在AI商業(yè)化落地和變現(xiàn)備受關(guān)注的當(dāng)下，金山辦公（688111.SH）的2024年中報(bào)受市場(chǎng)關(guān)注。

8月21日，金山辦公發(fā)布2024年半年報(bào)稱，上半年，金山辦公實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.13億元，同比增長(zhǎng)11.09%；實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤(rùn)7.21億元，較上年增長(zhǎng)20.38%；營(yíng)業(yè)收入中，國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)15.30億元，較上年度增長(zhǎng)22.17%；國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)4.43億元，較上年度增長(zhǎng)5.95%；國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)3.25億元，較上年度減少10.14%；國(guó)際及其他業(yè)務(wù)1.15億元，較上年度減少18.12%。

金山辦公此次半年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。具體看，面向C端的國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)作為其營(yíng)收占比超6成的基本盤(pán)業(yè)務(wù)增速超20%，增長(zhǎng)較為迅速，其中AI業(yè)務(wù)也有貢獻(xiàn)。

上半年，金山辦公正式開(kāi)啟了WPS AI的商業(yè)化進(jìn)程，推出了全新會(huì)員體系，包含超級(jí)會(huì)員、AI會(huì)員、以及融合前二者權(quán)益的大會(huì)員。半年報(bào)顯示，AI會(huì)員和大會(huì)員累計(jì)年度付費(fèi)用戶數(shù)合計(jì)已超百萬(wàn)，為國(guó)內(nèi)個(gè)人訂閱業(yè)務(wù)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

截至6月30日，金山辦公主要產(chǎn)品月度活躍設(shè)備數(shù)為6.02億，同比增長(zhǎng)3.08%；累計(jì)年度付費(fèi)個(gè)人用戶數(shù)達(dá)到3815萬(wàn)，同比增長(zhǎng)14.79%。

值得注意的是，今年7月，金山辦公正式發(fā)布WPS AI2.0。在個(gè)人版方面，升級(jí)后的WPS AI2.0在AI寫(xiě)作助手、AI閱讀助手、AI數(shù)據(jù)助手、AI設(shè)計(jì)助手四個(gè)維度革新。

未來(lái)，隨著WPS AI的功能更加完善、商業(yè)化逐步成熟，有望帶動(dòng)ARPU（每用戶平均收入）提升；同時(shí)，在微軟嚴(yán)厲打擊盜版的背景下，WPS滲透率或有所提升，因此金山辦公C端業(yè)務(wù)收入有望繼續(xù)提升。

相比之下，金山辦公今年以來(lái)大力進(jìn)攻的B端業(yè)務(wù)則仍有增長(zhǎng)空間。

上半年，金山辦公發(fā)布了面向組織和企業(yè)的辦公新質(zhì)生產(chǎn)力平臺(tái)WPS365，其包含了WPS Office、WPS AI企業(yè)版和WPS協(xié)作。截至2024年6月，金山辦公合同負(fù)債達(dá)26.85億元，WPS365已服務(wù)超過(guò)18000家頭部企客戶。但上半年其國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)增速不足6%。

面向黨政客戶，金山辦公推出了金山政務(wù)辦公模型，基于此發(fā)布的WPSAI政務(wù)版，涵蓋政務(wù)AI寫(xiě)作、政務(wù)AI問(wèn)答、政務(wù)AI工具等能力，適配信創(chuàng)等多種環(huán)境，支持私有化部署，為政務(wù)場(chǎng)景提供智能化支持。但受到黨政信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的影響，金山辦公國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)下滑超10%。

半年報(bào)稱，上半年金山辦公持續(xù)與頭部企業(yè)客戶探索WPS AI企業(yè)版在辦公場(chǎng)景落地的可行方案，為企業(yè)提供強(qiáng)大的智能化平臺(tái)，推動(dòng)企業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型。但或許正如金山辦公今年3月29日披露的投資者交流紀(jì)要中所表示的，“目前國(guó)內(nèi)的大模型能力還不足以滿足B端客戶的所有需求，核心的需求主要是賦能業(yè)務(wù)。”WPS AI在B端的發(fā)展還需要時(shí)間與更多客戶需求與場(chǎng)景的摸索。

目前，金山辦公已與金融、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、零售消費(fèi)、高端制造等多個(gè)領(lǐng)域知名企業(yè)開(kāi)展WPS AI企業(yè)版共創(chuàng)項(xiàng)目。“我們目前會(huì)先完成客戶一些可實(shí)現(xiàn)、合理的需求。與客戶共創(chuàng)期，我們可能會(huì)給企業(yè)做輕量定制化，最終還是希望產(chǎn)品能夠標(biāo)準(zhǔn)化、行業(yè)化。”上述投資者交流紀(jì)要稱。

今年7月，金山辦公創(chuàng)下自2022年9月以來(lái)的最低股價(jià)，截至發(fā)稿仍在附近橫盤(pán)，但其PE仍然在62倍左右。