的開發(fā)價(jià)值，而“低空經(jīng)濟(jì)”便是以低空空域?yàn)橐劳小⒁酝ㄓ煤娇债a(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，繼而發(fā)展的各種經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)，涉及低空飛行、航空旅游、支線客運(yùn)、通航服務(wù)、科研教育等眾多行業(yè)的經(jīng)濟(jì)概念。

本質(zhì)上講，低空經(jīng)濟(jì)既承繼了傳統(tǒng)通用航空業(yè)態(tài)，又融合了以無人機(jī)為支撐的新型低空生產(chǎn)服務(wù)方式，依賴信息化、數(shù)字化管理技術(shù)賦能，以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為載體，以載人、載貨及其他作業(yè)等多場景低空飛行活動(dòng)為牽引，繼而形成了不同的新型經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)。

考慮到低空經(jīng)濟(jì)涵蓋的產(chǎn)業(yè)范圍較廣，并且相互關(guān)聯(lián)相互影響，為了更加清晰地認(rèn)識和理解低空經(jīng)濟(jì)，有必要從產(chǎn)業(yè)鏈角度進(jìn)行劃分，具體如下：

• （1）上游：涉及原材料和零部件研發(fā)、制造和供應(yīng)的產(chǎn)業(yè)，如芯片、電池等的研發(fā)和制造等；
• （2）中游：涉及無人機(jī)、直升機(jī)、eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）、飛行汽車等航空器、飛行器的設(shè)計(jì)和制造，以及相關(guān)的配套產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施、保障服務(wù)等產(chǎn)業(yè)；
• （3）下游：涉及低空經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場景。

發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)有何意義呢？我們認(rèn)為，至少涉及以下兩點(diǎn)：

第一，低空經(jīng)濟(jì)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，有助于推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)更高質(zhì)量發(fā)展。

按照官方釋義，“新質(zhì)生產(chǎn)力”是創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式、生產(chǎn)力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質(zhì)量等特征，符合新發(fā)展理念的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。而低空經(jīng)濟(jì)幾乎是完美契合了新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵：

一方面，科技創(chuàng)新幾乎體現(xiàn)在低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的所有環(huán)節(jié)，無論是高端制造、新能源、新材料，還是5G、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能，亦或是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、北斗導(dǎo)航等，均有涉及，而這些新技術(shù)也是低空經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展壯大的根基；另一方面，由于低空經(jīng)濟(jì)是以低空空域?yàn)橐劳卸苌鰜淼慕?jīng)濟(jì)形態(tài)，因此可以認(rèn)為，低空經(jīng)濟(jì)超越了傳統(tǒng)的二維地面經(jīng)濟(jì)，將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)拓展至三維空間層面，在此基礎(chǔ)上與地面經(jīng)濟(jì)相互融合，并為其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行賦能提質(zhì)增效，如此便可推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。而這些都是新質(zhì)生產(chǎn)力的題中應(yīng)有之義。

第二，低空經(jīng)濟(jì)有助于推動(dòng)社會(huì)層面的和諧進(jìn)步。

首先，既然低空經(jīng)濟(jì)是將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從傳統(tǒng)的二維地面拓展至三維空間，如此便可以有效彌補(bǔ)地面空間的不足，并且充分利用垂直空間來打造立體化經(jīng)濟(jì)格局。最典型的便是地面交通客運(yùn)，很多一二線城市在早晚高峰時(shí)間段的交通十分擁堵，不僅嚴(yán)重浪費(fèi)時(shí)間和資源，影響市民出行體驗(yàn)，還會(huì)在很大程度上影響人們的身心健康。此時(shí)若是利用飛行器或飛行汽車來代替一部分地面交通，便可以在很大程度上有效緩解城市交通擁堵，并提高人們的通勤效率。

其次，低空經(jīng)濟(jì)當(dāng)中涉及的無人機(jī)、eVTOL等飛行器，都是廣泛采用純電驅(qū)動(dòng)，屬于綠色低碳應(yīng)用模式，這與地面上行駛的新能源汽車有異曲同工之妙，都能在很大程度上代替價(jià)格高昂的燃油，降低運(yùn)輸成本的同時(shí)，也能夠改善空氣污染、噪聲污染等環(huán)境問題，與“雙碳”發(fā)展愿景高度契合。

最后，各個(gè)城市在支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，勢必會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同繁榮，比如迎來更多綠色基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等等，同時(shí)利用航空交通工具賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、提供新型服務(wù)，也有助于打造城市科技化、智能化、綠色化的形象，從而有助于吸引更多人才和資金的涌入，為城市進(jìn)一步發(fā)展提供新的動(dòng)力。

值得一提的是，低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿薮?，并且已成為全球主要?jīng)濟(jì)體角逐的新領(lǐng)域，eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）更是在全球范圍內(nèi)備受資本熱捧，很多機(jī)構(gòu)也對低空經(jīng)濟(jì)的市場前景持樂觀態(tài)度。

例如，粵港澳大灣區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)布的低空經(jīng)濟(jì)白皮書預(yù)計(jì)，到2025年低空經(jīng)濟(jì)對我國國民經(jīng)濟(jì)的綜合貢獻(xiàn)值將達(dá)3萬億至5萬億元；保時(shí)捷管理咨詢則預(yù)計(jì)，中國eVTOL市場份額預(yù)計(jì)到2030年將占到全球市場的25%至30%左右，屆時(shí)將成為全球第一大eVTOL市場。其中的商業(yè)價(jià)值與增長空間，著實(shí)是令人振奮和神往。

現(xiàn)實(shí)層面，雖然低空經(jīng)濟(jì)在我國尚處于發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)還不夠成熟，但必須認(rèn)清的是，當(dāng)前低空經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開啟了實(shí)實(shí)在在的發(fā)展之路，而不是停留在紙面和口號上，證據(jù)至少有二：

一則，地方實(shí)質(zhì)性支持政策已在穩(wěn)步推進(jìn)落實(shí)。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有超過30項(xiàng)地方政策提及低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有多個(gè)地區(qū)推出了補(bǔ)貼政策，10多支低空產(chǎn)業(yè)基金正式成立，各類政策也逐漸從規(guī)劃性轉(zhuǎn)向?qū)嶋H執(zhí)行層面，低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望在全國范圍內(nèi)規(guī)?；瘑?dòng)。

二則，地方招標(biāo)陸續(xù)啟動(dòng)，訂單密集期或?qū)⒌絹?。?jù)媒體報(bào)道，近幾個(gè)月廣東、浙江、山東、江西等地正在如火如荼地開展無人機(jī)起降平臺等物理基礎(chǔ)設(shè)施、以及智能管控服務(wù)平臺等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的招標(biāo)。隨著各地的規(guī)劃政策、補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)基金給予明確目標(biāo)以及支持，后續(xù)訂單增長的預(yù)期得以強(qiáng)化，產(chǎn)業(yè)落地節(jié)奏有望提速，這對于相關(guān)企業(yè)的業(yè)績報(bào)表亦將帶來明顯的改善作用。

綜上所述，我們認(rèn)為，得益于政策的密集催化疊加產(chǎn)業(yè)落地的提速，A股低空經(jīng)濟(jì)板塊年內(nèi)新一輪上漲行情已經(jīng)開啟。從行情走勢上看，萬得低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)已經(jīng)7連陽，并且呈現(xiàn)出量價(jià)齊升的良好配合態(tài)勢，后續(xù)仍有望繼續(xù)反復(fù)活躍，甚至不排除走出一波趨勢性上漲行情的可能，值得廣大投資者持續(xù)關(guān)注。

不過，考慮到低空經(jīng)濟(jì)板塊短期獲利盤較多，隨時(shí)有階段性兌現(xiàn)的可能，因此不建議盲目追高，可以等到回調(diào)企穩(wěn)后再擇時(shí)布局，而產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)的績優(yōu)公司大概更容易得到資金關(guān)照，感興趣的投資者不妨自行挖掘，或許能有不錯(cuò)的回報(bào)。

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