涉及金額超過30億元的被執(zhí)行人，卻依然能通過司法拍賣，取得公募基金公司30%的股權(quán)。在新疆前海聯(lián)合基金（下稱“前海聯(lián)合基金”）股權(quán)拍賣中，出現(xiàn)了這樣一幕。

經(jīng)歷近半年時(shí)間、三次掛牌拍賣，前海聯(lián)合基金（下稱“前海聯(lián)合基金”）30%的股權(quán)，有了階段性的結(jié)果，其第二大股東深圳粵商物流有限公司（下稱“粵商物流”），日前以3784.22萬元拍下，折價(jià)比例為44%。若拍賣最終落定，粵商物流的持股比例將從25%上升至55%，成為該公司的第一大股東。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，粵商物流自身帶有失信被執(zhí)行人、被執(zhí)行人和限制高消費(fèi)等標(biāo)簽，還有大額債務(wù)問題未能妥善處理，后續(xù)尾款支付或有一定風(fēng)險(xiǎn)。而前海聯(lián)合基金的多名股東，均與寶能系有所關(guān)聯(lián)。

6折不到脫手

阿里司法拍賣平臺(tái)信息顯示，深圳市鉅盛華股份有限公司（下稱“鉅盛華”）持有的前海聯(lián)合基金6000萬元出資額，被北京市第三中院司法拍賣。公開信息顯示，鉅盛華是前海聯(lián)合基金的第一大股東，持股比例為30%。也就是說，此番拍賣的是鉅盛華持有的該基金全部股權(quán)。

第一財(cái)經(jīng)查閱相關(guān)記錄發(fā)現(xiàn)，這筆拍賣曾在今年3月和7月掛牌上線，第一次因案外人對拍賣財(cái)產(chǎn)提出確有理由的異議而被撤回，第二次則因無人出價(jià)而流拍，直到今年8月第三次進(jìn)入司法拍賣程序。

可查信息顯示，前海聯(lián)合基金30%的股權(quán)評估價(jià)為6725.40萬元，此次起拍價(jià)為3766.22萬元，相較于前兩次4707.78萬元的起拍價(jià)，已經(jīng)打了八折。在兩家買方經(jīng)過7分鐘的競拍后，該筆拍賣的最終成交價(jià)比起拍價(jià)提高了18萬元，為3784.22萬元，折價(jià)率為44%，競拍成功的買家為本就擁有優(yōu)先購買權(quán)的粵商物流。

企查查信息顯示，拍下股權(quán)的粵商物流，此前就被列為失信被執(zhí)行人并限制高消費(fèi)。因與汕頭市達(dá)泰新型材料實(shí)業(yè)有限公司產(chǎn)生合同糾紛，又未履行60.53萬元的相關(guān)義務(wù)，粵商物流被深圳前海法院認(rèn)定為失信被執(zhí)行人，法定代表人楊玉俊被限制高消費(fèi)。

此外，粵商物流還有三則被執(zhí)行人信息，涉及借款合同糾紛案件、建設(shè)工程合同糾紛案以及買賣合同糾紛，總金額達(dá)30.63億元。

按照規(guī)定，競得者原凍結(jié)的保證金自動(dòng)轉(zhuǎn)入法院指定賬戶，拍賣余款在9月8日17時(shí)前繳清。換句話說，剔除380萬保證金后，粵商物流還需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)繳納3404.22萬元。但在債務(wù)纏身的情況下，粵商物流是否還有能力，拿出數(shù)千萬元繳納股權(quán)交易款？

“能交出保證金的話，說明賬戶能正常使用，失信被執(zhí)行人的案子可能已經(jīng)處理完了，只是信息還未同步。不過，后續(xù)的尾款支付還是存在一定風(fēng)險(xiǎn)。”華南地區(qū)一位律師向第一財(cái)經(jīng)分析，在大額債務(wù)未處理的情況下，其他債權(quán)人也可能會(huì)向法院提出異議，要求對粵商物流的銀行賬戶采取強(qiáng)制措施，或者對其已經(jīng)支付的保證金采取措施。

依照最高法院有關(guān)規(guī)定，買受人悔拍逾期未交納拍賣余款的，法院可以裁定重新拍賣。原買受人不得參加重新拍賣，悔拍買受人的保證金不予退還。

標(biāo)的物質(zhì)地如何？

公開資料顯示，新疆前海聯(lián)合基金成立于2015年8月7日。工商信息顯示，該公司目前有5家股東，除了第一大股東鉅盛華外，此次拿下拍賣的粵商物流是第二大股東，持股比例為25%，深圳市深粵控股股份有限公司（下稱“深粵控股”）以25%的股權(quán)并列第二。另兩家股東則是凱信恒有限公司（下稱“凱信恒”）、前海人壽，持股比例分別為15.1%、4.9%。

在上述5家股東中，前4家股東均被列為被執(zhí)行人。此外，前海聯(lián)合基金同樣問題重重，該公司董事長黃煒、副董事長孫莉、監(jiān)事宋粵霞等高管都被限制高消費(fèi)。

前海聯(lián)合基金的各家股東，大股東鉅盛華是寶能集團(tuán)旗下的金控平臺(tái)。而粵商物流與寶能集團(tuán)在前海人壽存在交集。根據(jù)公開信息，前海人壽第一大股東分別為鉅盛華和深粵控股，持股比例均為20%，粵商物流則在該公司持股19.8%。

前海聯(lián)合基金的經(jīng)營狀況也不樂觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，該公司名下共有26只基金（不同份額合并計(jì)算），合計(jì)管理總規(guī)模為101.19億元，在200家同業(yè)中排名第136位。這些產(chǎn)品中，僅有6只產(chǎn)品的規(guī)模大于1億元，四分之三的產(chǎn)品是徘徊在清盤“警戒線”的小微基金。

第一財(cái)經(jīng)查閱相關(guān)信息發(fā)現(xiàn)，該公司最新的一只產(chǎn)品成立時(shí)間為2021年8月17日。稍早的2021年6月，該公司上報(bào)的一只醫(yī)美消費(fèi)混合型發(fā)起式基金申請材料雖被接收，但后來未見該產(chǎn)品上市。此外，在2022年發(fā)行的前海聯(lián)合中債1-3年國開行、前海聯(lián)合鑫享價(jià)值均以募集失敗告終，亦即該公司至今已有近3年未有新基金成立。

事實(shí)上，近年來，中小型公募股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻頻延期、打折都難見有人接手的狀態(tài)頻繁發(fā)生。在業(yè)內(nèi)人士看來，公司的營收業(yè)績往往與基金管理規(guī)模有著密切的聯(lián)系，中小公募的競爭力不足或經(jīng)營不善，導(dǎo)致投資價(jià)值或估值潛力也相對有限。