8月22日，嗶哩嗶哩（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；以下簡(jiǎn)稱(chēng)“B站”）公布了第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。第二季度，B站總營(yíng)收為61.3億元，同比增長(zhǎng)16%，增長(zhǎng)主要由廣告和游戲帶動(dòng)；二季度B站凈虧損為6.08億元，同比收窄61%；經(jīng)調(diào)整凈虧損2.71億元，同比收窄72%。

海豚投研分析認(rèn)為，B站二季報(bào)小超預(yù)期，僅增值服務(wù)收入小幅低于預(yù)期?！白畛A(yù)期的還是盈利端表現(xiàn)，一方面，游戲和廣告收入占比提高，拉動(dòng)整體毛利率上升，另一方面公司還在裁員，尤其是戰(zhàn)略性放棄自研后研發(fā)人員薪酬下降。最終 Non-GAAP 凈利率縮窄至虧損 4.4%。”

本季度B站毛利率由去年同期的23.1%提升至29.9%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第八個(gè)季度的環(huán)比提升。此外，B站日均活躍用戶(hù)達(dá)1.02億，同比增長(zhǎng)6%，月均活躍用戶(hù)達(dá)3.36億。財(cái)報(bào)發(fā)布后，B站美股盤(pán)前一度漲超6%，截至發(fā)稿，B站美股跌5.28%，報(bào)13.28美元/股，總市值54.96億美元。

海豚投研認(rèn)為，未來(lái)的三季度，在游戲《三國(guó)：謀定天下》（《三謀》）以及暑期游戲大戰(zhàn)的廣告高投放下，預(yù)計(jì)B 站將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但B站市值之所以大起大落，主要還是源于市場(chǎng)對(duì)其遠(yuǎn)期增長(zhǎng)、利潤(rùn)率目標(biāo)信心不足，畢竟宏觀(guān)壓力肉眼可見(jiàn)，“對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期大餅也不急于現(xiàn)在就吃下?！?/p>

具體到業(yè)務(wù)分布上，增值服務(wù)、廣告、游戲和IP衍生品及其他業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)了B站本季度收入的42%、33%、17%和8%。

B站二季度增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)25.7億元，同比增長(zhǎng)11%。大會(huì)員業(yè)務(wù)方面，截至二季度末，有效大會(huì)員數(shù)量超2230萬(wàn)，同比增長(zhǎng)9%，超80%是年度訂閱或自動(dòng)續(xù)費(fèi)會(huì)員。

廣告業(yè)務(wù)是B站增速最快的業(yè)務(wù)，二季度廣告收入同比增長(zhǎng)30%，達(dá)20.4億元。上半年，B站廣告主數(shù)量同比增長(zhǎng)50%，B站提到，有更多新興行業(yè)的廣告主加入B站，其中AI廠(chǎng)商覆蓋率超過(guò)90%。

在財(cái)報(bào)后的電話(huà)會(huì)上，管理層提到，電商和數(shù)碼家電是B站Q2廣告增長(zhǎng)最大的兩個(gè)領(lǐng)域，今年618，電商客戶(hù)在B站的投放廣告同比增長(zhǎng)了300%。就行業(yè)而言，今年上半年，B站五大廣告垂直產(chǎn)業(yè)為游戲、電子商務(wù)、數(shù)碼產(chǎn)品和家電、汽車(chē)以及食品和飲料。此外，在今年上半年來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、AI及教育等新興垂直領(lǐng)域的收入也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

游戲業(yè)務(wù)方面，二季度B站游戲收入同比增長(zhǎng)13%，為10.1億元。上半年B站成功推出了首款SLG策略游戲《三謀》，游戲推出首日即登上iOS游戲暢銷(xiāo)排行榜第三名，連續(xù)一個(gè)月保持在榜單前十，此前一度拉動(dòng)股價(jià)飆升。

在電話(huà)會(huì)上，B站董事長(zhǎng)兼CEO陳睿提到，很多人問(wèn)為什么B站能夠做成《三謀》，“我認(rèn)為是我們過(guò)去兩年一直在做的游戲品類(lèi)年輕化的一個(gè)結(jié)果，《三謀》項(xiàng)目的立項(xiàng)是在2022年，投資研發(fā)團(tuán)隊(duì)也是在2022年，它不是一個(gè)偶然的決定，是經(jīng)過(guò)幾年長(zhǎng)期思考去做的游戲品類(lèi)年輕化的一個(gè)決定?！彼岬?，這是B站接下來(lái)去嘗試新游戲的一個(gè)主要思路。

陳睿表示，內(nèi)部對(duì)《三謀》發(fā)行團(tuán)隊(duì)提的目標(biāo)是一定要將它打造成能持續(xù)運(yùn)營(yíng)5年以上的一個(gè)精品游戲。“我們必須意識(shí)到游戲行業(yè)它已經(jīng)不是一個(gè)掙快錢(qián)的行業(yè)，它必須得是一個(gè)重視長(zhǎng)線(xiàn)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化用戶(hù)體驗(yàn)的一個(gè)行業(yè)，那我們至少爭(zhēng)取做到行業(yè)里面最聽(tīng)玩家勸，最尊重玩家的一家公司。”

海豚投研認(rèn)為，《三謀》排名雖有波動(dòng)，但位居前列，對(duì)B站這等收入規(guī)模上的增長(zhǎng)拉動(dòng)仍然會(huì)非常明顯。

隨著高毛利業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)效率的改善，二季度B站毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49%，達(dá)18億元。此外，B站在二季度實(shí)現(xiàn)17.5億元正向運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)24億正向運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流。

在UP主方面，B站提到，上半年有近210萬(wàn)UP主在B站獲得收入，其通過(guò)廣告和增值服務(wù)獲得的總收入同比增長(zhǎng)30%；隨著越來(lái)越多的用戶(hù)愿意為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容付費(fèi)，UP主通過(guò)課堂獲得的收入同比增長(zhǎng)超40%，通過(guò)工房、充電獲得的收入則保持三位數(shù)同比增長(zhǎng)。

截至2024年6月30日，B站持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款和短期投資總額為139億元。