核電兩大上市公司中國廣核（003816.SZ）、中國核電（601985.SH）近日先后披露2024年半年報，前者上半年凈利潤同比增長2.16%，達(dá)71.09億元，相較于近四年來的凈利潤增幅，盈利明顯放緩；后者凈利潤更是同比下滑2.65%至58.82億元。

核電機(jī)組集中大修，以及電力市場交易價格下降拖累核電平均結(jié)算電價走低，是上半年兩家公司盈利下降或增速放緩的重要原因。

中國核電董事長盧鐵忠在業(yè)績說明會上表示，今年上半年公司核電機(jī)組大修較為集中，導(dǎo)致毛利率同比略有下降。根據(jù)半年報，為了持續(xù)提升安全生產(chǎn)水平，中國核電今年計劃開展18次大修，上半年已完成10次，由此造成公司核電機(jī)組上半年核電發(fā)電量同比下降1.24%至891.53億千瓦時。中國廣核上半年亦完成了10個換料大修，由于多數(shù)子公司換料大修時間多于2023年同期，中國廣核上半年來自子公司核電站的上網(wǎng)總電量同比下滑0.19%至820.13億千瓦時。

核電企業(yè)盈利情況還受到電力市場化交易帶來的價格波動影響。中國核電、中國廣核主要業(yè)務(wù)包括建設(shè)、運營和管理核電站，公司盈利主要來自電力銷售業(yè)務(wù)。

“受部分地區(qū)電力市場化交易價格有所下降影響，上半年公司平均市場電價較去年同期下降約2.1%?！?/strong>中國廣核介紹，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入393.77億元，其中電力銷售收入占比近八成，達(dá)303.74億元，比2023年同期下降了1.78%。不過由于公司建筑安裝和設(shè)計服務(wù)收入同比增長了6.65%至79.98億元，一定程度上拉動公司營業(yè)收入實現(xiàn)0.26%的增長。

中國核電總會計師劉煥冰也在業(yè)績說明會上回答投資者關(guān)于業(yè)績下滑問題時表示，核電和新能源綜合電價同比下降造成利潤增量不及營收增量是主要原因。

在中國電力市場的雙軌制系統(tǒng)中，核電“優(yōu)發(fā)優(yōu)購”（即優(yōu)先發(fā)電、優(yōu)先消納）的計劃模式和市場化交易模式并存，上網(wǎng)電價亦分為計劃電價和市場電價，前者由有關(guān)政府部門核準(zhǔn)批復(fù)，后者則通過市場化交易方式形成。但隨著電力市場化加快推進(jìn)，發(fā)電企業(yè)進(jìn)入市場比例持續(xù)擴(kuò)大，核電領(lǐng)域長期遵循的“政府定價、保障消納”等傳統(tǒng)模式被撼動，核電企業(yè)要開始直面電力市場的激烈競爭，研究市場與報價策略，以積極開發(fā)客戶和市場。

在應(yīng)對電力銷售風(fēng)險方面，中國核電的策略是，壓實壓緊浙江、江蘇、福建等省份專業(yè)化售電公司責(zé)任，進(jìn)一步提高售電量和市場營銷能力。

中國廣核也表示，要緊跟并分析相關(guān)省區(qū)電力市場形勢變化，加強(qiáng)市場營銷能力建設(shè)，積極開發(fā)優(yōu)質(zhì)市場大用戶，爭取更多的上網(wǎng)電量和更優(yōu)的市場價差，為公司參與2025年電力市場化交易做好準(zhǔn)備。同時推動核電納入我國綠色低碳交易體系，提高核電市場競爭力。

不過，值得關(guān)注的是，兩家公司上半年股價漲勢明顯，且呈震蕩上行態(tài)勢。中國核電上半年股價累計漲超42%，中國廣核累計漲幅逼近50%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場對核電行業(yè)預(yù)期改善是公司股價上漲的主要原因。近年來，我國核電核準(zhǔn)加速，核電裝機(jī)電量或許存在翻倍以上空間。據(jù)廣發(fā)證券研報，2019年我國正式重啟核電審批，2022年-2023年連續(xù)兩年核準(zhǔn)10臺機(jī)組。今年8月19日，國常會一次性核準(zhǔn)11臺機(jī)組，延續(xù)高速審批節(jié)奏。至此，我國在建機(jī)組29臺、核準(zhǔn)19臺。

另據(jù)中國核能行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，目前我國仍有充裕的儲備機(jī)組，核電核準(zhǔn)將持續(xù)。預(yù)計到2035年，我國核電在運及在建裝機(jī)可達(dá)200GW，核電發(fā)電量占比將達(dá)到10%左右；到2060年，核電發(fā)電量占比將達(dá)18%左右，核電裝機(jī)成長空間廣闊、確定性強(qiáng)。

今年7月31日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，提出“加快沿海核電等清潔能源基地建設(shè)”。據(jù)第一財經(jīng)彼時報道，這是自日本福島核電事故后，中國首次在官方文件中明確使用“加快”一詞闡述核電項目建設(shè)步伐。中國廣核認(rèn)為，在國家強(qiáng)化能源安全保障、加快建設(shè)新型能源體系背景下，核能事業(yè)仍處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，發(fā)展空間和市場前景將更加廣闊。